恒顺醋业（600305）：品牌壁垒攻守兼备，产品品类覆盖齐全。“镇江香醋”品牌价值位列国家地理标志保护产品第二，具备全国渗透的扩张潜力。
“保护条例”为恒顺固守“镇江香醋”这一品牌提供天然屏障。公司采取“恒顺”+“北固山”双品牌运作，产品品类齐全，覆盖消费群体广大。
恒顺醋业百年老字号
公司三大主营产品：
醋：在南北两大醋中，香醋更易被接受，并且恒顺在山西也有老陈醋产能，具备全国化能力。通过吨价提升和吨成本节约，恒顺醋产品毛利率可提升至52%。行业集主度对比海天仍有2倍发展空间。
料酒：恒顺料酒已超老才臣，跃居行业第三位。但近三年恒顺的料酒毛利率下滑近10个点，我们认为料酒行业正处于较为激烈的市场拓展阶段，恒顺等品牌企业主动采取低端化战略占领市场。未来堕着集中度提升，料酒吨价及毛利有望回暖。
酱：新添加战略产品是从长远角度出发。酱油和酱料行业规模更大，酱油行业增速目前也快于醋，有于公司实现营收规模的扩张。
走势抗跌 量能温和放量
恒顺作为醋行业龙头，有望通过国企改制激发公司内部潜力，将公司收入及业绩驶入快车道。近期连续资金净流入，且量能温和放量，走势稳健抗跌，震荡市不错的大消费标的品种。
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