本周简评
本周疫情在全球仍在持续发酵，欧美主要国家病毒感染新增仍不断扩大，各国管控措施会更加严厉，经济冲击更加严重。随着全球各国通过量化宽松释放流动性，尤其是G20会议5万亿资金进行托底经济，金融市场的风险资产抛压压力有所释放，美股创出1931年以来的最大涨幅，美元指数也重回100下方，美联储直接下市场购债，也一定程度上稳定了债券市场。本周商品市场大部分商品企稳反弹，有色板块脱离低点反弹后区间震荡，反弹持续性要关注需求恢复情况；黑色板块本周维持区间震荡，终端消费继续放大，但海外疫情持续影响降低了对未来的预期；农产品板块本周跟随美国市场延震荡反弹走势；能化板块在原油处于23美元附近区间波动的情况下，下游产品再次出现大幅下跌并创出历史新低，由于印度等国采取封城的严厉措施导致国际供应价格大幅下跌并冲击国内市场。二季度在流动性危机解除后，疫情对商品供应端及需求端的实际冲击及影响将决定各商品未来价格的运行方向。
有色金属
本周有色板块从周一低点开始反弹，铜反弹超过10%，锌铅的反弹力度也比较大，低价带动了现货及期货的抄底资金，而流动性的释放及政府的经济刺激政策也给市场偏强的预期。伦敦库存累积减缓并小幅去库，国内去库继续放大，随着国内全面复工，尤其是湖北开始全面解禁，需求恢复有望进一步提升。但境外疫情的影响短期内仍难以消除，国内传入病例有所增加，出口的影响会更大，都会制约有色板块反弹的力度和空间，有色板块后市弱势震荡的概率较大，可以逢低轻仓买入。
黑色金属
本周黑色板块维持区间震荡，终端需求逐步恢复在高库存的情况下对现货价格的提振有限，南北区域价差仍维持一定距离，铁矿石仍维持偏强运行，对钢材价格有较强支撑，而且疫情是否会对铁矿的供应产生一定冲击还存在一定的变数，在成本端不出现塌陷，需求持续恢复的情况下，黑色整体仍将维持偏强区间震荡。远月影响因素较多，波动区间有望进一步放大。
能源化工
本周能化板块走势分化，燃料油和沥青跟随原油低位反弹后维持区间震荡，PTA及EG，EB及PP,PE等受疫情带来的需求冲击及供应过剩压力下继续下跌并再创新低，继续压缩整个产业链的利润。能化板块的供需失衡会继续冲击价格，类似原油市场格局，通过低价格来出清高成本的供应产能，进而实现新的供需平衡。这将是一个缓慢的过程，整个能化板块的contango结构也将维持一个较长的时间，事件冲击及波动率的变化会提供不错的跨月交易机会，根据价差变化可以做正套或反套交易，单边建议反弹做空。
农产品
农产品板块本周走势较为强势，油脂突破突破震荡区间上档继续上行，粕类延续反弹走势并创新高，大豆及玉米继续走强呈多头排列趋势。疫情开始对农产品的运输产生影响，区域性的短期供应紧张会加剧行情的波动。农产品板块仍可以继续多头配置，外部宏观冲击会加大波动性，建议回调买入，不追高。
软商品
白糖本周仍维持5400-5550区间震荡，操作方面仍建议依托5400做多或突破5600追多。棉花本周跟随美棉反弹并在10000上方区间震荡，需求偏弱仍制约棉花价格反弹，而棉花与PTA比值接近历史高点也将对棉花价格带来一定的压制。本周国家对未来三年棉花新补贴价格仍维持18600元/吨，棉花国内供应方面仍会维持稳定。短期内棉花仍将维持偏弱运行，未来价格走强仍取决于需求恢复，策略方面抛9买1反套仍可以持有。
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