中國基金報 江右
上證指數再度處於2800點附近，又到了估值相對偏低的位置，場內折價的封閉式基金，進一步提供折價安全墊。
目前場內封閉式偏股型基金中，綜合考慮流動性，可以區分出低風險的穩健型，中風險的藍籌型及高風險高彈性的成長型三類產品。以戰略配售基金為代表的產品，相對穩健；持倉藍籌股較多的大盤價值風格產品，是底估值配置選擇；科創概念基金，持倉的科創股票風險高彈性也大。
六大戰略配售基金：
還有1年多到期，年化折價率超3%
2018年7月份成立的六大戰略配售基金，首發規模合計超千億元。主要以投資債券為主，間或參與大型股票A股上市的戰略配售。封閉運作3年，並於2019年3月底上市交易。
截至3月27日，6只戰略配售基金的折價率均在4%以上，摺合年化折價率在3%以上，目前戰略配售基金主要股票持倉為去年下半年參與戰略配售的郵儲銀行和中國廣核，郵儲銀行最新股價已經跌破淨資產。
從倉位來看，戰略配售基金成立後一直倉位很低，到2019年下半年配售郵儲銀行、中國廣核後開始有10%乃至20%以上，2019年底股票倉位最高的為添富配售的23.24%，最低的嘉實配售股票持倉僅為8.07%。
如果現在場內折價買入戰配基金，以目前4%以上的折價和股票倉位計算，持倉股票要平均跌約20%或更高，才有可能抹平折價，但同時基金持有的固收倉位到期前正常還有正收益。因而佈局戰配基金持有到期，到時按淨值贖回的話，盈利的可能性是非常高的。
目前全球低利率環境下，中國一年期定存基準利率為1.5%，並且還有可能繼續下降的預期。那麼確定性相對較高，年化折價率3%以上的戰略配售基金是可以考慮的一個選擇。
價值風格封基：
佈局藍籌股的選擇
上證指數2800點附近，動態市盈率為12倍左右的歷史相對低位，藍籌股的估值也正處於偏低位置。東證資管、中歐基金、匯添富基金等旗下多隻場內封基，從持倉來看偏好大盤的價值藍籌風格，且目前也有不錯折價。
目前中歐恆利、東證睿澤、添富悅享3只場內基金的重倉股以大消費、汽車、地產、金融、能源的價值類風格為主，3只基金的到期日處於今年11月份與2021年1月份之間，到期時間均不到1年，但目前折價率接近5%或超過5%，年花折價率都在6%以上。以折價而言，在到期前，安全墊還可以防禦5%左右的下跌。
另外，已經結束封閉期，可以正常申贖的興全合宜，也是以藍籌股投資為主，不過由於該基金已經不再封閉，場內目前也折價很少，但作為藍籌股的的基金品種，也是可以作為配置。
科創概念基金：
博取科技股反彈的工具
去年12月份到今年2月份，科技股掀起了一波上漲熱潮，2月底之後則出現了明顯的回調。但不論是機構還是個人投資者，仍然有不少人繼續看好科技股的未來機會。科技股的選擇難度更大，如果看好科技股，場內的科創基金是不錯的工具，還具有折價。
目前場內的科創基金多是去年為科創板的推出而設，到2019年底的持倉科創板股票並不多，但基本都是以科技股為主。經歷了2月底以來的回撤，不少科創概念基金的淨值仍在1.1元以上，場內的價格則回落地更低，很多已經回到1元附近甚至1元以下。很多科創基金折價率都在10%以上，封閉期還有2年多一點，年化折價率在5%甚至6%以上。
相對藍籌股而言，科技股的彈性大波動大，一旦板塊行情來臨，則賺錢效應非常明顯，但一旦回撤起來，跌幅也是相當大。如在今年2月份的暴漲行情中，有科創基金不到1個月淨值上漲約26%，而在接下來一個月市場回落中又下跌超16%。因而，這類科創基金更適合能把握科技股波動的投資者或在底部進行佈局。
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