业绩直播·融创中国
业绩亮点
一、 业绩持续稳健增长
1、盈利持续快速增长，流动性充裕
盈利能力快速增长：2019年收入1693.2亿元，同比+36%；毛利414.1亿元，同比+33%；应占合联营公司溢利81.5亿元，同比+64%；溢利281.6亿元，同比+61%；本公司拥有人应占溢利260.3亿元，同比+57%；经营利润270.7亿元，同比+26%；每股盈利5.99元，同比+58%；预计每股分红1.232元，同比+49%；净资产收益率-归属于本公司拥有人37.2%，上涨4.3个百分点。
2019年并表收入1693亿元，2017-2019年复合增长率60%；权益收入2239亿元，2017-2019年复合增长率49%；整体收入2937亿元，2017-2019年复合增长率45%；并表毛利414亿元，毛利率24.5%；权益毛利569亿元，权益毛利率25.4%；整体毛利738亿元，整体毛利率25.1%；
流动性充裕：截至2019年12月31日，现金1257亿元，同比-9%；资产总额9606亿元；有息负债3223亿元，同比+7%；所有者权益1141亿元，同比+43%；本公司拥有人应占权益831亿元，同比+31%。
2、充足的可售资源有力支持销售
销售快速增长，在越来越多的核心城市拥有领先地位。2019年合同销售金额5562亿元，2017-2019年复合增长率24%。
充足的可售资源有力支持2020年销售。2020年可售资源充足。2019年底可售资源1906亿元，2020年上半年新增可售资源1515亿元，下半年新增可售资源4778亿元，总共将新增6293亿元资源。2020年总可售资源8199亿元，上半年总可售资源3421亿元，下半年新增可售资源4778亿元。分区域来看，2020年预计西南区域可售资源1610亿元，上海区域1512亿元，东南区域1264亿元，华北区域1252亿元，北京区域1221亿元，华中区域739亿元，华南区域601亿元。
二、继续巩固地产开发业务竞争优势
1、土地储备情况
√ 确权土地储备货值3.07万亿元，其中12%位于一线城市，70%位于二线城市，18%位于强三线城市，平均土地成本为4306元/平米，超过60%的土储通过收并购方式获取。
√ 2019年，获取货值约1.34万亿，收并购获取50%，公开市场获取27%，旧改及产业合作项目23%；一线城市占比13%，二线城市占比65%，强三线城市22%。
2、多元化的拿地方式
√ 公开市场
√ 收并购
√ 产业合作
3、坚持产品领先战略
4、持续创新升级，高质量产品能力引领行业
三、“地产+”业务竞争力
1、融创服务
√ 物业管理规模空间巨大，合约面积及外拓锁定面积达21098万平米，地产板块现有项目储备面积14403万平米，在管项目平均物业费3.39元/平米/月；
√ 多业态的物业管理能力：文旅、会议会展、医疗康养及商业等其他业态，其中会议会展规划面积超过200万平米
2、融创文旅
√ 2019年收入大幅提升41%至28.5亿元，融创茂平均出租率超过96%；
√ 2019年酒店收入同比+26%，酒店业主利润同比+46%；
3、融创文化
√ 优质IP为核心
√ 内容制作与宣发
√ 影视拍摄基地
√ 探索IP商业化多元渠道
四、全力践行社会责任，积极应对疫情影响
同心抗疫，全力践行社会责任：
率先捐款1.1亿元，1月23日行业内率先捐款1000万元，1月25日追加1亿元，引领行业践行社会责任；举行医护人员专项关爱行动，如“抗疫白衣天使”子女专项招聘计划、购房优惠、文旅乐园免票等。
融创文旅：
√ 免租金支持：免除1500余家商户2020年1月25日至2月底全部租金
融创服务形成“三防体系”：
√ 集团联防
√ 社区防疫
√ 生活保障
精选问答
Q1：疫情的影响，公司怎么去应对？负债率下降的趋势是怎样的？2020年到2021年应该能达到怎样的水平？2020年的现金流安排是怎样的？
A1：负债率长期下降的趋势是不会改变的，这几年下来，我们的负债率也在持续的往下走，特别是净负债率。从未来2-3年，负债率，净负债率下降的方向是不会改变的。除了负债率，我们也更关注资产的结构、资产的质量、土储的质量等等。
应对上来说，还是三件事，第一、希望保持我们的融资总量，调整负债结构，降低融资成本；第二是处置一些持有资产，优化资产结构，提高资产质量；第三是要谨慎拿地，该拿地的时候要坚决，不该拿地的时候坚决不拿。
Q2：第一，往后中国的货币政策可能偏松，可就地产而言，信贷规模有没有可能会增加，主要发生在两个端，一是需求端，如按揭；二是企业端，从开发贷或是各方面。另外，在这个背景下，如何把融资成本再降下来？第二，在今年盘活市场方面，你们想如何处理？
A2：从监管层的整个方向来说，不会大的放松，也不会过严，但客观来说，在执行层面肯定是比前两年都有所缓和。调整融资结构主要的方式是我们加大银行的开发贷和银行类贷款的总量来降低成本。
关于我们处置资产，我们现在主要是价格合适的时候会卖掉持有的一些资产，比如一些酒店、商业，甚至一些乐园。我们会卖掉一些资产，但是同时我们还会有些新的项目进来，我们希望持有总量保持在我们设计的范围，同时质量越来越高。
Q3：第一，是关于文旅的问题，有没有考虑过疫情对文旅的影响，这种合家欢体验型的文旅业务，长期在方向上是不是会有调整，还是说疫情的影响只是短暂？第二，关于并购的问题，公司认为2020年的并购机会和过去几年比有什么区别？如何平衡？
A3：文旅肯定是一个长期的方向，因为消费升级肯定是长期方向，因为疫情北京很多公园都进不去，我们相信疫情之后文旅会反弹，我们坚信这个行业是没有任何问题的，行业需要大发展，这行业还是一个供给侧的，供给远远不够，需求大大超过供给，这是毫无疑问的，疫情的影响也是短期的。所以，短期内是有影响，但是长期看好这个行业。
我们判断2020年的并购机会肯定是比往年要大很多的。所以我们把今年定位成一个洗牌年，去年已经看到很多并购动作，今年并购的机会并不是特别好，是因为优质并购的标的不是很多的。
Q4：物业是否有分拆上市的计划？3~5年以后，是否有可能把我们的分红比例提高到35%以上？
A4：关于分红，我们的政策一直是希望分红保持稳定上升的方向，但是绝对值今年是在大幅提升的，我相信随着公司利润的不断提升，分红的绝对值一定是不断增长的。
物业服务集团，这块业务从长期来说，它是一个独立的业务，是可能有资本化的方向，但是具体到什么时间，什么方式，目前还是说不了的，因为我们确实也没有这么急。
Q5：公司的长期的发展目标是多少？2020年销售目标是多少？
A5：今年我们的可售货值将近8200亿元。我们其实今年本来不想提销售，销售目标其实不太重要。我们的管理重心还是以管理利润为核心，以安全为核心，降低负债率，提高综合竞争力，稳健的发展。当然超过6000亿是肯定的。
Q6：对于排名上面会有什么关注吗？现在已售未结的规模达到多少？未来在预售未结里面调整后的毛利率是多少？
A6：一直保持着前5名挺好，但是我们希望在利润上、市值上能够有个好的排名。关于毛利率，我们今年在2019年调整后的毛利率，大概在29%左右，因为去年下半年价格稍微调整，已经锁定的部分在20~25%之间，调整之后应该在25%左右。
Q7：在现在的背景下，公司长期的利润率水平可以通过什么样的手段去维持，或者说可以再提高？空间在哪里？
A7：影响利润的东西有很多，对于融创来说，融资成本是偏高的，这是有空间的。现在的销售费用也是偏高的，主要是因为这几年扩张比较快，我们的管理费用也是偏高的。我们有非常明确的在做。
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