受累於國際原油價格下挫，3月27日，乙二醇期貨2005合約收盤至3162元/噸，再次刷新歷史最低值;在全球新冠肺炎疫情影響下，下游紡織服裝出口受阻拖累聚酯產業需求下降，加劇了乙二醇供需矛盾。兩方夾擊之下，國內煤制乙二醇行業已內外交困、腹背受敵。
新冠肺炎疫情的全球大流行，使剛剛從國內延遲復產復工衝擊中走出來的紡織外貿企業又遭受第二波打擊。因國外疫情防控導致的延遲消費、訂單擱置或取消，讓許多企業剛開工即按下“暫停鍵”。位於紹興柯橋的中國輕紡城開業已半月，但人流量只有疫情前的一成。當地行業調查顯示，有78.4%的紡織企業表示訂單在減少，64.8%的企業反映已有訂單被客戶取消。
“本來國內疫情已影響到冬春兩季的服裝銷售，而國外疫情蔓延又導致外貿訂單大量取消，讓四五月份的紡織行業旺季成了泡影。”浙江喬治白服飾有限公司業務經理張榮金表示，我國對三大貿易伙伴歐盟、美國、東盟的紡織服裝出口占比都高達17～18%，目前這三方的出口受阻可能會影響30%～50%的短期出口訂單量。
“紡織品出口退單增加導致聚酯庫存持續上升，尤其是滌綸長絲庫存更高。”中宇資訊分析師安光介紹說，目前江浙主要廠家滌綸長絲庫存已上漲至30天左右。
據瞭解，我國2019年聚酯產量為5025萬噸，2019年出口量755萬噸，佔當年產量的15%，對乙二醇的需求量佔乙二醇下游總需求量的95%左右。在聚酯幾個主要品種排名前五的出口國中，疫情影響較大的國家主要是韓國和美國，受影響較大的品種包括工業絲、短纖和長絲品種。隨著疫情蔓延，歐洲多國升級防控措施，國內出口渠道進一步受阻。國內聚酯行業龍頭恆逸石化、三房巷去年有30%的產品用於出口，但今年出口訂單明顯不如往年，並且已有外國客戶毀單。
紡織服裝和聚酯產品出口受阻已影響到相關行業開工率，目前聚酯行業開工率82.17%，為其提供原料的乙二醇行業開工率則降至68.82%。
此外，近期國際油價崩盤式下挫也拖累乙二醇期貨加速下跌。3月27日，乙二醇2005合約收盤至3162元/噸，較上週五下跌13.74%，較春節前下跌32.72%。同日，利華益乙二醇優級品出廠價執行3050元/噸，較前一日下調100元/噸。
“隨著油價暴跌，乙二醇不同路徑在行業成本曲線的相對位置也在發生變化。”東方證券分析師趙辰指出，國內煤制乙二醇的盈虧平衡線在4000元/噸左右，對應油價為50美元/桶。而截至3月27日，布倫特原油已降至27.21美元/桶。當前油價下煤制乙二醇產能都成為邊際產能，已陷入全行業虧損。
“下游需求不振，疊加石油價格下跌，給乙二醇銷售也帶來巨大壓力。”山東華魯恆升化工股份有限公司營銷公司副總經理白國華表示，該公司在業內具有較強的成本競爭力，但目前價格已跌破行業成本價，倒逼企業內部挖潛降低成本，以應對當前挑戰。
寧波富德能源有限公司負責人則表示，在當前環境下，公司考慮的是避免在乙二醇產品上的直接價格競爭，轉而通過技術改造提升環氧乙烷產能以求得相對平衡。
河南、天津、新疆等地多家煤制乙二醇企業近日也表示，將擇機檢修以減少當前虧損。隆眾資訊分析認為，受原油價格和下游需求的雙重擠壓，煤制乙二醇裝置檢修將逐步增多，且會持續較長時間。
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乙二醇供求矛盾加劇
在上游價格擠壓、下游需求不振的兩難困局下，國內煤制乙二醇行業還要面臨產能激增、低價石油基乙二醇的衝擊。研究機構測算，到今年年底國內將再新增500萬噸乙二醇產能，其增速已超過聚酯，尤其是煉化一體化大趨勢更是降低了下游對外採購乙二醇的熱情，導致煤基乙二醇的虧損面會繼續加大。
根據Wind、方正中期期貨研究院數據，2019年國內乙二醇總產量為765.2萬噸，其中煤制乙二醇294.7萬噸，乙烯制乙二醇470.5萬噸。今年以來，隨著榮信化工二期40萬噸/年、恆力石化180萬噸/年、浙江石化75萬噸/年等乙二醇裝置全面投產，乙二醇供應整體呈增加態勢。目前，湖北三寧、渭化彬州、內蒙古輝騰能化、陝煤榆林化學等在建乙二醇項目仍在銜枚疾進，安徽佑順、久泰能源等企業還在立項入局。
此外，由於國外乙烯制乙二醇成本低廉，具有明顯的價格優勢，去年進口量高達994.7萬噸。而隨著國際原油價格的持續下滑，國外石油路線的乙二醇成本優勢將更為明顯，會繼續衝擊國內市場。
根據生意社的跟蹤數據，截至3月26日，華東主港乙二醇庫存已達105.45萬噸，庫存繼續攀升。基於當日原油價格的亞洲乙二醇2005主力合約(CFR中國)已降至392美元/噸，摺合人民幣只有2780元/噸，這一價格對煤制乙二醇整個行業來說無益於“雪上加霜”。
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