002236大華股份2019年年報分析
一、公司主營：公司是全球領先的以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商。
二、財務指標：
2019年營收261.49億，同比增長26.04%，淨利潤31.88億，同比增長26.04%，營收與淨利潤雙雙創出歷史新高，淨利潤連續6年持續增長。毛利率41.12%，同比上升3.96%；現金流持續為正；低長期負債，低商譽。
三、公司亮點：
國家級博士後科研工作站，國家認定企業技術中心，公司是國家智慧城市標準總體組理事單位，參與制定智慧城市重要標準7項。
四、行業現狀：
2019年，世界經濟增速普遍放緩，行業增速短期有所放緩。2020年初新冠疫情的爆發預計對全球經濟將產生較大影響，短期內政府和企業投資增速可能會受一定抑制，各地政府出臺了一系列政策措施確保經濟平穩運行。長遠來看，此次疫情更加凸顯出公共安全與應急管理的重要性，政府與企業對公共安全領域的投入有望加大。同時，隨著人工智能、雲計算、大數據、5G、物聯網等新型基礎設施的建設和應用，以及視頻技術的不斷迭代更新，視頻能力已經突破監控、安防的內涵，深入到各行各業的業務應用中，以視頻為核心的物聯網行業前景廣闊。
2019年末，新冠疫情爆發後，國內部分政府和企業項目進度受到影響，隨著國內疫情得到基本控制，預計國內需求將會逐步恢復。國家對經濟採取的刺激措施，如人工智能、雲計算、大數據、5G、物聯網、軌道交通等新基建的建設將給公司帶來新的增長空間。同時，疫情使得社會更加註重公共安全和應急管理，紅外測溫等設備也會得到更廣泛的應用。
公司在發展過程中不斷釐清自己的業務邏輯和邊界，並持續聚焦價值領域。公司在專業視頻監控行業中累積的豐富的客戶資源，對細分行業的深刻理解，以及快速研發和整合產業鏈的能力，也將確保AI、大數據、雲計算等先進技術能有效融合於產品與解決方案，支撐公司在以視頻為核心的智慧物聯行業的行業地位不斷提升。
五、公司未來發展的展望：
疫情期間，部分項目進度受到短期影響，同時還面臨上游原材料短缺、部分電子元器件漲價、產線工人無法及時返工和物流限制等一系列問題。隨著疫情受到控制，經濟生活恢復正常，以及全球經濟刺激政策的陸續出臺，疫情大數據平臺、5G相關產品、機器人、無人零售、無人機、社區管控等都會成為後續的機會突破點。同時疫情期間通過人體測溫產品增加了市場對熱成像小眾產品的認知，未來可以通過挖掘更多的場景如森林防火、電力測溫等維持熱成像測溫產品的持續增長。
5G的發展將使得AIoT從面向消費者應用擴展到面向工業、產業級應用，而傳感器、攝像頭、網絡基礎設施、大數據、雲及AI技術將是AIoT的關鍵與核心，行業長期發展仍保持良好趨勢。從長期來看，企業的發展終究還是取決於企業的技術創新能力和資源整合能力。大華作為研發平臺型龍頭企業，在市場、研發、供應鏈等各個方面都積累了深厚的護城河，公司平臺的優勢在未來快速變化的市場中，還會持續體現。
六、總結：
公司短期受到疫情的影響，國內業務將很快恢復，國際業務估計還將受到一定影響，後續要關注20Q1的業績情況，從長期看，短期的影響都是暫時的，如果在這個階段股價出現下跌，則是打折分批買入的機會。根據定價模型，給予公司29.08元的目標位，操作計劃是在下跌中按打8折，6折，4折分批買入，上漲則到目標位清倉。
風險提示：以上數據來源於公司年報及機構調研報告，不構成操作建議，據此操作後果自擔。股市有風險，入市需謹慎。
16年股齡，通過證券從業資格考試，偶像是巴菲特、彼得林奇、費雪父子等，曾在金融公司擔任過高管和操盤手，經歷過股市的大起大落，看過近1700多家上市公司年報，賣出3000多次股票，在此過程中建立了適合自己的獨一無二的完整的價值投資模式：個股篩選模型、個股定價模型，資金管理模型和波段操作模型。我用這個模型已經賺了1000多萬，而且未來總資產還會繼續增長。現在在自己操作獲利的同時也致力於為廣大中小投資者提供一種全新的操作理念，改變散戶七虧二平一賺的局面。以下模型不依賴技術指標，盤中不盯盤，不對股指及個股當天走勢做判斷，所有的判斷都取決於公司年度報告及公開信息，而且只參與各行各業龍頭股，持有全國最優秀的各行業龍頭，通過波動博弈模型來獲取應得的利潤，利潤多少取決於市場，市場願意給多少就拿多少，以不變的模型和計劃來應對萬變的市場。
一、個股篩選模型：
看年報過程中給公司打分，制定不同分數區間，重點是篩選出各行各業的龍頭股及成長股，將公司分類建立股票池，重倉股只在最高分的幾隻個股中選取。每年出年報時重複打分。
二、個股定價模型：
對於優質個股要對其價值進行判斷，定好目標位後和當前價格做比較，如果當前價格低於目標價則開始建倉參與，並制定未來的操作計劃。
三、資金管理模型：
則是將資金做好計劃，先為不可勝，以待敵之可勝，也就是不管大盤或個股跌到什麼位置都有資金可以買入。要能應對一切突發情況，比如戰爭、疫情等突發事件。
四、波段操作模型：
主要在重倉股中實施底倉加波段的操作策略，底倉一般是拿到目標位清，波段倉則主要用於做波段降低成本。小倉股則採取建立底倉後，每下跌一定百分比加倍補倉的方案。
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