4月2日週四，瑞幸咖啡美股盤前跌超80%，從昨日收盤價26.2美元一路斷崖式下挫至4美元。美股開盤後，瑞幸咖啡很快熔斷，熔斷前跌78.55%，恢復交易後又幾次暫停，觸及日內第五次熔斷，收盤大跌超75%。公司公佈的調查顯示，去年偽造交易大約22億元人民幣。
首席運營官及其部分下屬捏造去年交易
美國當地時間4月2日盤前，瑞幸咖啡提交監管文件顯示，在審計截至2019年12月31日的年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。該委員會提請董事會注意，從2019年第二季度開始，公司首席運營官兼董事劉劍以及向他報告的幾名員工從事了不當行為，包括捏造某些交易。特別委員會建議採取某些臨時補救措施，包括中止劉劍和涉嫌不當行為的此類僱員，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。董事會接受了建議，將對負責不當行為的個人採取一切適當的行動，包括法律行動。
調查發現，從2019年第二季度到第四季度與虛假交易相關的總銷售金額約為人民幣22億元，某些成本和費用也因此大增。公司正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響。目前調查仍在進行，公司將繼續評估其先前發佈的財務狀況和其他可能的調整。
瑞幸首席運營官（COO）為劉劍，2005年獲得中央財經大學勞動與社會保障專業學士學位。2008年至2015年先後擔任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負責人；2015年至2018年擔任神州優車收益管理負責人；2018年5月起擔任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。
瑞幸去年11月發佈的2019財年三季報顯示，去年三季度瑞幸咖啡總淨營收為15.416億元(約合2.157億美元)，同比增長540.2%，淨虧損為5.319億元(約合7440萬美元)，上年同期淨虧損4.849億元。截至去年第三季度末，瑞幸咖啡門店總數達到3680家，較2018年9月30日的1189家門店增長209.5%；第三季度每門店平均產品銷售額為44.96萬元(約合6.29萬美元)，較上年同期的25.05萬元增長79.5%。
2019前三季度，瑞幸咖啡淨收入為29.29億。22億元的虛增收入佔其去年前三季度淨營收的2/3。
面臨多家美國律所的集體訴訟
兩個月前，渾水曾發佈報告做空瑞幸，瑞幸還面臨多家美國律所集體訴訟。
今年1月31日，以做空中概股聞名的研究機構渾水研究（MuddyWaters Research）稱收到了一份來自匿名者對瑞幸咖啡股票長達89頁的做空報告，認為瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務和運營數據，誇大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數、每件商品的淨售價，從而營造出單店盈利的假象。又通過誇大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的佔比來掩蓋單店虧損的事實。
該報告認為，瑞幸的平均每店貨物數據在2019年第三季度虛增69%，在2019年第四季度虛增88%。還指出，瑞幸將2019年第三季度的廣告支出誇大了150%以上，尤其是在分眾傳媒上的支出。
該消息披露後，瑞幸股價盤中大跌超過20%。
瑞幸2月3日否認了所有指控，並稱報告毫無依據，論證方式存在缺陷，屬於惡意指控。
但美國已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。目前該項集體訴訟2月13日在紐約南區地方法院立案。
如今財務造假坐實，瑞幸後市堪憂。
上市不到一年會被退市嗎？
瑞幸公告顯示，特別調查委員會由公司三名獨立董事肖恩、樸天若和魏源宗組成。
4月2日，瑞幸成立特別委員會，新增兩名獨立董事，其中一個來自行業裡有名的調查審計師FTI，另一個來自世界級名牌訴訟律所Kirkland & Ellis。
瑞幸自爆家醜，是遭遇做空後的連鎖反應。因為瑞幸之前被做空，於是有做空基金將它告上法庭，按照美國證監會要求，瑞幸要成立特別委員會進行自查，查出了22億元的造假大案。
據燃財經報道，有做空產業鏈人士分析，真實的做空勢力（對沖基金）會把自己隱藏在渾水後面。當鎖定一家可能存在問題的公司後，它們一般會委託國內的調查公司尋找相關證據。該人士透露，本次負責在國內調查瑞幸咖啡的兩家公司分別為：匯生諮詢和久謙諮詢，而站在它們背後的對沖基金是渾水在中國的“合作伙伴”雪湖資本。
天眼查數據顯示，匯生諮詢的運營主體為匯生卓遠管理諮詢（北京）有限公司，該公司成立於2018年3月，註冊資本1000萬人民幣，由匯生諮詢（香港）有限公司全資持股。而久謙諮詢的運營主體則為久遠謙長（北京）管理諮詢有限公司，公司成立於2011年7月，註冊資本100萬人民幣，大股東為王素英，持股80%，二股東為尹昭漪，持股20%。
令人意外的是，據燃財經報道，匯生諮詢原本服務的客戶當中還包含了大鉦資本，也就是瑞幸咖啡A輪和B輪的投資方。據介紹，渾水做空報告放出之後，大鉦資本立即終止了與匯生的合作。
此外，天眼查數據顯示，雪湖資本的運營主體為雪湖資本（香港）有限公司，並全資持股了北京雪湖銀杉投資諮詢有限公司、雪湖（天津）企業管理諮詢有限公司和北京雪湖管理諮詢有限公司三家企業。有業內人士透露，雪湖目前在北京和上海的工作人員加起來可能也就六七個人，主要團隊在香港。
總部位於廈門的瑞幸是國內最快的IPO，成立18個月即IPO，2019年5月17日在美國納斯達克上市。這意味著，瑞幸咖啡上市後的銷售數據大部分是偽造的。
分析人士認為，瑞幸造假額度這麼高，不排除被強制退市，以前美國的安然、大連的綠諾就如此。
2010年11月11日，渾水公司發出報告指中概股綠諾公司財務造假，11月17日綠諾CEO鄒德軍承認渾水公司提到的合同確係造假，還表示剩餘合同中大約有20%到40%很可能出問題。12月3日，納斯達克向綠諾發出退市通知，12月9日，綠諾摘牌，轉至粉單市場。
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