事情很簡單，3月16日，美聯儲宣佈降息到0、7000億QE與海外央行大規模貨幣互換計劃。
其系列政策包括如下內容：
1.美聯儲意外將聯邦基金利率區間降至0%-0.25%。
2.推出7000億美元量化寬鬆計劃，方式是：購買5000億美元的國債和2000億美元的機構支持抵押貸款證券，從今天開始。
3.將銀行的緊急貸款貼現率下調了125個基點，至0.25％，並將貸款期限延長至90天。
事情不簡單，這是自2008年全球金融危機以來，美聯儲降息力度最猛的一次，也是一次“非常規會議降息”。
按照美聯儲的日程表，3月的議息會議是在17日到18日，也就是說：如果按部就班，美聯儲最早只能在北京時間3月19日凌晨宣佈降息。自1998年以來，美聯儲“非常規會議降息”只發生過9次，其中3次在“科網股泡沫破裂+911”期間，3次發生在“金融風暴期間”，2次在此次新冠肺炎期間。
雖然特朗普對美聯儲的雷霆反應給出了少有的讚賞，“我很開心。我想祝賀美聯儲，他們這次一步到位了，我認為投資者應該振奮。”但是，市場對降息行動並不買賬，週日晚間道瓊斯工業平均指數期貨下跌超過1000點，跌幅達到5%限制點，觸發跌停。3月16日，美股再次熔斷，道瓊斯指數下跌12.9%，創有史以來最大單日跌幅。
劃重點：這次危機的根源是什麼？
新冠疫情其實只是一個誘因，根本原因是 流動性。
當前美元流動性短缺的誘因主要來自兩個方面：
一是外國銀行削減自身在回購市場的做市規模。本來銀行可以一天提供100億美元流動性，現在風險上升，按照監管，現在只能提供20億美元。
二是離岸非美銀行拋售在岸美元資產。銀行買資產，就相當於往外投流動性，銀行賣資產，就相當於往裡收流動性。離岸銀行美元負債遠高於美元資產，正常情況下沒事，能夠維持“龐氏”遊戲，但是當金融市場條件變化，離岸非美銀行（Non-US Bank）就需要拋售美元資產，降低風險。
鮑威爾稱，美國金融狀況已明顯趨緊。上週暴跌之中，投資者為了保持流動性，連傳統的避險資產美債也瘋狂拋售。摩根大通的數據也顯示，用於衡量債券市場流動性的關鍵指標“Market depth”已經降至2008年金融危機時的水平。
反映市場流動性風險的最關鍵指標，即遠期利率協議和隔夜利率互換的利差，一週內飆升至近80。可能不好理解，這麼說吧，已經逼近2009年金融海嘯後期的水平。
第一經過11年的大漲，美國三大股指的估值都處於歷史的高位。而美股11年牛市期間，美聯儲大量放水，美聯儲的資產負債表已經是十年前剛進行量化寬鬆時候的5倍，大量的放水，美股產生泡沫。第二就是疫情的擴散加重了全球經濟陷入衰退的風險，油價的大跌，使全球經濟出現增速放緩。第三美股市場的特點就是程式化交易佔了很大一部分的比例，一旦出現下跌，就會出現恐慌性的拋盤。
1.“美聯儲All In危機模式”到底有沒有效?
一天兩天的市場反應並不能代表什麼，釋放的流動性影響更為長遠。
時間撥回到2008 年9 月中旬，金融危機惡化升級之後， 美聯儲分別於10 月8 日、10 月29 日和12 月16 日3 次調降基準利率累計175個基點， 美國基準利率在0%—0.25%之間， 處於歷史最低水平。
在刺激政策出臺後，美國GDP在2009年出現下滑後，又恢復了上漲態勢。
美國失業率在2009年10月達到最高值10%以後，逐步下降。
美國非農就業人數，在2009年3月達到最低值-80.3萬以後，逐步上升後，保持穩定，甚至在2019年10月達到了101.4萬。
美國非農就業數據 是美國失業率數據中的一項，反映出農業就業人口以外的新增就業人數。反映出製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟步入蕭條；在沒有發生惡性通脹的情況下，如數字大幅增加，顯示一個健康的經濟狀況。
美國道瓊斯工業平均(DJI)指數，在2009年3月達到最低值以後，逐步上升後，直到此次跌回了2017年初的水平。
2008年國際金融危機至今，12年過去了，美國歐洲主要靠量化寬鬆和超低利率，導致資產價格泡沫、債務槓桿上升、居民財富差距拉大、社會撕裂、政治觀點激化、貿易保護主義盛行，表面上美國從金融危機中走出來了，但是實際上，美國面臨股市泡沫、債務槓桿、金融機構風險、社會撕裂四大危機。
全球金融市場雪崩，疫情只是導火索，根源是貨幣長期超發的經濟、金融、社會脆弱性。
2.人類歷史上最大的寬鬆?還是“流動性陷阱”？
市場上普遍預計，大多數主要經濟體將會採取適當的政策應對措施，發達國家可能主要以調整貨幣政策來應對。
實際上，在美聯儲降息之前，澳大利亞、馬來西亞的央行已經進行了降息操作。
放水到底能不能解決下一步的問題？還是拖延了問題發生的時間？
事實上，現在歐美日等發達經濟體已經陷入“流動性陷阱”。
“流動性陷阱”指當名義利率降低到無可再降低的地步，由於人們對於某種“流動性偏好”的作用，寧願以現金或儲蓄的方式持有財富，而不願意把這些財富以資本的形式作為投資，也不願意把這些財富作為個人享樂的消費資料消費掉。
國家任何貨幣供給量的增加，都會以“閒資”的方式被吸收，彷彿掉入了“流動性陷阱”，因而對總體需求、所得及物價均不產生任何影響。
“流動性陷阱”（liquidity trap）是凱恩斯提出的一種假說，指當一定時期的利率水平降低到不能再低時，貨幣需求彈性就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來。
從2008年經濟危機來看，市場底往往比政策底更低更晚，這也就意味著美股指數還有較大下降空間。
美國經濟萬劫不復倒不至於。但是，由於中國疫情“先發先控+資產價格先調+貨幣政策有足夠空間的安全感”，A股在全球角度有望第一次接近“避險資產” 屬性。
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