作者 l 自由老木头
01
近期各个公司年报都快出得差不多了。
对于自己投资的公司和关注的一些公司，都得看看年报，听听公司业绩会。
看年报的感觉就像看孩子的成绩单一样。
充满期待还有点忐忑。
我记得在年前，女儿四年级上学期结束，当天考完试，我和她妈妈就立即带她出去逛逛，轻松轻松。
于是在路上她妈妈就开始问考试情况了。
女儿说，有一道应用题可能做错了，本来做对的，检查的时候又改错了。这样的话，这道题可能就会扣掉6分。
大家可以想象一下，她妈妈的脸就像夏天的天气一样，本来万里晴空，突然乌云密布，微笑的脸突然再也没有了笑容。不说话，不答应，不想吃饭，还默默流泪，好几天，我们用尽了各种手段都没把她哄好。
其实我真无所谓，因为考试少几分，多几分能有什么关系呢?又不是中考，高考，不决定命运的考试而已。
还好，等考试成绩出来，发现那道题，她竟然没有错。于是数学考了97.5，英语100，语文96.5 看完成绩，她心情就突然变好了。
这每年看年报的心情，是不是和看孩子成绩单一样呢？
期待，忐忑，希望，失望。
要想孩子一直有好的成绩，必须有先天因素。但这是不够的，必须从小让孩子养成好的学习习惯，父母和孩子还得付出更大的努力，还有好的老师和环境。
一样也不能少，即使是这样也会偶尔考的不如意。
我想说的是，好的企业并不是随随便便就能做好的，他必须要有内在的东西，才能体现到业绩上。
长期优秀的业绩必须有内在的东西让它这样优秀。
02
对于选择好企业，那本《怎样选择成长股》一定要看看。巴菲特说他有85%的格雷厄姆，有15%的费雪，说明费雪的思想对他也是非常非常大的。
《怎样选择成长股》中寻找优良公司的十五个原则我们先复习一下。
原则1，这家公司是否拥有一种具备良好市场潜力的产品或服务，使得公司的营销额至少在几年内能够大幅成长？
原则2，当公司现有的最佳产品的增长潜力已经被挖掘得差不多时，管理层是不是有决心继续开发新产品或新工艺，以便进一步提高总销售额，制造出新的利润增长点？
原则3，考虑到公司的规模，这家公司在研究发展方面做出的努力取得了多大的效果？
原则4，这家公司有没有高于行业平均水平的销售团队？
原则5，这家公司有没有足够高的利润率？
原则6，这家公司做了哪些举措维持或提高利润率？
原则7，这家公司是否具备良好的劳动人事关系？
原则8，这家公司的高级管理者之间关系很好吗？
原则9，公司管理是否很有层次？
原则10，这家公司的成本分析和会计纪录做得如何？
原则11，公司相对于行业类的其他企业而言，在业务的其他方面是否具有竞争力，以便让投资者找出了解该公司相对竞争者具备何种显著优势的线索。
原则12，这家公司对利润有没有短期或长期的展望？
原则13，在可预见的将来这家公司是否会通过大量发行股票来获取足够的资金以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的股份数量增加而蒙受大幅损失。
原则14，管理层是不是向投资者报喜不报忧？业务顺利时口若悬河，而在出现问题或发生令人失望的事情时三缄其口。
原则15，这家公司管理层是否具备毋庸质疑的诚信、正直态度？
这十五个问题，我觉得是很有用的，但实际上要搞清楚这些难度不小，需要持续不断的跟踪一家公司，经常与人交流，与投资者和管理层交流，一年一年的观察，业绩是不是与每一年都超预期，还是每一年都让人失望？
如果没有读过的，一定要买来读一读。
实际上，坏的公司要想变好，是非常不容易的。不要总是有这样的幻想，其实公司和学生一样，要想变好，真的需要作出非常非常大的改变，但即使作出了巨大的改变，也不一定能成功。
03
今天某创业绩会上孙总说公司有三个优势：
以下是孙总在业绩会上的发言内容，根据语音记录不保证完全准确：
对某创来说肯定危机有危有机，在行业判断里面我也说了，对某创来说我们有三个优势，是别人比较难学的，也学不到的。
第一个优势是我们的土储优势，这个优势三方面，
一方面存量大质量高，存量大质量高的时候就不需要在2-4月抢地，我们就会判断什么时候好我们会从容些。
第二方面优势是并购能力，疫情后企业分化，有些日子挺好过，有些压力特别大，所以疫情后看到了很多并购机会，目前看还不是最好机会，因为这些都是17 18年拿地比较贵的企业，比较难算账。
第三方面是产业地产方面，文旅，文化，康养，会展等，土储优势，存量地的量大，质量好。
第二个优势是产品优势，去年克而瑞排第一产品力，这排行还是比较靠谱的，我们一直说改善型是以后最好的需求，度假需求也是好的，对产品服务优势特别好的，当然还没做出溢价，为啥呢？限价，因为限价，我们产品好和产品一般的卖一个价，我们吃亏了，但我们还是得做出产品优势来，我们坚信产品服务优势是特别重要的也是很难学的，短期一年两年三年五年学会的，09年上市时候是高端精品，10多年打造出来的优势，其他公司要赶上这个优势我已经退休了。
第三个优势是管理优势，这个是我们特别特别想沟通的，现在看很多企业，你们看很多企业都在往下授权，因为规模已经很大了，已经5000到 8000亿了，规模很大了，到了2000到6000 时候坐在总部是无法指挥拿地的。
我们7个区域一直是有非常大权力的，因为他们有能力有信任，有能力没信任没法授权，既信任又有能力需要很久，信任要很久很久很久，外面挖来的ceo是没办法信任的，不管怎样都不会，我们善用信任，很多年积累的，经过很多年授权的时候还是培养的，这也是无法学的，所以又有能力，又有信任。
报什么项目都要批怎么看能力，我们的架构，集团管7个区域，还有物业集团文化集团文旅集团，7个区域58个城市公司，一个城市里有时还有2个城市公司比如重庆，无锡城市公司可能管了无锡常州泰州，100多个城市，这个是一个特别合理的架构。
经过很多年的调整，2017下半年的时候区域集团向城市公司放权，培养城市公司能力，经过2年半的培养，58个城市公司有一半成熟了，我们每个城市公司管着10个项目，58个城市公司，7个区域，每个项目卖10-20亿，当每个城市卖到20亿时就是我们的增长点。
所以某创是一个授权最充分的公司，我是权力最小的一个，包括项目判断我也不做，我一直在一线处理点事，了解的投资者都知道我们有一个非常好的体系，管理优势体现在我们体系、架构、信任、那么多年培养出的能力里面，这个优势，管理架构，授权团队在一起那么长时间优势，学好也需要N年对吧。所以我想说我们优势土储优势，产品服务优势，管理优势，这也是其他难学的。
04
对于房地产公司来说，有大量便宜的土地储备，有一种或者几种能便宜拿地的方法，有好的管理层，有优秀的产品，有优秀的销售，这些某创都有了。现在某创还差的是便宜的融资能力，随着杠杆的下降，评级的提高，这慢慢变得更好。融创是优秀的，从这几年的成绩来看，一直都是让人满意的，我们不能选择孩子，只能尽力培养孩子。
但我们可以选着公司，选择优秀团队，这点来说，做投资人比做父母要省心多了。 虽然还不是最优秀，但是持续进步的能力非常强。
房地产是一个大行业，里面选择三五家优秀的公司真的相对其他行业容易多了。
我们想要了解一家公司，还必须深入一个行业，了解一个行业，公司地位如何，行业中还有哪些竞争对手？
我们不但要找出目前优秀的，更重要的是找出未来最具潜力的，也要剔除那些正在变得平庸的，不要去碰那种一直让人失望的。
又是老生常谈，总是强调，对于一个普通投资者来说，选择3到5个行业，5家左右的优秀公司组成一组投资，长期来说获取不错的收益是比较确定的。那些总想赚快钱的人，大部分都失败，除非具有天赋和好的运气。
但谁有能够阻止一个快速发财梦呢？
如果你想研究一个行业，你先去找出这个行业过去3年成长性最好的公司，净资产收益率最高的公司，毛利率最高的公司，净利润率最高的以及过去3年股价涨幅最高的公司。
这些条件满足的可能是一家公司也可能是多家公司。去把他们上市以来的年报都读一读，然后再把网拉大，看看还能不能找出未来更优秀的企业。然后再去找优秀的投资人聊聊，找出符合费雪原则的公司。
慢慢的，你就慢慢的了解这个行业，你拥有了最好的公司。多研究几个行业，慢慢有了感觉，提高自己才成功率，机会是给有准备的人，等大机会来的时候，抓住。
本文不构成投资意见，投资有风险，入市需谨慎！
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