美股从2008年金融危机之后一直到现在的惨不忍睹，一共走了11年的牛市。而中国的市场不要说10多年的牛市了，一年都很难。中国市场有个那么半年，8个月的牛市就开始出现长时期的下跌。为什么美股牛长熊短，而A股牛短熊长呢？这是有内在逻辑的，下面我们来说一说。
首先从金融文化上来看，中国老百姓长期对未来是比较忧虑的，都会采取相应的措施来防范未来的风险，所以我们会发现中国无论是高收入的人，还是低收入的人，都习惯把一部分钱存到银行去，如果多数人都是这种思维的话，它实质上就为商业银行提供了很好的成长基础。美国就不一样，美国人都是借钱去消费，有了钱他就投资于资产，所以他们的投资意识很强，而我们的风险管理意识很强，这是两个国家的文化习惯，这是一条主线。
有了上面这条主线，我们再来看支线，中美两国对金融的理解也不一样。中国的投资理念和美国不一样，中国在股票市场投资很少，也可以说并不是大多数人认为这是一种财富管理的模式，大多数人认为这是一种投机模式，美国居民的财富通过各种渠道，包括保险，基金等流入股票市场，当然也有国债。中国居民的基础资产并不主要是在股票市场，他很重要的资产是两类，一个是房子，一个是银行存款，这两类是我国老百姓最看重的，之后也许会考虑保险，股票类的资产是非常靠后的。为什么靠后呢？因为我国老百姓普遍对股票市场不太相信，认为这个市场没有成长的基础，没有财富管理的功能。
美国的政策重心在于发展一个发达的金融市场，特别是资本市场，美联储的货币政策目标也要考虑就业率，经济增长，经济是否处于一个衰退之中。美国之所以关注股票市场的变动，是因为美国的金融体系的核心和基础是资本市场，美国的资本市场对本国经济乃至全球经济的辐射力都是非常强大的，而且也是财富的重要表现，它的重要性远远超过他的银行体系稳定性的重要性，而我国的银行体系显然是最重要的，而且上面说过我国的银行有很好的成长基础，资本市场在我国变得并不是特别的重要。但是从长期的趋势来看，我们究竟是要推动资本市场的发展，还是要维持一个强大的银行体系，这是两种完全不同的改革目标。
上面的这些因素就决定了中国的市场就是熊长牛短，虽然美国市场牛长熊短，但是它的短期熊市一旦要是来临是非常大的灾难，这一灾难我们现在正在目睹。
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