中信證券發佈投資研究報告，評級: 增持。
星期六(002291)
公司發佈非公開發行股票預案，擬募資加大互聯網營銷建設投入，加速戰略轉型，未來業績有望持續提升。我們維持2020-22年EPS預測0.47/0.75/0.97元，對應PE49.7/31.3/24.2倍，維持“增持”評級。
擬非公開發行股票募資不超過29.72億元。公司發佈非公開發行股票預案，擬向不超過35名特定對象發行不超過2.22億股（佔發行前公司總股本30%）,募集資金不超過29.72億元。本次發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。本次發行完成後，張澤民、梁懷宇夫婦依舊為公司實控人，持股21.32%（發行前持股27.72%）。
募集資金主要用於互聯網營銷業務相關項目建設。本次募集資金主要用於遙望數字營銷雲平臺、社交電商生態圈、創新技術研究院三大項目建設（建設週期均為2年），以及補充流動資金和償還銀行貸款。其中，遙望數字營銷雲項目投資額10.63億元，擬使用募集資金9.06億元（佔募資總額30.5%）；社交電商項目投資額14.28億元，擬使用募集資金7.91億元（佔募資總額26.6%）；創新技術研究院項目投資額3.91億元，擬使用募集資金3.85億元（佔募資總額13.0%）；剩餘8.90億元（佔募資總額29.9%）資金用於補充流動資金和償還銀行貸款。截至19Q3，公司短期借款為6.15億元。
加強數據與技術支持，擴大市場規模，提升公司競爭力。1）遙望數字營銷雲平臺建成後，將集底層基礎設施、中臺數據處理及前臺應用於一體，大幅提高互聯網營銷精準度，降低流量採購成本；2）社交電商生態建設將更好地享受行業高速發展的紅利，強化達人孵化、內容發佈與供應鏈服務能力，打造“短視頻直播+供應鏈平臺”的一體化生態，擴大市場規模，提高公司競爭力；3）創新技術研究院將為公司發展提供底層技術支撐，提升技術研發能力，鞏固行業領先優勢，抓住前瞻性發展機會。
風險因素：行業政策變化；直播電商行業競爭加劇；重點簽約達人流失；非公開發行股票審批及發行風險；募投項目不及預期風險等。
投資建議：公司發佈非公開發行股票預案，擬募資加大互聯網營銷建設投入，加速戰略轉型，未來業績有望持續提升。我們維持2020-22年EPS預測為0.47/0.75/0.97元，對應PE49.7/31.3/24.2倍，維持“增持”評級。
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