面对愈发复杂与未知的疫情，一千个人心中有一千个哈姆雷特。
有些人觉得，疫情之下，经济衰退，现在做投资风险很大，而且也没有好的投资机会。投资要等到疫情结束，经济回暖了，投资机会出来后再开始考虑。
抛开技术性的问题，从投资思路上分析这个投资策略，我有几点思考：
首先，做投资要与不确定性共存，这个世界上很少会有所谓完全确定的时候。
塔勒布在《黑天鹅》中指出，这个世界是由不确定性（或者是偶然性）所推动的。
所谓的“黑天鹅”是指往往难以预期、一般极少出现而一旦出现又会对市场引起极大的连锁的负面反应。比如911事件、比如今年的新冠病毒。
如果我们要做投资，就必须学会与不确定性共存，要随时准备好去应对“黑天鹅”事件的出现。否则我们就只能把钱放在银行或者买成货币市场基金，获得极低的收益，成为被不断增长的通胀所收割的韭菜。
其次，最好的投资机会往往出现在市场最悲观、也就是大家最恐慌的时候。
恐慌情绪会像恶魔一样无处不在：市场中有大量的坏消息出来，股市开始暴跌，周围的人都在亏损割肉离场，企业在破产，申领失业救济金的人数在成倍数增加。
恐慌情绪在不断的蔓延，市场评论者会说：这次真的与之前的不同。
这种恐慌往往要等到过一段时间，卖的人开始少了，好的消息逐渐出来，市场才开始反弹。
如果我们去看回过往的历次危机，大多如此。
比如最近一次的2008年美国金融危机，雷曼倒闭前后的那一段历史，道指从14000点跌到6000多点，跌幅超过50%。危机的模式并没有什么不同。
而如果我们想等到所谓的危机完全过去再进行投资，往往那个时候市场已经较低位上涨很多，甚至是不断的在创出新高，因为市场的价格反应的是对未来的预期。
2007/4/1至2020/4/1道琼斯收盘价和谷歌“buystocks”的搜索热度趋势
虽然信息搜索不代表真正买入股票，但是可以在一定程度上反映人们的对未来的预期。
第一个蓝色区域代表着2008/10-2009/3月金融危机彻底爆发的阶段，第二个蓝色部分是新冠疫情在美国爆发的阶段。
从次贷危机的经验可以看到，人们情绪的转好和信心的加强是先于股票反弹的。而且总有这样的少部分人能够用更长远的目光看待危机，例如巴菲特老先生，当年就在美股创下单周最大跌幅之后，写下了《BuyAmericanIam》，振奋了人们对于市场的信心。
当然，我们不可能人人是巴菲特，我们要学会的是在市场最悲观的时候中保持冷静和谨慎乐观，抓住机会。
再说说这次疫情的影响。新冠病毒的特点是较高的传染性R0（2-4之间），和较高的死亡率（1%左右的感染死亡率）。
较高的传染性导致生产活动基本停止，在需求端，部分需求会消失或者延后，例如出行旅游需求；而在供给端，全球贸易中断会为产业供应链带来问题，最终导致最后就是大量的非必选消费萎缩，全球经济陷入阶段性衰退。
这些危机情况必须要出现在我们对未来的设想中。但同时，我们也要清楚认识到过去的几百年间，资本世界每一次经济危机之后，人类总能找到更好的解决方案，使得社会生产力不断往前、企业利润持续增长、股指不断创出新高。
这背后的原因有两个，首先是市场经济本身的纠错机制，市场虽然不是总是有效的，但市场可以很快的纠正错误；其次就是科技进步，这个背后是理性主义及科学主义的胜利。
因此，当这次疫情结束后，我们将会看到这个世界与之前已经有很多的不一样。这些不同可能包括人的生活习惯发生改变（比如更注重卫生），经济增长的模式发生改变（移动互联网的规模进一步增加，虚拟经济占比越来越大），甚至于地缘政治也会
产生影响，全球化在短期内也会受到影响，这些都是我们的机会。
就像达利欧所说，大多数的事物都是随着周期向上发展，就像一个朝上开瓶器，中间总会有起起伏伏，对于个体来说，人的一生过于短暂，每个人都只能经历宏观周期中的一小部分，且正在发生的事情。
图表来源：瑞达利欧《ChangingWorldOrder》
最后，目前的市场价格，我认为已经包含了某种悲观的情绪，虽然不知道什么时候是最悲观的，但底部是走出来的。
“黑天鹅”的出现使得我们的投资体系要有“反脆弱性”。
脆弱是指因为波动和不确定而承受损失，反脆弱则是让自己在不确定中获利高于损失。既然不确定性会一直存在，那就不要想去完全避免这种不确定性，而应该要利用好这种不确定性。
具体到投资决策中，我觉得可以参考几个原则：
1、确保你所承担的最大风险，不会将你置于死地，就像九头蛇被砍了一个头之后还不会死去，再慢慢长出两个头。
2、利用杠铃策略，学会做多手准备，合理分配自己的时间、精力、资源，在杠铃的两头都有储备，避免满盘皆输的局面。
3、不懂的投资，不要去做。
对于投资者来讲，在疫情的迷雾中，重要的是要
有前行的动力，保持持续的精进和修行，在投资过程中形成自己的独立判断和思考，并对可能发生的重大事件做好准备。正如达利欧所说：“过去发生过一些重大事件（例如1930年代的大萧条），我不能肯定说‘这不会发生在我身上’，但是我必须研究清楚它的发生机理，并做好相应的准备。”
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