8月17日，央行宣佈，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。那麼LPR，即貸款市場報價利率形成機制到底是什麼？
中國正在推動改革開放以來的又一次重大變革，貸款利率將實現市場化定價。這一旨在結束利率雙軌制的改革，將打通金融機構的資金端和資產端，讓金融系統內的資源配置更加有效，並有助於降低當前的實體經濟融資成本。
當前中國正面臨中美貿易摩擦和經濟增長乏力的內憂外患，自去年開始，中國致力於通過“寬貨幣+寬信用”的舉措來維穩經濟，但在利率雙軌制下，寬貨幣帶來的金融市場利率大幅走低，並未能令實體經濟融資成本同步下行。中國商業銀行貸款佔社融總額的三分之二，是實體經濟最重要的融資渠道。而今年一季度，在3個月期Shibor明顯走低的同時，中國央行公佈的一般貸款利率不降反升，凸顯利率並軌的必要性和迫切性。
為此，今年以來中國監管層頻頻積極表態推進“利率並軌”，貸款利率的市場化改革有望率先啟動。從監管層的態度來看，這一輪利率市場化改革料將由貸款端啟動，由10家銀行報價並計算得出的貸款基礎利率（LPR）有望擔起重任。LPR是商業銀行對最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。但該利率自設立以來波動與基準貸款利率並無二致，2015年10月以來幾乎一直持穩。利率並軌後，基準貸款利率的約束被取消，貸款成本將隨資金成本波動，寬信用的管道將得到疏通，對於當前階段而言，貨幣寬鬆將更得以有效的推動借貸成本的下行，中小企業的融資難、融資貴問題將有望迎刃而解。
新形成機制落地，央行可通過政策利率調整影響LPR報價
根據央行公告，自2019年8月20日起，授權全國銀行間同業拆借中心於每月20日（遇節假日順延）9時30分公佈貸款市場報價利率，公眾可在全國銀行間同業拆借中心和中國人民銀行網站查詢。
新機制中報價的“錨”主要是被稱為“麻辣粉”的MLF。央行介紹，貸款市場報價利率報價行應於每月20日（遇節假日順延）9時前，按公開市場操作利率（主要指MLF）加點形成的方式，向全國銀行間同業拆借中心報價，按去掉最高和最低報價後算術平均的方式計算得出貸款市場報價利率。
“央行可以通過政策利率調整影響LPR報價。”民生銀行首席研究員溫彬分析稱，比如目前1年期MLF利率為3.3%，如果下調15BP或25BP，當天LPR報價利率也會相應下調，銀行給終端客戶利率報價也會下降。
為提高貸款市場報價利率的代表性，貸款市場報價利率報價行類型在原有的全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行，由10家擴大至18家，新成員包括西安銀行、台州銀行、上海農村商業銀行、廣東順德農村商業銀行、渣打銀行（中國）、花旗銀行（中國）、微眾銀行、網商銀行。
“這18家銀行在各類型銀行中規模影響、報價能力等更強，更有代表性一些。”溫彬分析稱。央行有關負責人在答記者問中還提到，這18家銀行服務小微企業效果較好。
除了報價主體擴容外，央行還將貸款市場報價利率由原有1年期一個期限品種擴大至1年期和5年期以上兩個期限品種。央行有關負責人表示，增加5年期以上的期限品種，為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考，也便於未來存量長期浮動利率貸款合同定價基準向LPR轉換的平穩過渡。
新LPR形成機制適用範圍是新增貸款。央行表示，自即日起，各銀行應在新發放的貸款中主要參考貸款市場報價利率定價，並在浮動利率貸款合同中採用貸款市場報價利率作為定價基準。存量貸款的利率仍按原合同約定執行。各銀行不得通過協同行為以任何形式設定貸款利率定價的隱性下限。
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