資訊精評
【央行定向降準並下調超額準備金利率】
為支持實體經濟發展，促進加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。中國人民銀行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
點評：中國人民銀行實施穩健的貨幣政策更加靈活，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，注重定向調控，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
【國常會要求加快專項債發行助力基建】
中央政治局會議明確發出啟動“新”一輪基建的政策信號，地方政府專項債作為積極財政政策的一環被置於更加重要的地位。國務院常務會議確定再提前下達一批地方政府專項債額度，估計第三批專項債規模在 0.5-1 萬億元之間，力爭二季度發行完畢。截至 3 月底，已發行兩批地方債券 1.6 萬億元，完成額度的 83.5%。預計全年專項債限額有可能達到 3.2-4 萬億元，仍有專項債額度約 1.5 萬億元左右。
點評：專項債是補短板、加槓桿的規範化融資工具。在國家推動基建的大背景下，專項債成為基建投資資金來源的重要組成部分。今年專項債向基建傾斜力度空前，已發行專項債約 85%投向基建領域，遠高於 19 年的全年水平，其中市政園區及城鄉基建類、生態環保、交通運輸部門均是重要流向領域。
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本週回顧
上週市場以震盪為主，雖然市場量能持續地量，但三大指數皆站上10日線。市場熱點輪動較快，農業、食品飲料、醫療等防禦性板塊行情反覆，科技股分化比較明顯，多空雙方仍在拉鋸。消費股和科技股之間的輪動炒作，場內板塊蹺蹺板效應顯著。宏觀上核心的影響因素依然是新冠疫情在全球的控制情況，市場仍然未出現主線。指數短期料仍將以震盪整固為主，宜繼續輕指數重個股。
下週展望
節假日期間政策利好頻出，央行定向降準並下調超額準備金利率，歐美疫情數據有見頂趨勢，外圍市場隨之快速反彈。政策託底給予市場信心，短期有望迎來修復。A股的優勢在於“指數低位+疫情尾聲+政策調控空間大”，目前已經進入單邊大跌後的震盪築底階段，而這個階段一般都會比較曲折磨人，指數的走勢隨機性較強。操作上宜繼續輕指數重個股，繼續重點關注新基建相關概念板塊的投資機會。年報一季報在即，中線角度，關注業績確定的龍頭。
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