（一）策略：業績回升的雙驅動力
當前基本面表現為經濟平盈利上
時間上，企業盈利 19Q3 見底後將回升。 牛市第二波上漲對應波浪理論中的 3 浪，牛市主升浪需要靠基本面推動，政策面偏暖是重要催化劑。全部 A 股歸母淨利累計同比 19 年 Q3 見底後回升、ROE（TTM）19Q4 見底後回升。空間上，經濟平盈利上。新時代經濟將從大走向強，核心是質的提升，在新經濟增長模式 下我國基本面表現為經濟平盈利上，類似 1980-2000 年的美國。往後看 1.5-2 年是業績回升期，預計屆時我國 GDP 穩定增長，2020 年 A 股歸母利潤增速有望回升至 15%，ROE 升至 10%以上。
業績回升驅動力一：長短週期處底部
目前製造業投資增速已逐漸形成雙底格局，製造業投資增速回落背景是，企業家投資信心開始受挫，從而降低投資意願。按照歷史經驗推測，往後看我國製造業投資大概率是回升的。
業績回升驅動力二：新經濟逐漸長大
經濟結構正在轉型中。新時代我國經濟發展環境發生較大變化，過去是經濟體量由小變大， 重視量的增長，新時代經濟將從大走向強，核心是質的提升，我國正逐步從亞當斯密式的加大要素投入驅動增長轉變為熊皮特式的創新驅動增長。截止 2018 年我國消費和第三產業佔 GDP 比重均已過半，消費和科技為代表的新經濟產業已開始發揮重要作用，從上市公 司業績看，消費和科技行業對業績貢獻也越來越大。
（二）光環新網：IDC和雲計算的第三方絕對龍頭
電信及互聯網信息服務領域深耕二十年,國內專業 IDC 供應商龍頭之一。
共落地可運營機櫃數約 3.5 萬個。燕 郊三期四期處於積極建設中，嘉定二期以及崑山也報規籌劃階段，預計以上項目全部達產後公司的服務能力可達 8-10 萬個機櫃。往後未來三至五年，預計機櫃總量將達 15 萬個。
公司未上市之前，淨利潤年化複合增長 25%，上市後淨利潤年化複合增長 48%。IDC 及相關增值運營服務是公司最主要的核心業務：而 2019 年前三季度 IDC 及其相關增值服務收入約 13 億，雖然僅貢獻總收入 25%，但是貢獻公司總體利潤 70%。 雲計算業務是 IDC 業務的延伸和升級。
中國數據中心市場增速遠超全球，已成全球行業發展主陣地 。2018 年全球 IDC 總體市場規模約為 1111 億美元，過往四年的年化複合增長率 20%。而同口徑下，2018 年中國的 IDC 總體市場規模為 858 億人民幣（約126 億美元），佔全球比 11%, 2015-2018 年的年化複合增速為 32%，遠超全球 IDC 增速，中國已經成為全球 IDC 發展的主陣地。預計未來三年中國 IDC 市場規模仍將保持平均約 30%的增長，全球市場份額將進一步提升，2020 年國內 IDC 市場規模將接近 1500 億人民幣。
當前國內的數據中心仍舊以電信、聯通、移動這三大電信運營商為主，每年波動較小。光環新網、世紀互聯、萬國數據為主的第三方 IDC 服務商市場份額明顯逐年提升。2016-2018 年，光環新網、世紀互聯、萬國數據三者總市場份額分別為 10 %、11%、11.3%；上市公司中另外兩家 IDC 服務商企業寶信軟件和數據港的市場份額也有所提升。
2018 年全球雲計算市場規模接近 1400 億美金是 2015 年的 2 倍，過往三年平均增速近 30%。預計未來直至 2021 年， 全球雲計算市場規模將超過 2500 億美金，平均增速超過 20%。AWS 穩居全球雲服務商市場份額第一約為 48%，微軟 Azure 佔比 16%，阿里雲佔比 8%，剩餘為谷歌、IBM 等其他大型信息技術企業。中國的雲計算產業發展晚於全 球約五年，目前正處於行業成長期。
光環新網已完成 6 家業內相關標的收購，收購均以購買 IDC 建設用地及物業為主，IDC 數據中心的重資產屬性在一定程度上決定了這是一個龍頭越做越大的行業。
對比近兩年上市公司的自由現金流，幾乎無一例外均為負值，與行業大部分公司不同的是，公司 2018 年的自由現金流虧損幅度收窄，由 2017 年的-4.1 億縮小到-3.6 億。同時公司的資產負債率較同行業更低，2018 年僅為 34%，數據港、萬國數據、世紀互聯的資產負債率均在 50%以上。
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