新冠疫情的肆虐，讓全球資本市場哀鴻遍野，巴菲特等少數投資大佬試圖抄底，不料抄在半山腰上騎虎難下。
面對種種不確定性，騰訊卻頻頻出擊，3月31日5000萬美元認購616萬拼多多A類普通股，約佔其已發行A類普通股總數29.2%，幾乎與此同時，馬化騰又行使兩年前的權利，砸出2.6億美元從歡聚手中拿下了虎牙的控股權，震驚朝野。而騰訊去年9月向易車拋出的具有一箭雙鵰效果的私有化要約仍在推進中。
有人說，這只是騰訊趁著市場不景氣時吸籌，事實可能遠不止於此，馬化騰更是在下一盤大棋，或將結束韜光養晦的戰略，重新回到前臺。
巨頭也有邊界
早些年間，今天看起來非常保守的騰訊像任何一家激進的互聯網公司一樣激進。
在人人網、校內網爆紅的時候，馬化騰搗鼓出了朋友網；當電商興起的時候，騰訊扯起了拍拍網的大旗，並收購了當時知名的數碼電商平臺易迅；值微博風靡國內的時候，馬化騰推出了騰訊微博並下死命令只許成功不許失敗。
此外，在團購、搜索等火熱的時候，騰訊同樣沒有放過，投入重金進行了佈局。
遺憾的是，我們都知道後來的結果，騰訊在燒了大量的真金白銀後，最終只換來了一條教訓：沒有人無所不能。
於是，騰訊重新給自己劃定了一個邊界，在相當長時間內，網絡社交、遊戲都是最為核心的兩大主業，後來雖然有所擴大，也不過侷限於通信與社交、網絡遊戲、數字內容、網絡廣告、金融科技及雲與企業服務等六大版塊。在這個圈之外，馬化騰通常不會直接介入，更主要的是通過資本紐帶，投資一些熱鬧領域的頭部公司或有潛力的初創企業，藉助它們分得一杯羹。
電商是騰訊貫徹這個策略最突出的代表。在外界認為騰訊沒有電商基因，與阿里的爭奪慘敗後，馬化騰卻殺了一個回馬槍，令馬雲有苦難言。
公開資料顯示，除了早期打包拍拍網、易迅網等資產入股的京東外，騰訊成功投資了拼多多、唯品會、拼多多、蘑菇街等企業。截至2020年第一季度底，騰訊持有17.8%的京東股權，為單一最大股東，超過劉強東的15.4%。這些資產是馬化騰在電商賽道對抗阿里的重要武器。
馬化騰出圈
這些年來，騰訊一直牢牢地秉承著這個理念，但現在馬化騰似乎不想畫地為牢了。
披露騰訊入主消息時，虎牙CEO董榮傑表示：“在加入到騰訊大家庭後，公司將繼續保持獨立運營，繼續保持我們美股上市企業的發展勁頭。”
問題是，打工者終究是打工者，你永遠捉摸不透老闆的心思，今天虎牙確實還在獨立運營，但明天怎麼樣，只有騰訊說了算。
騰訊不止是虎牙的控股股東，也是後者主要競爭對手鬥魚的單一最大股東。根據招股書，在鬥魚上市前，騰訊一共持有該公司43.1%的股份，系其單一最大股東，參與過三輪融資。在過去的6年間，鬥魚與龍珠直播較量過，與王思聰爭過，也曾多次與虎牙打過主播爭奪戰，幾乎所有事件都離不開騰訊的支持。
從利益最大化角度來看，馬化騰顯然不希望左右手互搏的現象長期存在下去，今年底到今年初，關於虎牙與鬥魚合併的猜測甚囂塵上。倘若謠言變成現實，虎牙獨立運營更成了一廂情願。
即便桀驁不馴如陳少傑也已經接受了這種命運，2019年11月，這位鬥魚創始人兼CEO在鬥魚2019年第三季度財報電話會議上坦承，虎牙與鬥魚是否合併“取決於大股東騰訊的意願”。僅持有極少量股權的董榮傑又怎麼可能決定虎牙的明天呢？
值得注意的是，去年3月，騰訊IEG成立了一個遊戲直播業務部，用於協調鬥魚、虎牙、企鵝電競三個平臺，意圖平衡三家互挖主播的競爭、控制整體消耗。據說，騰訊內部早就小範圍討論過整合虎牙和鬥魚的可能性。
隨著三者合併日子的迫近，騰訊大概率不會再滿足於僅扮演一個金主的角色，轉而走到前臺，全面主導遊戲直播平臺的發展。
騰訊會重蹈覆轍嗎？
馬化騰這麼做有著自己的底氣。
2019年，騰訊全年實現營收3772.9億元，淨利潤958.9億元，截至去年底，現金及現金等價物高達1329.9億元。近期，科技股大跌，騰訊很有可能會繼續掃貨。
不過，有能力掃貨是一回事兒，能不能主導成功是另一回事兒。
雖然坐擁微信、QQ兩大十億級用戶的產品，但是，馬化騰仍然不能做到為所欲為，或者說，較騰訊更強大的公司也不可能為所欲為。
短視頻是騰訊竭力想進入的領域，微視就是這一設想的產物，近年來，微信重整了微視並與自己進行深度捆綁，試圖躋身頭部玩家行列，然而，進展卻不盡如人意。原本借微信支付返回市場主流的財付通市場份額在過去四個季度也在連續下滑。
在網絡社交、遊戲兩大領域，騰訊的霸主地位確實無人可以撼動，不過，其具有壓倒性的優勢也不過於此，在金融科技、雲計算等領域，馬化騰還有很長的路要走，一些看似不錯的產品也不是真的可以高枕無憂。
去年底，騰訊視頻就因《慶餘年》風波而捲入輿論漩渦。以前，用戶購買了騰訊視頻VIP會員後，就可以免廣告觀看其各類視頻產品，但如今用戶充了會員後不僅還得繼續觀看沒完沒了的廣告，而且花了50元天價也只能看6集《慶餘年》，這樣毫無底線的昏招遭到全網炮轟。
這些活生生的事實證明，騰訊的運營能力遠不像其想象的那麼厲害，也許更準確地說，今天的一切很可能只是昔日構築的壟斷優勢的簡單繼續。
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