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今年以來，國內兩大互聯網巨頭騰訊控股(OTC:TCEHY)和京東(NASDAQ:JD)的股票都在跌跌不休。可以肯定的是，這兩家公司都面臨著各自的挑戰，但從股票價值的縮水情況來看，它們最終的走勢可能會趨同。
這兩隻股票今年都經歷了大幅下跌，目前還沒有看到轉機。儘管近期中國股市普遍下滑，並且與全球趨勢一致，但這兩大巨頭自身也面臨著特有的挑戰，令其未來業務的前景蒙上陰影。
下面我們將深入瞭解分別影響這兩家公司的因素，並看看最新的財報是否提供了一線希望。
騰訊：遊戲業務受到挑戰
Tencent Weekly，來源：英為財情Investing.com
在主要收入來源面臨壓力之際，這家總部位於深圳的社交媒體巨頭正苦苦維持其增長勢頭。
今年春季，監管機構因擔心青少年遊戲上癮的問題而關閉了遊戲審批通道，之後投資者開始質疑被稱為中國Facebook的騰訊能否維持此前的高速增長。儘管如此，其最新的財報顯示，受益於廣告銷售和投資收益的推動，騰訊在三季度實現了可觀的利潤。
不幸的是，這還不足以遏制其股票的暴跌趨勢，因為投資收益無法掩蓋公司預期下一季度關鍵遊戲業務收入放緩。騰訊在11月15日表示，截至9月30日的三個月中其錄得淨利潤233億元人民幣（33.5億美元），超出了分析師的預期。收入增長24%至806億元，與預期一致。
期內利潤包括來自騰訊持股的外賣配送公司美團點評(HK:3690)的首次公開募股，這部分收益達到人民幣88億元（約合12.7億美元）。這是騰訊去年三季度投資收益的兩倍多。
然而，強勁的利潤未能解決騰訊在遊戲方面面臨的挑戰。該公司依靠新遊戲來獲取並留存微信用戶，騰訊在微信平臺上向10億以上的潛在客戶銷售遊戲內商品和廣告。
在財報會議上，騰訊沒有在其提前準備的講稿中提及政府凍結遊戲版號審批的事情。而在回答分析師的問題時，該公司總裁劉熾平說，“我們正在等待政府重啟對遊戲的審批。”這說明騰訊幾乎沒有主動的解決方案。
京東：關鍵人物風險仍存
JD Weekly，來源：英為財情Investing.com
除了今年中國科技巨頭面臨的普遍弱勢之外，京東自身特有的許多問題對公司造成了打擊，也挫傷了投資者對這家繼阿里巴巴(NYSE:BABA)後國內第二大電商公司的信心。
京東在11月19日發佈的最新財報未能扭轉投資者的負面情緒。收入增長放緩，年度活躍用戶自公司上市以來首現環比下滑。
在6月至9月期間，過去12個月在京東平臺上購買產品或服務的客戶數量（即“年度活躍用戶”）下降了860萬至3.052億，為京東2014年在紐約上市以來的首次下降。
對於即將到來的四季度，情況也不太妙。京東預計銷售額為1300億至1350億元人民幣，其中間值比分析師預期的人民幣1343億元人民幣低了約1.4%。
除了業務疲軟之外，京東投資者還擔心針對該公司首席執行官劉強東正在進行的調查，他於今年9月因被指控強姦而在明尼阿波利斯被捕。雖然劉強東後來被釋放，並迅速返國，但最終判決仍然懸而未決。在財報公佈之後，劉強東宣佈他將改變自己在公司的角色。“我將更多地關注新業務，”劉強東說。
儘管如此，劉強東仍然憑藉其重大的投票權保持對京東的嚴格控制。其所持15.5%的股份擁有79.5%的投票權，這種雙重股權結構是非常罕見。這意味著無論劉強東出現任何職務上的變化，他仍然是公司管理層的主要控制者。未經他的批准，其他董事會成員無法召開會議。
總結
由於這兩家科技巨頭的三季度盈利和前瞻性指引令市場失望，其股價料將繼續承壓，壓力來自於兩個方面：一是各自面臨的具體挑戰，二是宏觀經濟環境的惡化。
投資者現在最好還是保持觀望，等待國內遊戲審批的最新線索、京東首席執行官面臨的指控結果以及中美貿易談判的進展。
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