繼瑞幸咖啡爆出造假，再有於美國上市的內地企業自爆虛報收入。好未來教育(TAL)表示，懷疑員工與外部供應商合謀誇大銷售收入。好未來教育在美股開市早段股價偏弱，報50.46美元，跌9.6%。同在美股掛牌的另一教育股跟誰學(GSX)則被沽空機構Grizzly狙擊，指其財務造假、虛增學生人數，跟誰學昨日開盤早段報30.62美元，跌5.5%。同時亦拖累在港上市的新東方在綫(01797)最多跌7%，後跌幅收窄至不足2%。（記者毛麗娟）
在瑞幸咖啡自爆財務造假後，好未來教育表示，在例行的內部審計過程中發現了某些“員工不當行為”，公司懷疑問題員工與外部供應商合謀，偽造合同等文件，誇大“輕量級(Light Class)”的銷售數據，這名僱員已被當地警方拘留。在截止至2020年2月29日結束的2020財年中，“輕量級”銷售佔公司2020財年總收入的3%到4%。公司強調，高度重視商業行為的完整性和員工行為的道德規範，對任何非法行為零容忍。
事件發酵恐損市場氣氛
另一間在美上市的教育股，跟誰學則受到沽空機構狙擊。Grizzly指出，跟誰學聚焦於三線城市的學生和家長，這些城市的支付能力遠低於中國較富裕地區。然而，跟誰學的課程收費卻高於行業其他公司，不合常理。並從其他資料來源總結出，跟誰學2018年淨利潤被誇大了74.6%。翻查資料，Grizzly曾於2月發出沽空報告稱，跟誰學誇大財務數據。當時跟誰學回應指，對Grizzly主觀臆斷、邏輯混亂的報告不需要評價。
富途證券分析師聶振邦表示，若中概股造假消息繼續發酵，始終會影響到市場氣氛，但認為有關消息如未對業績造成明顯影響的話，相信市場焦點會重回疫情對有關行業業績的影響。至於會否拖累其他中概股股價，他認為，早前中資股由高位回落四成，相信有關事件不會令到中概股有很大沽壓。至於在港上市的新東方在綫昨日股價亦受拖累，聶振邦表示，新東方在綫過去累積一定升幅，相信是次只是借消息回落，而好未來造假部分約佔收入3%至4%，相信對整體業績影響不大。
中企赴美上市難度加大
北京至普律師事務所主任李聖認為，瑞幸咖啡財務造假事件可能引起社會廣泛質疑，再加上新冠肺炎疫情影響，赴美上市的中資公司股價下跌是大概率事件。此次造假事件時間跨度、涉及金額等方面都比較嚴重，將給投資者留下負面印象，未來中資企業赴美上市難度將加大。
中概股受狙擊 或引發迴歸潮
在美上市的中概股，接二連三受到打擊，先有瑞幸咖啡自揭財務造假，及後好未來亦發現有員工虛報收入。同時，趁投資者對中概股的信心被削弱，沽空機構亦再次發表沽空報告，狙擊其他中概股。可見，中概股的信心危機可能又再出現。同時亦可能會引起另一輪退市迴歸A股或到港股上市的趨勢。
其實中概股被沽空機構狙擊並不是第一次，過去亦有不少公司因為沽空機構的狙擊而要退市，當中因為信心危機而引發大批中概股退市潮是在2011年。該年分眾傳媒面對渾水前後共5次狙擊，雖然分眾傳媒不斷作出否認及反駁，但最終渾水的報告令到美國的投資者給予分眾傳媒偏低的估值，在股價長期低迷下，分眾傳媒於2013年私有化，在納斯達克退市，並在2016年借殼迴歸A股上市。
參考有關例子，今次引發的中概股被追擊的浪潮，即使部分公司並沒有在財務上造假，但卻可能因為被沽空機構追擊，而股價長期低迷，選擇私有化並回到A股，或是到港股上市。尤其是現時，A股因為在疫情受控，表現或勝於環球其他資本市場，對在美上市的中概股會是一個吸引之處。
另外，若中概股要想在美股市場繼續生存，則可能要參考新東方教育，該公司在2009年和2012年分別遭到香櫞和渾水狙擊，導致股價大跌。
對此，公司先作出回購，同時成立獨立特殊委員會，調查渾水報告中所提出的種種質疑，再過了10個月，新東方股價回到了渾水沽空前的價格，並再平穩向上。
因此，現時受到狙擊的公司不能只發出空泛的反駁，而是要花大量資源作調查才能挽回投資者的信心。同時要留意市場過去亦有質疑自揭財務造假的瑞幸咖啡，在反駁渾水的沽空報告並不“到題”。
近期被狙擊中概股（表格製作：毛麗娟）
好未來教育
在內部審計過程中發現員工虛報業務收入，目前這名員工已被警方拘留
跟誰學
遭做空被指財務造假，涉虛增學生人數
愛奇藝
遭沽空機構Wolfpack Research及渾水狙擊，指公司去年的收入誇大了約80億至130億元人民幣
瑞幸咖啡
自揭首席運營官劉劍及其下屬，偽造交易，涉及銷售額約22億人民幣
在線教育股受壓（製表：毛麗娟）
股份 新東方在線（01797） 網龍（00777） 思考樂教育（01769）
昨收（元） 31.20 20.50 9.92
變幅 （%） -1.8 -2.6 -1.5
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