東興證券母公司3月實現營業收入1.9億元，同比減少49.28%；實現淨利潤1.02億元，同比減少69.81%
《投資時報》研究員 沈晏
如遇多事之秋，東興證券股份有限公司（下稱東興證券，601198.SH）頻頻捲入輿論的漩渦之中。
今年以來，該公司先是因保薦材料存在較多漏洞被中國證監會要求整改，之後又曝出研究報告踩雷瑞幸咖啡。
雖然各家券商2019年的業績紛紛“鹹魚翻身”，增長顯著，但隨著2020年資本市場大幅震盪，盈利步伐能否更進一步還存在不確定性。4月9日，東興證券發佈的3月財務數據簡報也並不樂觀。數據顯示，其母公司當月實現營業收入1.9億元，同比減少49.28%；實現淨利潤1.02億元，同比減少69.81%。
《投資時報》研究員統計發現，今年一季度，東興證券母公司累計實現營業收入6.66億元，同比減少29.85%；實現淨利潤3.27億元，同比減少40.65%。
東興證券母公司2020年前三個月業績狀況 單位：億元
推薦瑞幸咖啡踩雷
震驚國內外資本市場的瑞幸咖啡（LK.O）造假事件近期持續發酵。4月1日至9日，瑞幸咖啡美股價格跌幅達83.85%。隨後，海外上市的中概股被推上輿論風口，陷入造假質疑聲中，愛奇藝（IQ.O）、好未來(TAL.N)相繼遭到做空。
據悉，多位法律專業人士認為，瑞幸造假風波可能會觸動美國證監會調查，證監會可能會同司法部開啟針對公司以及相關責任人員的刑事調查，集體訴訟和證監會罰款可能會導致公司傾家蕩產。還有律師粗略計算，一旦面臨集體訴訟，瑞幸將面臨總計約112億美元賠償。
值得注意的是，一些曾經發布研究報告看好瑞幸咖啡的券商不幸被“打臉”，其中就有東興證券的身影。
就在4月1日，東興證券發佈了題為《咖啡產業：浪潮迭起，小豆子撬動大產業》的研究報告，主要分析了世界咖啡產業的演變和我國咖啡消費市場的增長空間，其中推薦了雀巢、星巴克、瑞幸咖啡三隻標的。
該報告認為，瑞幸咖啡是互聯網+趨勢下，咖啡行業的後起之秀，同時其具有五方面優勢，包括客戶定位精準、門店位置優勢、商業模式新穎、產品多樣化優勢。報告顯示：“瑞幸咖啡成為我國乃至全球互聯網咖啡引領者，公司依靠線上線下融合的方式，線上利用互聯網大數據，實現快速定位和獲取目標客戶，進行精準營銷、優化門店選址，通過社交平臺進行裂變式獲客，推動生產與消費良性互動。”
此前，中金公司也在渾水發佈沽空報告後力挺瑞幸咖啡。作為瑞幸咖啡上市的聯席保薦機構，中金公司在2月4日發佈研究報告稱，匿名沽空報告主要基於不具代表性的草根調研和主觀推斷，缺乏有效證據。
然而兩個月後，瑞幸咖啡便承認在2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷售額大約22億元人民幣。
《投資時報》研究員注意到，在更早之前，還有安信證券、國盛證券、中泰證券、天風證券等券商也發佈研報對瑞幸咖啡作出偏向正面的解讀。但隨著瑞幸咖啡造假“實錘”，這些報告的相關分析師也難免遭遇尷尬。
保薦材料粗糙被點名
作為近年來的投行業“黑馬”，東興證券卻因保薦材料粗製濫造被監管層點名，並引發市場大量圍觀。
在此事件中，“被坑”的上市公司是上市僅三個月就謀求再融資的浙江大勝達包裝股份有限公司（下稱大勝達，603687.SH）。2019年10月30日，大勝達發佈的再融資方案顯示，其擬以公開發行A股可轉債的形式募集總額不超過5.5億元的款項，並投向於“年產3億方紙包裝製品”等三大項目。而該公司於2019年7月27日A股上市，募集資金總額3.68億元。
2019年12月13日這一再融資申請正式獲得證監會受理，看似順利的進展卻隨著證監會下發反饋意見而陡生風波，而作為保薦機構的東興證券也暴露在聚光燈下。
今年2月中旬，證監會正式就大勝達再融資申請發佈反饋意見，要求該公司就9大問題補充相關說明材料，其中最後一條便是：“請申請人和保薦機構全面整改申報材料存在粗糙的問題，並請保薦機構對是否勤勉盡責做出說明”。
證監會指出，《募集說明書》第115頁，小標題“十一、報告期內公司、控股股東及實際控制人所作出的重要承諾及承諾的履行情況”，僅列舉了相關的承諾，未說明履行情況，與該小標題不相符。《盡職調查報告》第265頁，小標題“（三）發行人的控股股東和實際控制人、發行人董事、監事、高級管理人員涉及的重大訴訟、仲裁或行政處罰情況”，對應的內容為“截至本盡職調查報告簽署日，發行人的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員不存在涉及刑事訴訟的情況。
3月21日，大勝達對證監會的問詢作出回覆。其發佈的《公開發行可轉換公司債券申請文件反饋意見之回覆報告》顯示，東興證券在更新後的申報材料裡對上述情況進行了整改及修訂，並承認“在本次可轉債申報材料製作過程中，項目組在撰寫部分申報文件時存在一定工作疏忽，導致部分內容未能完全符合標題”。
除了對盡職調查過程進行復核並全面整改申報文件之外，東興證券對相關責任人員進行作出問責追究並予以處罰：對負有直接責任的保薦代表人合計扣罰薪酬8萬元，對負有管理責任的團隊負責人和投資銀行總部部門負責人合計扣罰薪酬3萬元，對負有較主要責任的經辦人員和負有次要責任的其他項目組成員以及其他相關人員分別處以數額不等的薪酬扣罰處理。
東興證券還表示，將認真總結經驗教訓，積極提高執業從業水平，切實加強申報文件質量的把控，避免該類情形再次發生。
東興證券擔任主承/聯席主銷商的股權及債權融資業務承銷金額及收入
投行“黑馬”遭遇尷尬
2019年，東興證券投行業務表現搶眼，攪動著券商行業的固有格局。但是上述保薦材料粗製濫造的事件曝出，卻讓其業務水平受到外界質疑。
根據Wind數據，《投資時報》研究員對2019年各券商A股承銷金額進行統計。其中東興證券IPO業務高歌猛進，首發承銷金額為67.43億元，在100餘家券商中排名第9，超過了海通證券（600837.SH）、華泰證券（601688.SH）等大型券商；首發承銷數量為9家，排名第8。
今年以來，東興證券已有澤達易盛(天津)科技股份有限公司、洛陽新強聯迴轉支承股份有限公司兩個首發項目獲得通過。
不過，在遭遇監管點名之後，3月30日，湖南華納大藥廠股份有限公司公告稱，鑑於與東興證券就公司IPO計劃存在差異，綜合考慮公司的上市日程安排，經友好協商，雙方終止輔導合作。
經營業績方面，由於東興證券2019年年報尚未發佈，僅從半年報觀察，該公司去年上半年實現營業收入18.87億元，同比增長28.39%；實現歸屬母公司股東淨利潤8.84億元，同比增長50%。
各項業務中，該公司投行業務收入為4.46億元，在營業收入中佔比23.62%，是該公司重要收入來源，而這一收入相比2018年上半年增長35.46%。
半年報還顯示，東興證券去年上半年IPO承銷金額和承銷收入分別為27.71億元和1.56億元，分別同比大增231.47%和236.12%；不過，A股增發承銷金額和承銷收入分別為50.47億元和2906.66萬元，下降39.51%和65.43%。
4月28日，東興證券2019年年報將正式亮相，該公司究竟會交出怎樣的業績答卷？屆時將揭曉答案。
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