目前新冠疫情防控已經進入新的階段，我們認為世界各國將會進一步強化醫療資源的建設，高度重視應急醫療資源的戰略儲備，帶動防疫類醫療產品需求，尤其是急救中的環 ICU 醫療設備的增長，建議關注圍繞 ICU 產業鏈的投資機會
1、新冠肺炎全球爆發，ICU支持不可或缺。
截至上個月3月16日，海外（除中國外）已經累計確診101251例新冠肺炎，累計死亡3937例。已經有6個國家累計感染人數超過5000人，疫情最嚴重的國家為意大利(27980例)，伊朗(14991例)，西班牙(9942例)，韓國(8320例)，德國(7272例)，法國(6633例)。新冠肺炎疫情在亞洲多國爆發後，歐洲已經成為了新的疫情重災區。
依託ICU進行重症、危重症診療，呼吸機、人工肺為重要設備。由於缺乏抗病毒特效藥，新冠肺炎患者的治療以對症治療為主，針對性的使用藥物及其他支持手段。針對重型患者，推薦使用氧療與檢測，同時注重合併感染的治療；針對危重患者重點進行呼吸支持，如果肺保護性通氣策略失敗，則使用體外膜肺氧合（ECMO）治療，同時輔以更加精細化的對症手段。
2、新冠疫情持續升級，醫療資源缺口不斷擴大，尤其是環ICU醫療設備需求將隨著重症、危重症人數增加繼續加大。
截至3月16日，估計海外累計重症、危重症人數約為19238，所需重症、危重症床位數為19238張。其中，意大利、伊朗、西班牙、韓國、德國、法國累計所需ICU醫療資源的人數已經過千。從發達國家角度看，雖然部分國家人均ICU資源配置高，基本可滿足重症患者救治，但是處在疫情重災區的發達國家依然面臨重大防疫壓力。發展中國家，尤其是中、低收入國家醫療資源對外依賴程度高，急需醫療資源進口滿足龐大人口的防疫需求。
1、歐洲地區疫情急速升溫，老齡化國家對醫療資源需求將隨著疫情發展持續增長。歐洲ICU床位數平均水平為11.5張/10萬人，各國（統計31個國家）總計床位數約69331張，其中，德國ICU資源最豐富，每10萬人擁有ICU床位數29.2張，其中，還有12個國家人均ICU資源超過平均水平11.5張/10萬人。但是歐洲地區人口老齡化嚴重，尤其是葡萄牙、德國、意大利等老齡化嚴峻，因此在疫情爆發後，對醫療資源的需求將在短期內迅速增加，隨著疫情持續升級，老齡化國家對醫療資源需求將持續增長。
2、亞洲地區醫療資源分佈不均，應對疫情亟需環ICU資源儲備。亞洲各國、地區（除中國大陸，22個國家與地區）總計ICU床位數約84369張，由於各地區收入差異大，因此在ICU資源配置分佈不均，各國疫情爆發後能夠有效調動的醫療資源不盡相同，尤其是人口大國、發展中國家在應對潛伏期長、傳染性強的新冠肺炎將面臨重大考驗，也對防疫類產品、ICU等醫療資源的儲備提出要求，在國內難以自主滿足醫療需求時，將極大地依賴醫療資源進口。
3、北美洲發達國家人均ICU資源配置高，但潛在的已感染未確診人數龐大，未來將給現有ICU供給產生巨大壓力。美國、加拿大每10萬人擁有ICU床位數分別約為20張、13.5張，總計ICU床位數分別為65552張、5003張。其中，美國的ICU床位數/醫院總床位數的比例15%，且在2005年至2007年，美國平均ICU床位使用率僅為70%左右，因此按照當前北美洲已經公佈的感染人數，基本可以實現對重症患者的有效救治，但隨著前期國內感染人數的確診將對現有環ICU醫療設備供給帶來巨大壓力，因此需要做好長遠的環ICU設備的供給與調配。
3、海外急需新增17.7萬張ICU床位儲備，環ICU醫療設備需求缺口突出，生命監護、呼吸支持類彈性大。
截至3月16日，以疫情感染人數超出可從容應對的國家為樣本，估算ICU擴張床位數合計為176919張，總計擴張倍數為1.5倍。按照中國重症、危重症患者比例進行折算，估算重症病房、危重症病床數分別為121050張、55869張，以中國重症、危重症病房配置為基準，對所需急救醫療設備進行估算，其中生命監護儀需求量為121050臺，無創呼吸機需求量為85666臺、有創呼吸機需求量為27935臺，獨立吸引器需求量為176919臺。
4、高端醫療設備外資品牌優勢較為明顯，但民族品牌產品性價比高，為海外進口醫療資源提供優質選擇。
長期以來，外企在高端醫療設備的生產製造上有著明顯優勢，中國民族企業僅在少數產品實現打破壟斷，且在全球範圍內樹立了民族品牌。同時，在本次疫情中，民族企業在疫情發生後第一時間內進行生產調度，在及時滿足國內疫情地區對重要醫療設備的需求同時，積極對外出口供應，既滿足海外市場的防疫需求，又實現了產品在海外市場的滲透，強化中國製造的民族品牌
目前新冠疫情防控已經進入新的階段，我們認為世界各國將會進一步強化醫療資源的建設，高度重視應急醫療資源的戰略儲備，帶動防疫類醫療產品需求，尤其是急救中的環ICU醫療設備的增長，推薦ICU產業鏈的投資機會。
1、監護及生命維持設備：邁瑞醫療、理邦儀器。
2、呼吸機、製氧機：魚躍醫療。
3、POCT：理邦儀器、萬孚生物。
重點標的邏輯梳理
邁瑞醫療：打造國際化高端監護及生命維持設備品牌
打造國際化民族品牌，高端產品快速放量。2019年，公司IVD產品、生命信息與支持類產品延續高增長，超聲業務線雖然受到醫院採購影響不及預期，但整體增長依然領先國內同類企業。
尤其是，N系列高端監護儀，國內市場銷售金額翻倍增長，國際市場增速可觀；另外，新興的呼吸業務、輸注泵業務等逐漸打開市場。
公司通過持續的研發投入，不斷強化產品競爭力，繼續加速國內進口替代進程，突破海外市場高端客戶群。
魚躍醫療：短期業績彈性加大，中長期發展可期
短期來看，新冠肺炎疫情刺激業績彈性。疫情期間，公司防疫類產品供不應求，尤其是醫用呼吸機、製氧機、額溫槍、潔芙柔等多種主營產品持續供應緊張，基本是零庫存或負庫存。防疫類產品受疫情刺激，持續拉動公司業績彈性。
中期來看，醫院ICU病房建設將有望拉動公司醫用級醫療設備需求。醫院在疫情應對中顯露出ICU病房的供給薄弱，搶救能力不足等問題，預計在後疫情期，全國將強化醫院應對突發疫情的能力，促進ICU病房的建設，加大相關醫療設備的配置，尤其是醫院將擴大床位數與無創呼吸機的配置數量，滿足醫院的應急能力與患者的轉運等，公司的醫用呼吸機有望因此受益。
長期來看，公司品牌影響力擴大，加速產品滲透市場。
萬孚生物：立足POCT領域，打造國際知名品牌
立足POCT領域，產品技術雄厚。公司致力於快速檢測(POCT)產品(包括試劑和儀器)的研發、生產和銷售，為顧客提供專業的快速診斷與慢病管理的產品和服務。
萬孚生物構建了完善的膠體金與膠乳標記層析技術平臺、熒光標記定量檢測技術平臺、乾式生化以及電化學定量檢測、分子診斷等技術平臺，產品涵蓋傳染病、妊娠、心血管疾病、毒品、腫瘤疾病、代謝疾病等業務領域。
分子診斷POCT技術門檻高，目前主要由國際巨頭壟斷市場，公司已經於2017年切入分子診斷POCT賽道，以約1.25億元人民幣認購POCT分子診斷公司AtlasGenetics13.63%的股權。
理邦儀器：血氣分析儀迅速放量，產品地位繼續強化
公司產品地位繼續強化。公司是集醫療電子設備產品的研發、生產、銷售、服務為一體的國家高新技術企業，主要涵蓋婦幼保健產品及系統、多參數監護產品及系統、心電產品及系統、數字超聲診斷系統、體外診斷五大領域一百多種型號，已成為國內領先並在全球持續快速成長的醫療電子設備供應商。
公司血氣分析儀市場地國內領先，2月份受疫情拉動，血氣產品出貨量已經超過500臺，2019年全年，理邦儀器在國內市場的出貨約600餘臺。另外，磁敏免疫分析儀為POCT產品可以滿足快速診斷的要求，監護儀、血氧、心電設備等也迅速放量。
另外筆者手裡還有一隻看好的股，跟具體個股分析，關注筆者微信公眾號領取：（日日紅漲）（ID：gdcq2020）
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