A股上市公司中，有很多名字非常奇特的。比如数字的，2345、360；比如时间的，星期六；比如蹭概念的，机器人、太阳能；比如音译的，皮阿诺、吉比特… …
不过，你知道皮阿诺是哪个单词的音译吗？
表哥特意去作了考证，虽然公司一再声称，皮阿诺来自于公司最早的法国设计师—让·皮阿诺的名字Pianor，但是公司的公众号、微信小程序，都用了一个非常熟悉的单词：piano。
钢琴？
一、从债主到董事长，马礼斌的传奇经历
皮阿诺的董事长叫马礼斌，作为北大本硕生，他的履历非常光鲜。在上北大MBA的时候投资了皮阿诺的母公司，但公司负债累累。
最终，他从债主成了董事长，接盘皮阿诺。
经过几年打造，皮阿诺不仅扭亏为盈，甚至在2017年在A股成功上市。上市当年，销售收入超过8个亿，净利润1个亿。
这真是一个神奇的董事长。
不过，表哥从董事长光鲜的履历中，却看到了一丝丝瑕疵：马先生太喜欢接受采访了。
要知道，一般情况下，媒体是不会闲着没事整天采访上市公司董事长的，除非公司花钱包装做软文宣传。
从上市公司市值管理角度来说，越热衷于宣传的公司，可能问题越多。
二、热点收割机
众所周知，小米在智能家居领域步伐非常大，通过米家产业链从事灯具、空调、冰箱、油烟机等家具家电的生产。
米家生态链企业中，有一家叫云米很著名。以生产互联网家电著称。
于是，皮阿诺注册了个公司，叫“云米智装”。
要不是去查了下天眼查，差点以为是和小米合作的。
除此之外，公司还有一家子公司，叫恒大皮阿诺家居有限责任公司。这个名头很大，挂上了恒大的名号。
有趣的是，天眼查显示，这家子公司还真的和恒大有关。皮阿诺控股60%，河南恒大家居产业园有限公司参股40%。
虽然河南恒大家居产业园确实是恒大旗下，但这是恒大和各大家具品牌合作的一个大型商城，所以这家公司和恒大的关系也比较水，该子公司2019年是亏损的。
互动平台上，皮阿诺声称，公司在品牌营销上积极拥抱新媒体，通过抖音、小红书等视频平台配合公司开展IP打造、事件营销、大型促销等活动。在一些营销、促销活动中，公司也曾聘请网红达人进行直播、互动等，通过网红带货提升公司品牌知名度，带动销售增长。目前，公司已与专业传媒公司签订协议，开展2020年抖音营销战略合作。
公司虽然设置了许多子公司，从事各种业务，但年报显示，公司的子公司最赚钱的，净利润才200万元，大部分子公司均为亏损或微利。
三、财报的真相，上市即巅峰
4月2日，公司发布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入14.7亿元，比上年同期增长32.53%；实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，比上年同期增长23.33%。
有投资者向皮阿诺提问， 请问公司应收票据大幅增长是什么原因？
公司回答表示，非常感谢您对公司的关注！公司应收票据大幅增长主要系公司大宗业务大幅增长所致。
所谓大宗业务，其实是和地产商合作，做“精装房”。
果真如此吗？
应收票据包括两类，一类是银行票据，一类是商业票据。
银行票据是银行保底100%兑付的，所以是最安全的应收款项；商业票据由签发企业兑付，没什么安全性，和应收账款差不多，但因为是票据，所以可以玩金融花样（八一钢铁曾经利用商业票据的金融属性玩过空手套白狼，详情可搜索八一钢铁）。
正常情况下，票据的结算周期不应该很长，所以不会大幅影响公司的应收账款周转天数，然而事实呢？
年报显示，公司的应收账款周转天数从五年前的1个月左右飙升到4个月左右。
数据来源：iFind，制图：诗与星空
应收账款周转天数暴增意味着什么？
回款不及时，有坏账风险。
大宗业务的回款风险大不大？
公司超过三分之一的营收来自前五大客户，而大客户则是一些地产商。
众所周知，地产商的日子并不太好过，这也是公司应收账款周转越来越差的原因。
四、研发费是当真的吗？
财报显示，公司2019年研发支出3700多万元。
一家家具公司，竟然会有这么多的研发投入，都做了什么？
从公司年报看，所谓研发，其实是设计。家具公司的研发着实很难定义，公司有189名研发人员，简单计算，3700万的研发支出大致刚好相当于这些人的工资收入。
公司将设计的一些产品放在了年报上，甚至还放上了公众号。
上一次看到带公众号的年报，还是东阿阿胶。
五、解禁和质押
据iFind，2020年3月11日，公司最后一批限售股解禁，其中马礼斌2003万股。同时，最新公告显示，马礼斌股权质押比例29%。
閱讀更多 詩與星空 的文章
關鍵字: 八一钢铁 伴随成长的中国味品牌
