這是魔投譚的第036篇文章
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從最近渾水攻擊的瑞幸咖啡自爆22億壞賬後，然後一系列的中概股像是被做空機構集中狙擊一樣，都在各種財務數據上面出現問題，而看慣了國內上市公司各種奇葩的計提損失報告，對比這些在國外上市的公司，其實從早期投資人來看，距離PE機構清倉後的計提壞賬，更像是一場內部的宣誓，或者說，撇清楚河漢街的界限，換人換藥，重新敲鑼開始正式踏入正常企業經營。
因為高額市場預期利潤已經被套現離場，剩下的公司架構只不過是為了保持上市公司的完整性，至於價值幾何，早已不是“資本做局”的那些人該去想的事，而是聘請一位職業經理人，進行上下班的企業經營就行。
1
上市公司看法人動向比財務更準確
特別是近幾年的風口期項目上市，如果某個項目的法人代表與主要經營人發生改變，作為普通投資者基本上就要趕緊離場，不是說絕對性的一種說法，而是諸多上市公司財務數據爆雷後的追責裡，高位避險的操作早就鎖定了安全期。
當然了，前幾年的P2P金融就是最好的例子，只要是跑路了，就基本找不到法人代表，就算是找到了，也只是一個替罪羊，而真實的自首案例裡，基本上都是對於資產處理方面已經做了安排。
我依舊是相信良心企業家的社會責任感，但也相信某些玩資本運作的玩家是利用各種風口期的項目操盤來獲取市場紅利期，並且一路把數據迅速做大，燒錢燒到上市後，然後讓參與的投資方都能夠獲得市場套現離場，包括他自己的前期投資，而實際上，一旦上市就是這些資本玩家進行撤離的好時機，因為從一開始就不是為了做企業，而是為了收割財務上的資本溢價，沒有什麼賺錢速度比從一級市場投資到二級市場離場更完整的資金增值速度。
上市公司之所以可以受到市場投資者追捧，是因為在行業內部具備參照物的成長環境，每一個投資人都希望瑞幸的未來是比肩星巴克的存在，而它在路演資料上面，更是誇張了瑞幸咖啡的價值曲線。以未來的期許和中國的市場規模，再加上，營業數據與門店的猛增來繼續推動股價的高漲。
最值得觀察的是，長期陪伴的投資機構離場信息與實控人方面的套現，然後每個投資人只要稍微動動簡單的數學公式，就可以計算出，這一場資本局的利潤到底有多豐厚。
2
疫情之下的壞賬準備是救心丸
我記得在2017年的時候，趣店上市後羅敏在公開表達中，說道：“我們的壞賬一律不會催促他們來還錢，電話都不會給他們打。你不還錢，就算了，當作福利送你了。”
時過境遷，因為當時高調言論，趣店市值一路狂瀉，直到最後趣店消失在新聞報道中，開始自己內部的低調運營，即使是這樣，還是有很多人忘記不了趣店發家的“校園貸”是有原罪的。
因為新冠疫情影響下的所有企業，中小企業基本上沒有所謂的“壞賬準備”，只能是硬抗到底，而上市公司因為各種應收賬款事項無法兌現當年的財務預期，有些公司是假借疫情影響而選擇內部大規模裁員，還有叫窮來吸引更多貸款進入公司，這些常規手段裡，上市公司通過計提壞賬準備成為目前財報季節裡，最值得說服股東的一種手段，將“大鍋”直接甩給新冠病毒，而不是歸咎於前期併購的風險裡團隊操作失誤。
當然，投資者的眼睛都是雪亮的，只是擋不住上市公司的高管團隊集體失聲，永遠是叫不醒一個裝睡的人，只要能夠度過眼前的財報詢問危機，其實是再低端的操作，這些金融高手都會不遺餘力的進行表演。
常說最擔心的不是壞賬準備的多少，而是掏空上市的現金儲備後，只是留給普通投資人一個可觀摩不可操作的“上市空殼”，而最後一道資產重組的“殼買賣”，也與普通投資人無關，讓市場相信下一場重組上板的奇蹟。
3
市場奇蹟只能真正靠市場
邁瑞醫療因為呼吸機的生產訂單成為日賺2億多的市場紅利企業，而山東的“口罩大王”道恩股份，作為供應全國口罩熔噴料市場超40%份額，最近1個多月，道恩股份的股價實現了連續18個漲停。從2月3日開始，其股價從11.46元/股漲到最高62.5元/股，道恩股份的市值已經漲了415%。道恩股份的老闆於曉寧一躍成為了山東的十大富豪，身家高達130億，在1個多月之前，他的財富才35億。
當然了，市場裡因為這場疫情而市值猛漲的企業還有很多，也有很多企業瀕臨破產邊緣，一場疫情是危機也是機遇，幾家歡喜幾家愁是市場常態，而疫情只是將這種現狀急劇放大到每個公眾的眼前。
我堅持認為，市場所有出現的業績猛漲是與市場本身相關，無論是外部做空，還是內部套現離場，都是要建立在市場機制比較完善的情況下，因為外部因素干擾到整個上市公司的整體運營，那就是公司內部自我明知的“埋雷”到了正式解封的時候。
特別是在最近各種財務爆發出各種“雷”，其實在公司內部的高管團隊我不認為是他們不知道，而是趁著某些特殊時刻，可以使用障眼法來掩蓋內部的糟糕，而且優質公司的財務報告對外都不會扎堆，雖然普通投資人很難去理解某些公司的真正原因，但市場傳來的消息永遠是沒錯的，不要相信的是財報數據，而是整體市場上下游的營收情況。
比如當初磷酸鐵鋰與三元的技術之爭，包括容百科技上市後的暴跌，都只是資本組局後的陽謀，就看你在哪一輪成為它的投資人，而比對容百的公司，更是在科創板預期裡，可以獲得更好的PE機構進入。
要相信市場，不要相信自己的眼睛，特別是給你看財報。
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