这部由陈可辛执导，李连杰、刘德华、金城武主演的动作片。剧本改编自清末四大奇案之一的刺马案，案中的张文祥、黄纵都是草莽，与马新贻不打不相识，三人意气相投结为异性兄弟。老二的妻子爱慕大哥马新贻，但马新贻并没有回应这份感情，待大哥任两江总督后，老二的妻子米兰对于大哥的感情愈加深厚，而马新贻最终占有了米兰，并且杀害了兄弟黄纵。老三张汶祥听说了这件事之后，愤怒至极刺杀了马新贻，之后在刑堂之上对此事供认不讳。
《投名状》这个名字源于《水浒传》，入伙前要杀个人，拿人头作投名状。电影对于这个故事进行艺术改编，大哥庞青云是一个充满理想、胸怀壮志的满清官员，赵二虎是一个乱世强盗，手下有几百人，他们到处劫掠，但是此人"劫七留三"，给村民留一条活路。劫掠所得的分给和他同住山村的良民，所以大家都愿意跟随他。赵二虎这个人一生中最爱两个人，一个是他的妻子莲生，一个就是十三岁就跟他做强盗的弟弟姜午阳。在打劫太平军粮车时，庞青云为姜午阳挡箭受伤，令姜午阳十分感动。
在赵二虎等人的山村被清军洗劫，姜午阳主张他们三人结为兄弟，由庞青云带领他们投效清廷，赵二虎为了兄弟将首领地位拱手让给庞青云。为实现天下太平的理想，庞青云借助这一班兄弟的力量，成立"山字营"为清效力；大哥权力在握太久，变得野心勃勃。
陈可辛凭借这部电影获得第27届香港电影金像奖最佳电影、第45届台湾电影金马奖最佳电影等奖项，李连杰凭此片获得第27届香港电影金像奖最佳男主角奖 。
这部电影虽然是与杀戮挂钩你，但是看过之后会发现主旨其实是宣扬反战，在战争场景时，陈可辛并没有像张艺谋一样，做成艺术化的暴力美学，他更多时候是选用青灰色调，用这种冷色调来加深战争的影响，极力烘托战争是残酷和恐怖的这样的气氛。这很多在动作场面的设计上，不是像《卧虎藏龙》那样，更具有武学美感。厮杀场景力求写实，一点没有避讳血腥场景，很多时候都是黄沙漫天血肉横飞，这直观的暴力让战争直现在观众眼前，战争的残酷和暴力一下子就体现出来，这种厮杀刺眼的、惊心的，让人产生对暴力的厌恶情绪。
电影在对战争和暴力的态度上，颠覆以往古装电影的一贯模式，很多时候都是从人性出发进行思考，直面战争、审视暴力。观众在荧屏已经看够了阉割的电影，那些美丽的谎言终究是无力的，陈可辛在这个故事中传达了人文关怀，面对人性没有一点隐藏，这还是值得人敬佩的。
当然《投名状》的优点不止于此，虽然刺马案这个故事，是兄弟对于情感的背叛，对誓言的不忠。而选择这个故事也是对传统武侠片中"义气"的挑战。无论是在刺马案还是投名状中，都是欲望压倒了承诺，那些看起来冠冕堂皇的理想抱负，其实只是实现私欲的光鲜理由，"不求同生，但求同死"的这句口号看起来苍白可笑，以往武侠片营造的"梁山情义"就这样轰塌了。
整个片子都在讲述兄弟情、男女之间的感情、承诺。如果说电影一开始是用惨烈的战争来吸引观众的注意，影片的后半段，导演是用主角之间的情感转换和心理变化，进一步揭示人性的阴暗面。这一点还是很佩服陈可辛这种兼顾商业与文艺的能力。片中复杂的人性和人物关系，在几个重要节点产生的变化，导演仅仅用了几个场景，就让这个关系和转变明朗。
不过这部电影中，对于二哥和三弟的人物铺垫略少，刺马案中的重要人物米兰在这个故事中所占的比例也过低，既然决定有爱情线，对于这条线的塑造并不成功，主角这个人不会为了爱情牺牲现实的野心和欲望，爱情线成了不成功的点缀，也可以说是多余的，讲述了一个没有爱情的兄弟为了爱情杀兄弟的故事。
《投名状》给我们展示了一个无法解决的问题，赵二虎"天大地大，没有兄弟的情大。"可是他认为的"兄弟情"是什么？情义与理想、抱负碰撞在一起的时候，人们又会如何选择。这更像是一个虚假的口号，一个虚幻的理想。虽然三人结为兄弟，可是他们的路是不同的，中间的利益关系有差异，"投名状"只是一种不合理的情感连接，只有大家在利益的共同点上，才能把大家的命运拴在一起。
这对庞青云来说才是公平的，可是在电影中三个人的身份显然是相差甚远的，不是说庞青云不相信投名状、不相信兄弟感情，但是他是一个利益至上的人，这个人有理性，还有很大的野心。"投名状"对他来说是一把双刃剑，既成就了他，也使他覆灭。在自己的权势达到巅峰的时候，人就会选择性的忽略理智，人会开始放纵对自己的管束，这时候人性的自私就体现出来了。陈可辛并没有选择在电影里就说清这个道理，这个道理是人性之中普遍存在的，但是人们总是试图回避。
徐静蕾这个角色实际上也是一个悲惨的角色，她的生活是被打破的，她没有理性选择的机会，从一开始就注定了她的一生都是由别人决定的。她爱庞青云，面对目不识丁的丈夫，她实在无法从心里接纳，而大哥这个形象有理想、有抱负、有身份、有地位，对她来说是一种诱惑。《投名状》与五代导演们的历史战争电影风格确实没有什么相像的地方，走的是一个很有意思的风格，是建立在写实主义基础上的浪漫主义。电影充满了映照和寓言，是兄弟信念的崩坏，也是对情义的背叛，权力之下早有预见。
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