康拓紅外：注入軒宇空間防務裝備業務綜述

康拓紅外此次注入的軒宇空間作價8.39億元，其核心產品包括系列芯片、微系統、控制部組件及智能測試與仿真系統，需要關注的是，所列核心業務在防務裝備領域，有的已推出系列化的成熟產品，也有系統級在研產品將填補國內空白，有可能與國際先進水平比肩。

一、控制近程導彈和精確制導武器的部組件產品

軒宇空間的控制裝備部組件產品中，包括二類控制導彈、精確制導武器的防務裝備部組件產品，彈載計算機、彈載慣性測量裝置即彈載IMU以及二者集成的彈載綜合電子倉，彈載計算機採用高性能DSP+FPGA架構，此類產品已屬成熟產品；小型戰術導彈末端制導紅外製導導引頭、激光制導引導頭、星光可見光類導航及制導產品，前者應該已有收入，激光引導頭已於2018年成功打靶。

彈載計算機、紅外製導引導頭

集成彈載電子、導彈導航和控制模塊

控制精確制導武器的部組件產品，以彈載計算機為基礎，可以形成慣性制導、紅外末端引導、激光末端引導、星光可見光類導航，多種組合的近程戰術導彈、精確制導武器綜合電子倉系列產品。

二、系統級防務裝備及仿真測試系統

（一）重點突破輪式無人作戰系統

軒宇空間官網把系統級防務裝備作為重點介紹的，明顯地計劃在前述的防務組件產品的基礎上，提出了更高的防務裝備研發目標，其中的重點便是突破輪式無人戰鬥系統的研發，從表述上看，還有其他的系統級武器裝備已在研發。

2019年7月22日發佈軒宇空間審計報告，從開發支出角度較詳細地披露了絕大部分的在研項目名稱，其中“2018 自動化事業部自主研發項目”有些語焉不詳，結合保密慣例，此類研發項目應該直接與系統級武器裝備有關。

作戰模式

另外，從另一個角度也可大致判斷不少在研項目似乎與輪式無人作戰系統有關，比如“室內外環境自主導航操控機器人研製 ”，“智能制導模塊研發”、“智能機器人視覺導航模塊（自主研發）”、“1553b通信協議芯片ASIC”，似乎是輪式無人戰鬥系統的分系統。

查詢公開資料，美俄兩國都在測試不止一款輪式無人作戰系統的報道，我國軍工企業在官網中披露此類系統的研發，軒宇空間應該是首例。我們只能靜待好消息早日面世。

（二）導彈GNC半物理仿真測試系統

2011年成立軒宇空間的初衷，便是滿足航天系統對測試與仿真系統的需求。目前此類系統廣泛應用於航空航天控制系統地面仿真測試、嵌入式計算機地面測試及測試數據管理等領域，可為複雜系統和複雜單機提供仿真和測試驗證平臺。

軒宇空間官網在企業信息中披露，2018年公司成功

地研製了導彈GNC半物理仿真測試系統。

從增長角度，航天業務是其增長的基本盤，2019年增長無虞，2020年以後是我國探月、空間站建設以及衛星發射的高峰期，可保軒宇空間大致30%的年均增速，防務裝備產品及民用產品收入才是超預期增長的來源。

這是我們持續關注注入資產軍工業務的原因。