早上同事小李問我："道哥，最近原油寶的事情聽說了吧。你說這事鬧的。"
"沒辦法，資本市場坑太多，你沒被埋坑裡吧？"
"沒有，關於期貨產品我一直遵循你說，玩期貨的都是大神，不適合我們小老百姓。但是道哥原油這麼低，10塊錢一桶，有沒有風險稍微小點的，不是期貨這樣的，我們能交易的品種？
"中國資本市場能交易的以原油價格為標的的產品，除了期貨外，確實有幾款產品，不過也都是以國外原油基金或者ETF基金為主，風險也不低，不過比期貨風險小點，不至於倒賠。"
"道哥，給講講唄，不管買不買，至少可以學點東西，增長點見識"
"好，那就跟你說一下，目前A股上市的以原油價格為基準的幾個QDII基金產品。"
產品介紹
目前在A股市場，有幾隻QDII基金是以原油期貨價格收益率為基準的，QDII基金通俗點就是國內審批通過的可以投資國外股票、債券等證券投資基金。其中有三隻基金分別是南方原油（501018）、嘉實原油（160723）和原油基金（161129）。我根據他們三家基金的招募說明書做了一下表格。
基金綜述
因為三隻基金都是以原油期貨價格收益率為比較基準的，所以我們在詳細說明三隻基金的之前，我們先說一下WTI原油期貨、BRENT原油期貨和標普高盛原油商品指數。其中WTI原油期貨是美國西得克薩斯的輕質原油期貨，所有在美國生產或銷往美國的原油在計價時都以輕質低硫的WTI作為基準，更多的是美國地區方面的油價標杆（順便說一下，中行原油寶事件中跌倒-37美元的就是這個期貨）。BRENT原油期貨是在倫敦洲際交易所和的期貨交易，是市場油價的標杆，全球65%以上的原油掛靠布倫特體系定價，BRENT原油期貨採用期轉現和現金結算的模式，不存在實物交割，所以不會出現負油價的可能。而標普高盛原油商品指數是以WTI原油近月主力合約構成，基本上看WTI原油期貨就好了。聊完上面原油期貨，我們聊一下我們今天的主角：
1） 南方原油基金-501018
南方原油基金是以60%WTI 原油價格收益率 + 40%BRENT 原油價格收益率為業績比較基準，投資範圍是主要投資於全球範圍內的原油基金(包括ETF)及公司股票,，基金投資不低於基金資產的80%，在證券投資基金中屬於較高預期風險和預期收益的基金品種。基本情況見下圖：
2） 嘉實原油-160723
嘉實原油基金是以100%WTI 原油價格收益率為業績比較基準，投資範圍是主要投資於全球範圍內的原油主題相關的公募基金（包括 ETF）及公司股票，基金投資不低於資產的80%，現金不低於資產的5%。證券投資基金中屬於較高預期風險和預期收益的基金品種。基本情況見下圖：
3） 原油基金-161129
原油基金是以100%WTI 原油價格收益率為業績比較基準，投資範圍是主要投資於全球範圍內的原油主題相關的公募基金（包括 ETF）及公司股票，基金投資不低於資產的80%，現金不低於資產的5%。證券投資基金中屬於較高預期風險和預期收益的基金品種。基本情況見下圖：
根據上面的信息我做了一個彙總表，如下：
可以看出南方原油份額增加比例最大，原油基金增加比例最小，但三隻基金的規模都有3-10倍增長。從申購上來看，原油基金的託管費低一點，只有0.25%其他兩隻的託管費是0.28%，其他的費用相同。南方基金對現金部分沒有要求，而原油基金和嘉實基金都有不低於5%的限制。並且目前三隻基金都處於暫停申購狀態。
基金投資風險
瞭解完三隻基金的基本情況後，我們分析下三隻基金的目前的投資風險
1） 南方原油基金-501018
淨值走勢如下：
基金市價及走勢
從南方原油基金淨值跟基金市價的走勢來看，很明顯可以看出淨值一路走低的情況下，基金市價沒有跟隨一路走低。南方原油從3月18日見前段底部後，開始反彈，但在4月22日臨近3月18日低點。主要是南方基金3月13日就暫停申購所致。
2） 嘉實原油-160723
淨值走勢如下：
嘉實原油基金市價及走勢
從嘉實原油基金淨值跟基金市價的走勢來看，很明顯可以看出淨值一路走低的情況下，基金市價沒有跟隨一路走低，嘉實原油從3月18日見前段底部後，開始反彈，但在4月22日跌破3月18日低點。主要是南方基金3月14日就暫停申購所致。
3）原油基金（161129）的淨值走勢
基金市價及走勢
從原油基金淨值跟基金市價的走勢來看，很明顯可以看出淨值一路走低的情況下，基金市價沒有跟隨一路走低。跟南方原油和嘉實原油不同的是，原油基金市價是在3月31日觸底後，開始反彈。4月22日雖然下跌，但沒有低於3月31日價格低點。這主要是原油基金3月25日暫停申購所致。
綜合分析
為了更好的對比我們增加WTI原油走勢和BRENT原油走勢以及將三隻基金的走勢疊加，如下：
根據昨天收市，南方原油基金501018的收市價是0.749，南方原油基金的4月23日淨值是0.384元，嘉實原油基金501018的收市價是0.728，南方原油基金的4月23日淨值是0.441元，原油基金161129的收市價是0.76，原油基金的4月23日淨值是0.383元。我繪製了下面的溢價風險表。
通過以上內容我們可以得出以下信息：
1、 三隻基金跟隨原油價格走勢比較緊密，是可以作為抄底原油的品種。
2、 三隻基金目前的淨值較低，市價較基金淨值溢價嚴重，存在市價風險。一旦放開申購，三隻基金都存在套利機會，會造成基金的市價走低的風險，持有者市值虧損的風險。
3、 三隻基金的費用基本相同，原油基金的託管費略低。
4、 目前三隻基金都處於基金暫停申購狀態，也都不適合市價買入，等待市價迴歸淨值後可以採用二級市場買入操作。已經持有基金的朋友如果虧損不多建議暫時賣出，君子不立危牆之下，當然這個建議僅供參考。
"這就是你想了解的跟蹤原油價格，可以在A股市場交易的基金了"
"道哥，聽你上面聊得，好像這幾隻基金現在都不好二級市場買入啊，風險很大啊，還有別的辦法嗎？"
"是的，上面三隻基金以市價和淨值計算來看，都有很高的溢價率，目前不建議通過市價買入。本來還可以通過場內場外申購來持有這些基金，但是目前三隻基金都暫停申購。所以如果覺得原油價格可以投資的話，可以等到這三隻基金放開申購，進行申購，那樣風險相對較小。"
"懂了，道哥，我先收藏，等著基金放開申購後，我再投資"
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