貨幣超發最終將導致通脹預期回升按照美銀分析師的說法，隨著經濟產出急劇萎縮，財政支出激增以及央行資產負債表翻倍，法定貨幣可能會承受壓力。因為目前全球主要經濟體的央行大多數都在採取極度寬鬆的貨幣政策，這在以往都是非常罕見的，其力度比以往幾次金融危機時還要大。在疫情沒有徹底結束、全球經濟沒有進入正常軌道之前，央行潑出去的水是很難收回來的，可以說是覆水難收。這就好比08年金融危機後，美聯儲直到2014年11月才宣佈正式退出QE，2015年12月才宣佈首次加息。因此，美聯儲是撒錢很快，收錢很慢，至少為黃金的上漲提供了2-3年的黃金時間段。貨幣超發後，市場上錢多了，通脹預期未來終將會回升。我們以美國10年國債收益率與10年期通脹保值債券收益率的差值代表美國的通脹預期。下圖可以非常清楚的顯示黃金2009年之後的上漲與美國通脹預期的回升有著非常重要的聯繫。而這一次由新冠疫情引發的危機，導致美國通脹預期大幅回落，這也是金價回到1450美元的重要因素之一。但是一旦通脹預期見底，黃金的低點也就出來了，通脹預期回升，黃金會跟著一塊上漲，這在過去的歷史數據中可以驗證。
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