原油回升及供應偏緊，銅價偏強震盪

原油回升及供應偏緊，銅價偏強震盪

銅：週三銅價探底回升，倫銅收漲1.63%；滬銅主力06合約以收盤價計收跌0.84%。原油連續暴跌引起市場恐慌，拖累工業金屬全線回落，但歐美時段外盤基本金屬跟隨原油回升。OPEC或進一步消減供應；特朗普暗示美國和伊朗的關係再度緊張後原油大幅反彈。歐美疫情緩和，但短期需求仍受到經濟活動減弱的壓制。即使歐美經濟重啟後仍面臨疫情返潮的風險。主要經濟體持續推出刺激政策和供應預期收緊抑制銅價向下空間。中國現貨銅精礦TC大幅回落，表明供應正在收緊，同時洋山港進口升水處於7個月高點。【操作策略】逢低短多。

對空分歧加大，鋁價寬幅震盪

鋁：週三鋁價反彈，倫鋁收漲2.01%；滬鋁主力06合約收漲0.74%。原油回升，倫鋁跟隨反彈。歐美疫情緩和，有望五月後重啟經濟活動，但短期需求仍受到經濟活動萎縮的壓制。LME庫存持續上升，過剩憂慮壓制倫鋁反彈空間。IAI公佈的全球3月鋁產量同比增1.5%。國內電解鋁社會庫存快速下滑，現貨市場流通貨源略顯偏緊，升水上漲。安泰科：在過去的30天中，中國原鋁需求已經增加15-20萬噸，因受疫情影響，廢鋁供應減少。但替代效應或不可持續。關注今日公佈的社會庫存數據。【操作策略】逢低短多。