本文始發於微信公眾號“可轉債研究所”。
在過去的文章中，我曾說過柚子炒作可轉債的一般套路：低吸轉債>拉抬正股>套利資金流入轉債>高拋轉債，但是最近柚子的套路變得更加簡單粗暴了，忽略正股直接炒作可轉債，要多高拉多高，等韭菜資金追高後再高位收割，留下一地雞毛。
柚子炒作可轉債目前已經進行了兩三波，雖然交易所已經及時發佈了關注函，但是因為沒有具體的管控措施落地，所以柚子們偃旗息鼓不久又捲土重來。
只要市場上還有利可圖，柚子們就會持續。炒作能夠持續的根本原因還在於可轉債市場仍有韭菜資金收割，新來的韭菜們太多了，我篤定這些新韭們很多連溢價率都不知道是什麼。
舉個例子，橫河轉債，現價228.88元，轉股價值只有76.03，溢價率高達201.04%，這意味著橫河轉債價格裡面有兩倍的泡沫，帶來的後果是，一旦橫河發佈贖回公告，橫河轉債的價格將可能在一天之內迅速收斂至面值100元附近，相當於暴跌50%以上。
那麼上市公司什麼時候會發布贖回公告呢？
我們看一下橫河轉債的有條件贖回條款：在本次發行的可轉債轉股期內，如果公司A股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價不低於當期轉股價格的130%（含 130%），或本次發行的可轉債未轉股餘額不足人民幣3000萬元時，公司有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。
第一種情況：股價不低於轉股價130%。橫河轉債轉股價值只有70.06，不滿足。
第二種情況：未轉股餘額不足人民幣3000萬元時。橫河轉債當前未轉股餘額只剩下3830萬元了，離3000萬隻剩一步之遙。也就是說，假如真有一些人傻傻地去轉股導致了債券餘額不足3000萬元，那麼橫河轉債是有權利進行贖回的。
另外，深交所近期給橫河模具發佈了關注函《關於對寧波橫河模具股份有限公司的關注函》，這可能會成為橫河轉債發佈贖回公告的催化劑。
泡沫一觸即破，因此，要防止被收割，避開暴跌50%的唯一方式，是趕緊遠離這價格虛高的橫河轉債，暴跌也許會遲到，但一定不會缺席，再升轉債的痛你們忘了嗎？
請轉給你身邊跟風炒作高價可轉債的朋友們，炒債有風險，三思而後行。
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