上市公司财报简单分析:中药界的茅台——片仔癀

片仔癀的前身是成立于1956年的漳州制药厂。1999年12月,漳州制药厂改制创立漳州片仔癀药业股份有限公司。2003年6 月,片仔癀在上交所挂牌上市交易。2006年,片仔癀成为经国家商务部认定的首批中华老字号企业之一。2008年,公司成为经国家科技部认定的首批国家级高新技术企业之一。2014 年,公司开始实施“一核两翼”发展战略,在夯实医药制造业的基础上,强化化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼,并同时拓展医药商业板块。

片仔癀的主要产品涵盖了肝病用药、心血管用药、感冒用药、糖尿病用药等众多领域,其中核心产品为片仔癀系列产品,包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔 癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。除药品销售之外,公司积极打造健 康、保健、养生的大健康产业,产品延伸至保健品、保健食品、特色功效化妆品和日化产品。

片仔癀的2019年年报和2020年一季报都已经出来,数据都不错。2020年一季度营业总收入17.14亿元,同比增长15.51%;2020年一季度归属于上市公司股东的净利润4.68亿元,同比增长15.69%;2019年营业总收入57.22亿元,同比增长20.06%;2019年归属于上市公司股东的净利润13.74亿元,同比增长20.25%。

再来看看2015年——2019年片仔癀的营业总收入和归属于上市公司股东的净利润的变化:

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从上面图表看出片仔癀不管是营业总收入还是归属于上市公司股东的净利润都是稳步提高。

再来说说片仔癀的护城河:品牌价值已经拥有的国家保密配方。片仔癀悠久的历史、深厚的文化底蕴和显著的疗效彰显其独特的品牌优势。独家生产的传统名贵中成药片仔癀,其源于宫廷、兴于寺庙、流传于民间、发展于当代,因其独特神奇的疗效而形成了极佳的口碑,被国内外中药界誉为“国宝名药”。“片仔癀”在2006年获得商务部“中华老字号”称号;2009年再次获得“消费者最喜爱的中华老字号品牌”;2011 年,片仔癀制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录;片仔癀连续多年荣登“胡润品牌榜”,2019年位列医疗健康行业第二位;蝉联2015年至2019年健康中国品牌榜“肝胆用药第一品牌”;2019年,片仔癀以288.96亿元的品牌价值蝉联中华老字号品牌价值榜第二位并荣列 2019“十大经典传承中成药品牌”;片仔癀营销管理创新模式获第二十四届全国企业管理现代化创新成果二等奖。

片仔癀以品牌的良好形象,赢得了社会各界、资本市场和消费者的广泛赞 誉和认可,为公司“一核两翼”战略的持续推进和终端活力提升创造了有利的条件。 “片仔癀”在海外享有很高的知名度和美誉度,多年来位居我国中成药单品种出口创汇前列,被誉为海上丝绸之路上的“中国符号”。 片仔癀处方及工艺为国家秘密,由于其配方独特、作用机理突出的特点,功效较 类似产品有明显优势。2005年,国家有关部门为保护野生麝资源,仅准许片仔癀等少数几个传统名贵中药品种继续使用天然麝香,更进一步增强了片仔癀的稀缺和名贵程度。

片仔癀目前动态市盈率超过四十倍,市净率超过十倍。这样的业绩对应这样的估值,到底便宜不便宜,那就仁者见仁,智者见智了。


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