天已轉暖，資本卻寒意更甚。
巴菲特和孫正義，全球投資界的超級大佬，一個主攻二級市場，一個側重一級市場，一個是西方投資之神，一個是東方投資之神。
但是，這兩個人，今年的日子，卻都不好，甚至還有點慘。
巴菲特，近一個月，在割肉航空股後，再割銀行股，伯克希爾·哈撒韋公司今年的虧損，已經高達465億美元。
孫正義，在疫情蔓延之下，其重倉投資的公司，至少15家將破產——軟銀股票質押高達60%，集團負債高達上千億美元。
是疫情導致了投資之神的神話破滅？還是？
當然，與疫情有關係！如果沒有疫情，巴菲特不至於虧損如此慘重，孫正義所投公司也不至批量破產。
但是，從歷史大趨勢看，疫情僅僅是導火索，疫情提前終極了資本的神話。換句話說，即便沒有疫情，資本的神話，也會日趨暗淡，當然，過程將是漸進的、緩慢的。
零利率時代，注意，是零利率時代，正式昭示：資本正在走向黃昏！
去年，在疫情爆發之前，全球發達國家就已經連續降息，歐美日的基準利率，就已經普遍為零利率、或無限接近於零利率，個別甚至降至負利率。
零利率時代，說明了什麼？
說明了：貨幣的擴張，資本的擴張，對生產力已經無法提供明顯的正向激勵。
一句話，資本已經無肉可割了。除非資本割資本（比如對沖）。
貨幣的擴張，資本的擴張，對生產力的正向激勵為何不明顯？
因為：在分配失衡之下，或者說，在貧富差距擴大之下，90%以上的人群，已經失去了需求能力！沒錢，有再多需求，又有什麼用？！
是需求側出了問題，而不是供給側。
在過去30年，全球化的加速，批量的併購重組，超級巨頭的湧現，資本（金融資本+產業資本）不僅僅收割了大眾人群的當下財富，甚至還收割了多數人的未來財富。
房貸、車貸、一切消費類貸款，本質上，都是對未來財富的收割，只不過形式不同而已。
當大眾人群的未來財富被收割（未來現金流），還能指望他們有什麼需求能力？而這相比規模生產、可以無限擴張的供給端，猶如一隻臉盆對應滿江水，如何盛載得下？！
資本已近黃昏，但紙幣又非珍藏之物？
拋開短期的資產價格波動，紙幣必須被資本吸附才有保值增值之可能。
資本已近黃昏，我們該何去何從？
1，不要做專職投資者
除非你在投資機構任職，或資金量至少在1000萬以上，否則，千萬不要做專職投資者。
資本的平均回報率，是大幅遞減的趨勢，你有一份主業（或主要職業）、並把主業做得特別優秀，這個更重要。
有主業，你才有現金流。有現金流，你投資也就不至於患得患失。
2，多持有，少交易
換句話說，就是多做價值投資者，少做價格投機者。
投資之累，不在別處，而在頻繁交易。在資本已然黃昏之下，我建議，多擇優質藍籌持有，對所謂高增長的白馬宜謹慎，對垃圾更要敬而遠之。
3，分散配置，放低預期
我做股票，單個股票的持倉，從來不超過25%，同一行業的股票總持倉，合計從來不超過35%。而全部股票，又絕不超過個人資產的1/3。
投資，一定要有自己的安全墊，千萬不能一招失誤，影響到自己、甚至家人的生計。
而對於投資收益的預期，不宜太高，拋開個別年份，中長期跑下來，你能做到每年10%以上，就已經比較優秀了。
我對自己的股票預期收益，從來不設絕對值，只講相對值——每年跑贏滬深300指數5%以上即可。
嗯，今年不錯，已經跑贏了6.5%了！
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