芥末堆5月1日訊，美國當地時間4月30日，做空機構香櫞研究（Citron Research，下稱“香櫞”）針對跟誰學發佈第二份報告，通過兩段錄音證據指控其做空：跟誰學所僱刷量公司員工稱，跟誰學2019年註冊用戶中有40%為造假；北京優聯環球的一系列關聯公司為跟誰學CEO的長期合夥人熊驍控制，為跟誰學偽造財務數據和/或不正當扣除成本。對此，跟誰學回應稱，錄音為捏造，且與合夥人關聯方無關聯。
報告展示了一段刷量員工與香櫞的電話錄音，員工稱，過去一年，公司同跟誰學管理層簽訂了合同， 現因疫情停止。員工在跟誰學平臺上註冊假身份，但像真正的學生一樣進行購買課程、發表正面評論、參加大型課程等。
刷量員工還指出，無論是在高級教師還是新教師的課程中，都有刷單行為。過去一年，一名教師的課程中，約有40%的學生數量為刷單生成。
關聯方交易網絡方面，香櫞發現，北京優聯環球教育科技有限公司為跟誰學前高管熊驍所有（天眼查數據顯示，北京優聯由跟誰學參股30%，陳向東個人參股10%）。天眼查顯示，熊驍個人被法院列為限制高消費人員，其擔任法定代表人的多家公司為失信公司、限制高消費企業，或在生產經營中存在其他原因嚴重違法行為。
北京家蒙、家長優優、北京家長村3家公司為熊子郡和熊學琴所有，天眼查顯示，上述四家公司地址相同或就在附近；熊子郡於2016年退出北京優聯，與熊驍為長期合作伙伴，符合香櫞所控。
香櫞引中華人民共和國工業和信息化部信息明確，北京優聯和北京家蒙的網站都無法訪問。家長村網站也已經停止響應。然而，北京優聯的新媒體運營等職位仍在開放招聘，地址為跟誰學總部；另有北京優聯招聘信息上提供的地址，為家長村所在地（亦在跟誰學總部附近）。
據此，香櫞認為以上公司被跟誰學用來偽造財務數據或轉移成本等。
報告強調，對於報告第一部分中指出的虛增70%營收、學生人數與實際情況差距甚大等核心問題，跟誰學並未進行回應，而是試圖否定報告數據的完整性。“自第一份報告發表後，我們每天收到四至五封來自該公司前員工等人士的信函，向我們提供了多項未披露的關聯方交易、虛假的招生人數及教師挪用資金的證據，”香櫞稱。
香櫞還表示，目前已向所有監管機構提交了一份報告，準備在法庭上辯護，並期待著向美國證券交易委員會提供跟誰學的欺詐證據。
5月1日凌晨，跟誰學CEO在朋友圈作出回應稱，“非常荒唐的是它自編自導和fabricate（捏造）和收買了一個人來偽證跟誰學刷單（還錄了音），它還用了很長的篇幅提到了我們壓根都不知道的公司（北京家蒙、家長優優、北京家長村）。”
隨後，跟誰學進行了官方回應表示：“首先，我們很遺憾的發現，在這份做空報告中，仍然沒有解釋上份報告中的核心漏洞，即沒有涵蓋高途課堂的業務數據。而高途課堂是跟誰學的核心品牌之一，在 2019 年的公司K12 業務中，高途課堂收入佔比高達 69.34%。
其次，報告僅提供了一份無據可查的錄音文字，沒有提供任何真實有效的證據，試圖混淆視聽。
最後，報告中將北京優聯環球的一系列關聯公司視為本公司的關聯公司，但實際上，作為北京優聯環球持股 30%的股東，本公司與其他公司無任何關聯關係，本公司與所有關聯方的交易已完整披露於年報中。”
香櫞發佈做空報告後，跟誰學股價瞬時下跌2.62%。但是，在陳向東及跟誰學的回應之後，跟誰學股價出現反彈，一路攀升，最終以39.56美元報收，上漲0.59美元，漲幅達到1.51%。
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