2020年4月24日，中國證監會正式批准大連商品交易所開展生豬期貨交易，這意味著生豬期貨上市將漸行漸近。
生豬是我國總值最大，產業鏈延伸最長的農副產品，市場規模超萬億元人民幣。具國家統計局公佈數據來看，2019年全國豬肉產量4255萬噸，同比下降21.3%；生豬存欄量31201萬頭，同比下降27.5%；生豬出欄量54419萬頭，同比下降21.6%。從市場批發價格來看，2019年初，豬肉價格最低15元每公斤,2020年3月，豬肉價格為45元每公斤，漲幅高達300%，以2019年全年豬肉產量計算，豬肉價值變動超萬億元。“價高傷民，價賤傷農”一直是困擾市場的週期性豬肉價格變化怪圈，也被譽為“豬週期”。此次，生豬期貨的獲批上市能否在將來改變這一怪圈，產生怎樣的價值呢？筆者認為可從以下幾方面分析。
一、對生豬相關企業的價值
首先、從養殖場得的角度來看。生豬期貨上市可幫助養殖場做好存欄生豬價值管理的工作。以現有生豬存欄數估算週期性生產成本和未來銷售利潤預期，在期貨價格高於現貨價格時，通過期貨市場賣出相應的期貨合約，用賣出套期保值的方式鎖定生豬養殖利潤；在期貨價格低於現貨價格式，通過期貨市場買入相應的期貨合約，以期貨頭寸降低現貨存欄成本，從而在一定程度上對沖下跌帶來的不確定影響。
其次、從屠宰加工企業的角度來看。在期貨價格低於現貨價格時，此類企業可通過期貨市場買入相應的期貨合約，採取買入套期保值的策略鎖定未來生產成本。如果未來生豬市場價格上漲，則平倉期貨合約，降低現貨價格上漲影響的成本。如果未來生豬市場價格下跌，雖然期貨市場產生虧損，但現貨價格成本的下降也可以對沖期貨市場的虧損。
再次、從飼料行業的角度來看。玉米、豆粕作為生豬主要飼料配比品種已有相應的期貨合約。綜合利用玉米、豆粕、生豬期貨合約間相互的跨產品套利管理是飼料行業值得深究的問題。可預見，生豬期貨的上市將為飼料行業的創新、發展、整合提供強有力的工具。
二、對生豬相關產業及市場的價值
首先，生豬期貨價格公允性和市場的廣泛參與性有助於解決行業的“豬週期”難題。上述生豬相關企業可以參考期貨市場近、中、遠期價格調整養殖規模、生產規模等，從而有效避免由於“羊群效應”盲目增減存欄量而引起的價格週期性劇烈波動。
其次，生豬期貨將為生豬產業提供有效的風險管理與利潤創造工具。生豬相關企業可以根據存欄量、出欄量、生產量、期貨市場價格等相關因素，制定相應策略在期貨市場完成操作，從而鎖定利潤。由此可見，生豬期貨必將是幫助企業解決規模化生產擴張，推動企業規模化進步的有利工具，未來能否利用好生豬期貨工具改變利潤結構，將是生豬相關企業發展壯大甚至是生存的關鍵。
三、肉食品零售行業蘊藏的巨大商業機遇
生豬期貨的上市將為肉食品零售行業帶來革命性的改變。想象一下，當別的肉鋪價格是30元/斤的時候，你的客戶可以從你這裡買到20元/斤同品質的肉，那對客戶是怎樣的誘惑，你又將會搶得多大的市場份額？
簡單的說肉食品零售行業可以利用現貨價格與期貨價格的價差一次性鎖定中期甚至全年的採購價格，從而在零售端獲得價格優勢。再往深層次的說，肉食品零售行業可以利用期貨市場作為工具，以相對較低的市場價格鎖定客戶甚至是綁定客戶。利用會員方式、訂金方式、肉票方式、提貨券方式等，在期貨價格低於市場價格時，通過期貨市場鎖定價格；同時再以低於市場價格的優勢吸引客戶，讓客戶購買或簽訂三個月甚至是全年的銷售需求而不需一次性全部付款，只需在客戶提貨時按訂貨時價格補足提貨量對應的金額即可，從而達到鎖定客戶和綁定客戶的目的。
若對此商業模式感興趣的朋友可關注我，或在評論區留言，我將在下期為您帶來“生豬期貨——肉食品零售創新商業模式詳解”。
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