ICO，IEO甚至STO都没有兑现其承诺的炒作行为，因为区块链公司难以通过它们筹集资金。但是，一些公司已经在代币销售模型中找到了成功的经验。
2016年的加密货币狂潮，随后在2017年的整个市场反弹，使初始代币发行（ICO）成为众人瞩目的焦点。然而，2018年发表的一项研究得出的结论是，在这两年中完成的ICO的80％是欺诈性的，累计使投资者损失数十亿美元。尽管许多人认为ICO将迎来筹款的新纪元，甚至从长远来看最终会取代首次公开募股（IPO），但这从未发生过，我们不敢想象。
后来对ICO的幻想破灭为首次交易所发行（IEO）和安全令牌发行（STO）铺平了道路。随着投资者和监管机构比以往任何时候都更加严密地审查公司，他们也未能兑现承诺的炒作。包括美国证券交易委员会（SEC）在内的全球监管机构出台的法律使区块链公司难以通过ICO，IEO甚至STO筹集资金。
比特币“疯狂”的开始
在2016年缓慢而持续的价格上涨的背景下，比特币进入了2017年。当时，大多数其他数字货币与比特币的价格有着密切的相关性。资产类别的主要用户群是技术爱好者和自由主义者，他们相信去中心化货币的愿景。
根据相关的数据显示，全球最古老的数字货币从2017年1月1日的963美元上涨至2017年12月17日的历史高位20,089美元。比特币以及其他数百种数字代币，在投资者情绪高涨的期间均有上涨。
其他主要数字货币（如以太坊）的利息也急剧上升。加密货币市场的累计市值达到最高点，达到了惊人的8140亿美元。然而，在2018年进行了大幅调整之后，目前该市场的估值为1,490亿美元。
ICO如何推动2017年加密货币集会
加密市场在散户投资者中的日益普及为企业家提供了新兴的加密和区块链业务，也提供新的筹资选择的机会。
ICO提出了一种更简单，更轻松的筹集资金的途径，而这一切都无需进行监管审查。在牛市中，资本很容易获得，2017年的加密货币集会为ICO的发展提供了沃土。根据ICO Bench的统计，超过5,700个项目通过ICO筹集了总计270亿美元。以太坊，NXT，IOTA和EOS保持着一些最成功的ICO的记录。投资者在原始投资中获得了可观的回报，而创始团队则能够利用这笔资金交付世界一流的产品。不过，与每种投资形式一样，风险也很多。
IEO和STO备受瞩目
虽然ICO过去通过采用激进的营销技术在没有任何可靠产品计划的情况下吸引投资者而获得了一些成功，但这种不可持续的商业计划迫使他们最终关闭。一直在密切关注加密市场的SEC暂停了据称未经注册的17亿美元数字令牌发行。通过一系列措施和通知，SEC关闭了欺诈性的ICO，受罚的公司并返还了投资者的钱。
有鉴于此，出现了两种新的筹款模式，即初始交易所产品（IEO）和安全令牌产品（STO）。在IEO中，数字货币交易所同意直接向投资者出售代币，以换取少量费用。2020年1月14日，美国证券交易委员会发布了新的警告，警告投资者在投资IEO之前要谨慎行事。监管机构重申，由于所提供令牌的性质，它们可能被归类为证券，并需要根据联邦证券法进行注册。话虽如此，选择通过IEO出售公用事业代币的加密货币项目并未受到同样的待遇。
安全令牌产品（STO）是自愿遵守证券法律并在国家证券监管机构注册的令牌产品。在美国，只有在对项目及其创始团队进行全面审查之后，此类通证销售才会获得SEC的批准。对于希望从美国投资者那里获取资本的公司而言，这是唯一的筹资选择。但是，获得STO的批准可能很困难并且很耗时。
然而，已经有大量成功的安全令牌销售。区块栈是美国证券交易委员会（SEC）批准的安全令牌产品中最引人注目的案例。该公司在2017年获得了D部分的批准，可以向合格的投资者提供代币。七月2019年，它成为第一个 SEC在美国历史上合格标志产品。
在拥挤的投资环境中生存
现在，加密市场竞争异常激烈，有数百个项目进入市场。统计数据显示，所有加密项目的总筹资额在2019年10月和11月的两个不同星期内降至0美元。
latinum Software Development Company的联合创始人Anton Dziatkovskii 说：“为加密项目提供轻松资金的时代已经结束。人们已经意识到现状，他们只会支持有远见或有强大计划的项目团队”。
他补充说，最近的COVID-19危机可以提供一个绝佳的机会，以查看哪些项目具有抵御这些挑战性时代的能力。
大多数新的加密项目具有远见和筹款计划，但缺乏执行其想法所需的团队，以及监督或专业知识。为了缓解这个问题，Platinum软件开发公司旨在为加密和区块链项目提供端到端解决方案，并在关键的规划阶段为初创企业家提供帮助。根据共同创始人Dan Khomenko的说法：“绝大多数区块链初创公司进入筹资阶段时都没有适当的路线图或MVP，这对其形象产生了负面影响。一个强大的演示或产品展示可以兑现该平台的某些承诺，可以大大证明其潜力和可信赖性”。
只有最强者才能生存
在加密货币市场中，IEO和STO的火焰仍在摇摆，但它们的作用正在减弱。在当今环境下，投资者不再准备无条件地将自己的资产托付给他人的想法。他们开始对紧密联系的团队和真实的开发成果感兴趣。
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