经济情报
1、海通证券荀玉根：①A股阶段性反弹源于海外流动性好转外盘涨、国内宏观政策进一步加码，整体仍是区间震荡。②趋势性机会还需等基本面数据重新回升，跟踪海外疫情、国内复工复产情况。③外需不足时内需补，聚焦更为稳健的新基建和消费。
2、中信建投：A股仍然在波动触底的过程中，随着业绩预告的逐步披露，市场逐步触底。疫情的演进和经济复苏的进程，将决定市场未来是走向。
3、银河证券：现阶段我们主要面临需求疲软的难题，这不仅是新冠疫情带来的，也是我国近年来面临的主要问题，有效需求不足。虽然有效需求可以用政府投资来弥补，但政府面临债务杠杆的约束。在我国有效需求未恢复之前，CPI全面上行概率很小，预计在未来2-3年左右CPI可能低位运行，预计1%~2%左右。
4、上证报：从国家开发银行获悉，该行拟于2020年4月14日在银行间市场发行首期脱贫攻坚专题债券。本期债券采用1年期固定利率品种，所募资金将主要用于国开行向深度贫困地区发放重大基础设施、农村基础设施和产业扶贫等领域的扶贫贷款，涉及贷款余额110亿元。
5、上海市商务委副主任刘敏表示，全市一季度生鲜电商销售额达88亿，同比增长167%，订单量同比增长80%，每天订单量达50万。客单价从40元增加到100元以上，活跃用户同比增长127.5%。
6、北京日报：教育部日前印发通知，要求疫情期间暂停恢复学校体育单项赛事、综合性运动会等大型体育活动和聚集性活动。各地各校要坚持审慎原则，完善有关组织和工作机制，提前谋划相关活动预案，做好活动赛期等调整工作。
7、国家移民管理局：疫情发生以来已经关闭的边境口岸继续关闭，季节性的口岸将延期开关，限制人员从边境口岸、边境通道通行，仅保留货运功能。
财秘提醒：国家移民管理局边防检查管理司司长刘海涛表示，严格控制签发各类边境地区的出入境旅游，探亲访友等非必要的出入境活动，双方的边民出境的人数较以往大幅的下降，已下降了近9成。
8、中新网：4月15日起，武汉市民可网上领取消费券了。在人民银行武汉分行指导下，武汉市商务局联合中国银联湖北分公司，组织各商业银行于近日开展惠民消费活动，通过云闪付APP首期发放近2000万元惠民消费券。本次惠民消费券发放旨在提振市民消费信心，释放消费潜力，助力商贸餐饮企业复工复产。
9、海关总署上云用数赋智”行动方案发布，互联网医疗迎来拐点式发展机遇。
财秘解读：机构认为，疫情过后，卫生信息化投资加大；电子病历、互联互通评级持续推进；医共体建设铺开。在上述三大趋势作用下，医疗信息化行业将持续保持高景气。
10、生意社：公共卫生事件影响，熔喷布价格暴涨，其原料也多有利好行情，PP中的改性专用料为熔喷布原料，价格上行明显。上游减产利好，下游采购积极性好且原料紧缺，预计近日丙烯价格或将仍有大幅上行可能。
财秘提醒：4月12日，山东地区丙烯市场价格继续暴涨，单日涨价再次普遍超1000元/吨，涨幅达35.02%，部分企业更是暴涨5000元/吨，涨幅已近100%。
11、中新社：阿里巴巴旗下跨境零售平台速卖通数据显示，目前韩国口罩销量回落，西班牙、美国的销量则分别上涨超过400倍和280倍。
深度思考
“市场底”会滞后于“盈利底”吗？
一季度A股指数下行约6.8%，明显小于盈利下修的幅度，考虑到风险偏好下行，流动性宽松是支撑A股估值的重要力量。
在A股板块表现方面，Q1至今“业绩相对优势”而不是“低估值”体现了更好的超额收益。进入二季度，小财秘认为，在4月财报期的板块表现仍将遵循相对业绩优势的逻辑，而在此之后，逆周期对冲和流动性宽松的权重将会上行。
随着海外疫情边际缓和，全球经济增长的下修幅度亦将逐步清晰，港股当前的盈利预期已经隐含中性偏悲观的假设，而美股也开始快速下调盈利预期。
尽管后期部分次生灾害风险暴露或仍将使得业绩预期面临波动，但伴随着国内复工复产的加速，对于A股企业盈利冲击最大的阶段已经过去。
过去三周全球央行的一致行动和美联储超大幅宽松基本遏制了全球市场发生大型系统性风险，高频数据显示全球初步走出流动性危机。
海外仍需观察次生灾害发展情况——业绩减记压力对流动性的负反馈和信用风险暴露、新兴国家主权信用风险、以及原油价格低位的衍生风险，二次探底可能性较大，对A股的风险偏好仍将有负面影响。
我们对于当前海外经济下行以及疫情对全球供应链的影响仍较为谨慎，因此配置上维持内需内供的主线。参考历史经验，行业配置遵循减记初期配置“业绩相对优势”、减记后期配置“政策对冲方向”+“业绩修复弹性”的顺序。
建议配置：
(1)相对业绩优势(医药/食品饮料/游戏)；
(2)产业逻辑稳固&不受外需扰动的科技成长(IDC/医疗信息化)；
(3)逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备)。
