浮雲財經觀
原油消息面：
美國WTI 5月原油期貨電子盤價格週四（4月16日）收盤下跌0.12美元，跌幅0.6%，報19.75美元/桶。油價週四漲跌互現，布油小幅上漲，美油在18年最低收盤水平，此前一些歐洲國家稱將放鬆抗疫限制措施，儘管石油輸出國組織（OPEC）下調全球石油需求預期。自石油輸出國組織（OPEC）和盟國組成的OPEC+上週末達成大幅削減全球原油供應的協議以來，原油市場一直未能維持漲勢。
不過，交易商表示，由於一些歐洲國家正在考慮放鬆封鎖措施，這可能預示著燃料需求將出現反彈。世界衛生組織（WHO）官員警告各國在放鬆限制之前要格外謹慎。在油市收盤後，沙特和俄羅斯在一份聯合聲明中表示，他們將繼續監控石油市場，且準備在必要時與OPEC+其他成員國共同採取措施。
期貨牛7
由於受國際油價戰以及衛安危機的影響，導致國際原油市場供需關係失衡，供大於求現象過於明顯，因此油價再次下滑，似乎歐佩克+減產協議也並沒有起到明顯的作用。
而實際上當前油價的下跌反映的不僅僅是美國、俄羅斯與沙特的博弈，目前主要反映的是國際市場惡意做空現象。國際原油期貨與現貨市場的槓桿都比較高，所以一些國際資本這期間正通過惡意做空牟取暴利，利用市場目前供大於求的現狀逼空近月合約，導致近月合約與中遠期合約出現數美元的差價，所以才造成了油價二次探底的過程。這樣惡性的逼倉過程出現以後，往往都是大宗商品的觸底過程，因為這是市場過度操縱行為造成的嚴重超跌現象。
但這樣的過程是難以中長期持續的，主要原因是當前市場的產量因前期油價戰而被明顯誇大，同時低廉的油價已經迫使大批石油開採企業被迫減產，原油產量在進一步下滑，而歐佩克+的減產計劃5月1日才開始正式執行，所以在這之前，國際原油市場的空頭正在大舉逼倉。
估計沙特與華爾街有檯面下交易，所以通過大肆做空短線合約，為沙特等前期在國際原油市場建立的空頭頭寸創造減持機會。另外，華爾街大行目前也正蠢蠢欲動，建立公司欲收購石油開採企業，這都說明在國際油價惡意做空的背後存在不良動機，美國的財團資本也有可能趁火打劫，藉機打垮一些油企以兼併收購，以達成美國進一步強化石油美元體系的目的。
至4月17日當週，美國石油鑽井總數跌至438口，連跌五週，創2016年10月以來新低，前值504口。 而美國3月13日當週石油鑽井總數683口。當前美國石油鑽井總數急劇下滑，這種情況下美國的原油產量不可能不下降。而沙特公佈的最新石油產量也不過1005萬桶/日，與油價戰之前吹噓的1200～1300萬桶/日相差甚遠，所以國際原油供給量已明顯被市場誇大了。
雖然國際市場當前一片唱空之音，但是對於這種唱空之音要保持警惕，畢竟原油處在21年來的低位，且油價攸關美國、俄羅斯、歐佩克與其他非歐佩克產油國的經濟生死與要害，這樣的情況難以長期維持。
惠譽近日發佈的數據顯示，美國垃圾公司債4月的違約率可能從3月底的2.9%升至4%以上，達到三年多來最高水平。惠譽預計2020年垃圾公司債的違約率為5%-6%，涉及債券規模約700億美元，而2021年違約率將升至7%-8%。從行業角度來看，能源、零售、休閒娛樂行業是美國垃圾公司債違約率最容易上升的行業。
所以油價再低迷1～2兩個月，美國的垃圾債市場中的頁岩油企業以及一些能源企業的債務就容易發生違約，畢竟美國的頁岩油企業多數都是高負債經營，那將給予美國債務市場帶來更大的風險。預期5～6月油價會出現相對明顯的反彈，以緩和產油國的多方危機。
進入5月，美油等近月合約交割結束，空頭逼倉行為將明顯緩解，而5月歐佩克+也開始執行減產計劃，預計油價會逐步穩定下來。
馨月說財經
這兩天有很多人在自己的銀行賬戶上看多原油被坑，因為沒有考慮到移倉的問題。
我先給大家截個圖，讓你看看NYMEX原油期貨的月份價差情況。
上面的圖中所列舉的原油價格，是NYMEX（紐約商業交易所）的WTI原油今年5月份一直到明年4月份的原油期貨合約價格——注意，5-12月份是今年到期的合約，而1-4月份是明年到期的合約。
大家每次聽說原油價格多少多少，其實並不是現貨原油的價格，而是美國紐約商業交易所的WTI原油最近期的期貨價格。
比方說，當你昨天聽說原油價格跌破20美元/桶，你肯定感嘆說，唉呀媽呀，這麼低的油價，我用賬戶屯上一點兒，過上個一年半載，肯定比這個價格高，那我豈不賺大發了？
但是，今天我要明確告知諸位：
你的想法是對的，但作為普通人的你，是做不到的！
換句話說，這個錢不是你能賺到的，如果你非要進入，你極大極大概率會成為“被賺錢”的那一方——凡是最近因為看到低油價而衝進來“長期”看多原油的人，現在應該都深有體會！
很多人說，股市是個賭場——但他們不知道的是，股市幾乎是所有市場中，對普通投資者最友好的一個賭場了，其他的任何一個市場（期貨、期權以及其他金融衍生品市場），都存在著比股市多無數倍的坑。
與股票可以一直拿著不同，不管是原油還是各種金屬，期貨是現實中貨物購買的對應，期貨最大的特點是存在“交割日”，到了那一天，不管怎樣你都必須清算你的貨物，要麼你就去交割這些實物，要麼你就提前平倉退出。
眼看這麼麻煩，小散戶們自然就不玩了唄！
這可不行，如果不把散戶們吸引到市場裡來，金融機構怎麼能賺那麼多錢呢？
熱心地為所有散戶服務，國內幾大銀行，立即就開發出了紙原油（或者叫“賬戶原油”）這種東西，針對散戶的所有“痛點”來設（下）計（套）：
散戶你不是覺得原油期貨交割什麼的你搞不定麼？不要緊，我們這個紙原油，你只用拿錢來投資就行了；
散戶你不是覺得期貨有交割日很麻煩麼？我們這裡有“連續”的原油合約，省卻了你來回交割的繁瑣；
散戶你不是覺得期貨的高槓杆很可怕不敢玩麼？我們這裡100%保證金交易，讓你不必擔心什麼爆倉風險；
……
簡單來說，紙原油就是跟隨期貨原油價格，同時按照100%保證金而賣給小散戶的關於原油期貨的金融衍生品，上面顯示NYMEX有多少個期貨原油的合約，我銀行照樣給你仿造出來這麼多合約，而且還都是按照美元來賣（當然，散戶你可是要用貨真價實的美元來買）——若是你沒有美元，銀行進一步“替”你考慮，也可以用人民幣購買，但是要折算成相應的美元。
一個月前，當散戶們聽說，25美元/桶以下的油價，15年最低，肯定是要反彈的，於是都烏央烏央地衝進來，想著看多賺錢——但一看種類這麼多，當然要選最近期的、最便宜的那個咯，比方說，就選5月份到期的期貨。
下面就是5月份WTI原油期貨價格的變動情況——不妨假定你是以25美元/桶的價格買到的，中間一度暴漲至29美元/桶，你肯定在感嘆自己的英明神武，一下子賺了4美元/桶呢，然後繼續憧憬，明年上漲到40美元/桶，那還不輕輕鬆鬆？賺錢，就是這麼簡單！
誰知道，29美元竟然是最高價，然後就一路跌跌跌，跌到現在的20美元/桶。
你會說，跌到20美元/桶，沒事嘛，長遠看，一定會漲回來的，油比水都便宜這麼多，還能持續多久呢！
嗯，這下，你就已經掉坑裡了
——因為，期貨不是股票，不可以一直無成本地拿著！
按照我們的宇宙行——工商銀行的規定，5月份的原油期貨4月14日到期，你必須移倉變成6月份的期貨（如果你不移倉，工商銀行會強制給你平倉），但是移倉到6月份的期貨，你會發現突然貴了6.5美元，也就是說——你看到的原油價格是20美元，但你移倉之後買到的原油價格卻是26.5美元——這中間6.5美元的差價，你是鐵定損失了！
你可能很無奈地想，虧6.5美元就虧6.5美元吧，26.5美元也還好，相信一年後總會漲價超過26美元！
這就又圖樣圖森破了——
因為，這個26.5美元，有效期也只有1個月！
到了5月份，你這個6月份的期貨又要移倉，到時候，如果還是像現在一樣，價差給你拉大到6-7美元，這意味著你又要承擔6-7美元/桶的成本，這才過去還不到2個月，100%保證金的你，已經損失了13美元/桶了，你25美元/桶的成本，一半的錢都已經摺損進去了！
問題是，這還遠沒有結束呢！
距離明年4月份，還至少有10個月的時間，有10次的移倉！
哦，忘了告訴你，每移倉一次，人家銀行的價差和手續費是照收不誤的，價差大概在1%的樣子，移倉12次，意味著一年下來，不管你移倉上是虧是賺，你都要額外支付12%的手續費！
可想而知，你要是看多原油，你轉進來的那點兒錢，每個月都要支付一大筆的移倉費，另外每年還有10%以上要白送給銀行……你自己算算你能撐多久？
所以，我在“抄底原油的正確姿勢”課程裡，特別給大家說了——除非你是今天買明天賣這種超短線的操作，否則，不要玩賬戶原油！
有人說了，你這麼說，我不玩賬戶原油了，我去買直接和原油價格掛鉤的原油基金行不行，就像什麼“南方原油”之類；更高級的，甚至去買美國的USO原油ETF……
除非你想看空原油，否則我還是勸你別玩！
因為，不管是國內還是國外，所有的這些直接與原油掛鉤的基金或者其他金融衍生品，沒有任何一種，能躲得過原油的移倉費問題，而且，因為多了管理基金的二道販子，你的成本肯定比直接買入原油期貨還要高！
有人說了，我長期看好原油，難道就沒有一種直接掛鉤原油的低風險產品，可以躲得過這個移倉費麼？
咳咳咳，你說對了，就是沒有！
現在的原油價格低，幾乎是所有人的共識，如果有1個可以躲開這個移倉費的產品，那意味著所有的套利資金都會向這裡湧來，立即就會把期貨的價差給抹平了，反過來根本不會存在這樣的期貨價差。
從更本質的角度來說，之所以出現現在這種價差，本質上是原油的倉儲成本問題。正因為現在全球的原油儲藏設施基本都滿了，才導致原油的月度價差被拉大至歷史最高值（見下圖）。
要麼，你能承擔風險，就去玩原油期貨，這才是最正規、成本也最低的產品；
要麼，你不能承擔風險，根本就不要玩。
如果你真的看好原油價格未來的反彈，又無法承擔時間成本（移倉費），那你只能去買原油生產商的股票或者關於股票的基金，這是唯一的辦法。
