本報記者 王寧
為引導企業積極應對複雜多變的市場環境，助力企業穩定生產經營，由大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）主辦、隆眾資訊承辦的“大商所企業風險管理計劃”（下稱“大商所企風計劃”）化工中小企業線上培訓於4月17日順利舉辦，約120家企業代表在線參會。
在此次線上培訓會上，大商所產業拓展部及隆眾資訊相關人士介紹了當前新形勢下塑料產業基本面及相關企業、尤其是中小企業面臨的經營風險。來自浙期實業、東華能源、明日控股的專業人士則為企業風險管控及運用期貨工具避險提供了方法和策略。業內人士期盼期貨工具為企業穩定生產經營保駕護航，助力化工行業健康發展。
化工中小企業經營風險受關注
今年以來，新冠肺炎疫情在全球範圍擴散及原油市場“黑天鵝”事件為化工行業的生產經營帶來諸多挑戰，化工企業、尤其是中小企業受到的波及和影響都比較大。事實上，相比於實力雄厚的大企業，中小企業自身的實力和抗風險能力都較弱，更容易受到現貨市場波動的影響。針對此現狀，2020年大商所繼續推出“大商所企業風險管理計劃”，並首次放開了企業參與門檻限制，特別開設了中小企業板塊，力圖通過期貨市場功能發揮，助力中小企業復產復工，穩定生產經營，大商所產業拓展部相關負責人表示。
據隆眾資訊塑料資深分析師石磊介紹，近幾年來我國塑料產能呈現高速增長特徵。2019年我國塑料總產能達到了8558.7萬噸，相比2018年，增長將近541萬噸；其中，聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等產品產能增幅最大，增幅區間為3.8%-8.8%。
“全球經濟下行壓力增大及全球貿易格局等不穩定因素影響下，塑料產品價格易受擾動。”石磊進一步指出，“疊加上游產能快速擴張以及下游環保等政策因素，在市場競爭中處於劣勢地位的企業將被淘汰。”這也意味著，塑料中小企業規避經營風險，提升自身競爭力至關重要。
衍生工具避險策略多
在產業鏈企業、尤其是中小企業經營風險增大的當下，應當如何運用期貨工具規避風險？
東華能源聚丙烯銷售部副總經理張新亞表示，企業參與並利用衍生品市場進行風險管理，要學習和掌握衍生品市場的運行特點和基本規則制度；同時，在具體套期保值操作中也要有風險管控意識，期貨現貨相結合。另外，張新亞希望能加快相關品種場內期權的上市步伐，也希望能有更多企業能入駐大商所基差交易平臺中。考慮到衍生品市場及交易的專業性，張新亞建議中小企業可以考慮將風險管控交給專業金融機構或成熟貿易方解決。
浙期實業場外衍生品市場部主管方文哲則介紹了企業利用期貨工具規避風險的三種策略：一是基差貿易，該模式引入了期貨的定價功能，改變傳統一口價的作價方式，通過基差貿易現貨價格拆解成了期貨價格加基差，將買方和賣方的收益風險從對立關係轉為合作關係。
二是期貨期權套期保值。期貨套保是鎖定價格的過程，對決策層面要求較高，時機選擇也非常重要。方文哲指出，利用期權不僅可以實現風險管理，還能兼顧收益。“當前塑料品種呈現大波動、短週期特徵，在進行傳統期貨套保的同時，用期權去做一些優化，也不失為一個好的策略”。
三是含權貿易。在現貨貿易過程中，現在已經少有傳統一口價的交易模式，越來越多則是嵌入一些增值服務，或是嵌入一些更豐富的結算模式的現貨貿易。方文哲表示，含權貿易有利於維護上下游企業之間關係，增加客戶粘性；同時，有利於提高客戶拿貨積極性，降低違約風險。
“眾所周知，期貨具有兩個重要作用，一是價格發現，二是規避風險。一些企業通過加深對金融衍生品市場的理解，成功地走在了行業的前端。”明日控股研投部PE高級研究員傅曉陽說道。在傅曉陽看來，企業通過以規避價格風險為目的參與期貨市場，有時能夠提升自身競爭力，從而擴大企業經營規模。未來，希望越來越多的化工企業能夠熟練運用衍生品金融工具，真正實現全產業鏈共同參與的貿易格局。
本文源自證券日報網
