三十年河東，三十年河西！
成立於2007年、有著1億多活躍用戶的母嬰社區寶寶樹，曾被阿里巴巴、復星集團等巨頭投資方加持，2018年寶寶樹更是頂著明星光環登上港股母嬰第一股的寶座，發行價為6.8港元，並在2019年3月達到其股價最高點8港元，市值135億港元。
然而誰也不會想到，曾經的明星公司如今卻頻頻傳出創始人出走、高管變動、裁員、股權變更等負面新聞，業績方面更是大變臉，股價大跌86%，如今市值僅剩不到16億港元，市值蒸發百億，已成仙股，從目前來看，最壞的情況或可能面臨退市風險。
營收腰斬，寶寶樹業績大變臉
日前，寶寶樹發佈了2019年財報。年報顯示，寶寶樹全年收入約3.57億元人民幣，降幅約53.1%，毛利約為2.23億人民幣，毛利率達62.4%。淨虧損高達4.94億元，相比2018年的盈利2.01億元，下降346%。2019年全平臺月度活躍用戶從2018年的1.44億下降到了1.39億，其中移動端月活躍用戶數達2450萬，同比增長7.9%。
其實寶寶樹近年一直處於虧損狀態，寶寶樹招股書顯示：2015年-2017年年度虧損分別為2.86億元、9.34億元、9.11億元，2019年年度虧損4.9億元，累計虧損達26億元。其營收
也處於下滑趨勢：從2016年的154%下滑至2018年的個位數再到2019年下滑53.1%。
寶寶樹的三個營收大頭廣告、電商、知識付費，均在2019年不同程度下滑，與此同時，作為母嬰內容社區的寶寶樹，其最寶貴的活躍用戶也在流失，數據顯示2019年月度活躍用戶從2018年的1.44億下降到了1.39億。
公司管理層震盪，上演“川劇變臉”
眾所周知，如果把企業比作一棟大樓，那麼管理層就是那堅不可摧的基石。然而業績滑坡之外，寶寶樹的核心團隊也幾經動盪。
首當其衝的就是寶寶樹CEO王懷南資產被凍結，據悉是因為寶寶樹的股東之一寧波招銀為了保全自己的資產不受損不流失而於2019年10月16日向上海仲裁委員會申請對其資產進行凍結。這其實從側面說明股東對企業喪失信心。而對於資產被凍結一事，王懷南未做正面回覆，只是表示“個人的和公司是截然不同的兩件事，與上市公司無關。”
與此同時，公司核心團隊也經歷了一輪大震盪。前不久，寶寶樹CTO詹宏勇離職，加上此前的原副總裁兼商業總負責人魏小巍、廣告業務總負責人陸燁瑋、產品運營總負責人唐樺，以及未在寶寶樹財報中披露的知識付費、健康、內容等業務負責人都已離職，寶寶樹原業務團隊幾乎全部換血。
而寶寶樹不僅頻繁更換高級管理人員，還於2019年9月份進行了一場大規模裁員，其中技術團隊裁員50%，內容運營團隊裁員30%。高管動盪不安、大規模裁員和創始人的資產凍結給無疑給如今的寶寶樹蓋上一層層灰霾。
寶寶樹的未來在哪裡？
寶寶樹如今的境遇，有一個不能忽視的原因那就是市場競爭加劇導致整個社區母嬰行業的疲軟，特別是近幾年阿里、京東等綜合類電商在母嬰市場的發力，給寶寶樹在流量端的增長造成了巨大阻力。蜜芽、貝貝網等垂直母嬰電商平臺的追逐，寶寶樹有限的資源也被進一步瓜分。
電商業務失敗的同時，寶寶樹賴以生存的廣告業務也根基受損，不僅在母嬰賽道面臨競爭對手的衝擊，在廣告營收市場，也面臨著短視頻、小紅書、知乎、微信公眾號、信息流平臺等內容平臺的擠壓與分流。
總的來說，無論是寶寶樹的廣告業務還是電商業務，其發展都離不開巨大流量的加持。如果流量數據出現下滑，無疑會對營收產生重要影響。
而要想獲得流量，內容社區高品質的內容與服務是關鍵，但由於其內部人事震盪不斷，高管隊伍不穩定，影響到戰略執行的穩定性，因此無論是深度內容，還是知識付費，短期內恐難有很大改觀。 寶寶樹原本拿的一手好牌，佈局早又有阿里復星等巨頭背書，但是到頭來卻是一手好牌打得稀爛。
