來源：五穀財經
原標題：五糧液價格穩中有升，2020年仍將雙位數增長，機構稱有望優先迎來複蘇！
受到疫情因素影響，資本對於白酒板塊的信心一度不足，就連五糧液、貴州茅臺的股價也出現短期回調的情況，不過，資本信心近期正在逐步回升之中。
“華致酒行和酒鬼酒陸續披露了2020年一季度業績，驗證了白酒企業的業績具備較大的韌勁，無論是散戶，還是機構，對於白酒企業的資本信心都一下子提了起來，”一位長期聚焦食品飲料行業的證券從業人士告訴《五穀財經》，2020年第一季度，與其他行業比起來，高端白酒品牌的收入和利潤還是有保障的，而且，隨著疫情逐步得到控制，各個地區的商務消費將開始回暖，高端白酒品牌的銷售將從5月開始陸續恢復正常水平。
今年3月31日至4月1日，五糧液集團董事長李曙光率隊考察湖南市場，在與經銷商的座談會中指出，當前湖南市場恢復很快，五糧液經銷商和核心終端復工率均達到99%，1-3月終端市場動銷近七成，一些專賣店（旗艦店）營業額已恢復到去年同期的70%。
同時，一位華東地區五糧液經銷商也對媒體表示，其所在的區域市場，目前五糧液的批價也比前段時間有一定上浮。
受疫情影響，第八代經典五糧液（俗稱“普五”）的批價自2月初945元/瓶跌至3月中旬的890元/瓶，但自3月下旬開始至今，批價企穩回升至910元/瓶左右，批價較為堅挺，且主要地區的庫存都維持在1個月的良性水平。
近期，《五穀財經》也走訪了京津冀的白酒銷售門店，包括華致酒庫、1919酒類直供，飛天茅臺的終端價格在2300元-2400元/瓶，而普五的終端價格則在1200元-1300元/瓶，企穩回升勢頭基本得到了確立。
“啤酒消費主要依靠大眾餐飲和夜場等，而大眾餐飲和夜場屬於典型的聚集性場所，短期內很難全面恢復；但是，高端白酒主要在於商務消費、拜訪送禮和投資收藏，所以有望在五一期間迎來一個小陽春。”上述證券從業人士表示，從中長期來看，高端白酒的業績具有更高的確定性，可持續性也更強。
券商預計五糧液2020年仍將保持雙位數穩健增長態勢，2021年及以後受益改革紅利、量價齊升，將維持高確定健康成長。
實際上，2020年，因疫情導致需求階段性承壓背景下，普五原本預期的渠道順價60-90元目標實現難度較高，但能穩定在30-50元渠道順價已較為健康。
“隨著公司渠道掌控力不斷加強，五糧液品牌力的強大勢能有望進一步釋放，轉化為渠道和消費者的更高價格認知，並逐漸孕育投資需求屬性。”中信證券在研報中指出，普五的價格經受住了考驗，充分保護了品牌價值。
面對當前的新形勢，李曙光強調，廠家要進一步加強精細化管理和從嚴治理市場的執行力，提升服務水平，加快費用核報，落實好減負減壓和穩增長的各項政策舉措，堅定不移執行“兩管控一加快”。
而在3月26日的四川市場經銷商座談會上，李曙光則明確表示，五糧液各營銷戰區的工作重心就是“兩管控一加快”，嚴格管控發貨、嚴格管控出貨，加快推進公關團購工作；特別要在鞏固前一階段經銷商優化減量基礎上，做好經銷商減負減壓工作，要搶抓補償性消費機遇。
2020年3月、4月，五糧液召開多次經銷商座談會，要求嚴控發貨，庫存高於1個月的經銷商不發貨，並監控大額出貨流向，防止串貨亂價。
針對經銷商資金週轉困境，五糧液採取時限內票據貼息等動作，在緩解渠道壓力的同時也有利於加快大商回款。
中信證券在研報中認為，疫情下五糧液展現出了前所未有的改革定力，持續輸出挺價信號、控量執行力強，市場反饋正面、渠道信心穩定。
疫情帶來的真正考驗是白酒企業必須加快動銷並將社會庫存消費掉，否則，社會庫存的累積會滯後影響來年的量價政策。
據瞭解，高端白酒有意藉助五一這個契機推出“補年計劃”，在操作層面，高端白酒將加大宴會渠道的投放力度，採取贈酒、折扣等方式進行渠道讓利，藉助節慶促銷迎來二季度消費回補，並以此強化渠道推力、進一步提升品牌認知度。
東方證券在研報中指出，從香型看，濃香型白酒作為國內銷量最大、受眾最廣的白酒品類，消費基礎紮實；從檔次看，消費升級趨勢下，高端酒板塊持續擴容，處在成長期風口；從渠道看，團購賽道核心需求量大，與宴會渠道的捆綁有利於打開銷售通路。“我們認為五糧液定位高端、發力團購渠道契合行業發展趨勢，有望優先迎來複蘇。”
