在不成熟的中国股市，价值投资失效了吗？
我相信大多在中国股市坚持做价值投资的人都会有这种想法，看看垃圾股炒作，看看财务造假只罚60万，甚至连继做假十年，十年股价上涨几倍，最后才暴雷，看看最近的亿联股价，被质疑最多，但股价照涨不误，看看基金经理的主要仓位都在高估创业板，科创板等做着散户追涨杀跌的事。中国股市有太多太多不完善的地方了，因为中国股市才30多年，还是太年轻，但我们因此就认为在这片生我养我的地方做价值投资就没希望了吗？看看银行股，十年不怎么涨，看看茅台等一些高价消费股，可以一涨再涨，在估值高位反而被机构抱团。难道价值投资，和格雷的安全边际在中国股市失效了吗？
对于这个问题，我们做价值投资的要好好思考一下，到底问题出来哪？第一我认为这个问题出在比较上，其实无论在哪个市场上都有投机的人和暴涨暴跌的垃圾股，在美国，欧州这么成熟的市场一样有人炒作概念，由于市场上有垃圾股暴涨和做假股长期不下跌，这样对比价值股长期不涨反而下跌如“银行股”这让大部分人难以接受，其实这很正常。如果人们都理性的话，价值股怎么会这么低的股价让你买入。如果垃圾股都没有了，都暴跌下跌了，那所有人都去买价值股，如美国漂亮50那样，那你价值投资者还有股票能买？第二，时间，很多价值投资者没有耐心，等待不了很长时间，比如拿在手上长期不涨的价值股，投资者就自我怀疑了，看着别人的垃圾股涨的好，心里更加不平衡。所以才会有价值投资失效了。第三，价值投资原则肯定不是时时有效，如果每年价值投资原则都有效的话，那大家都会去追价值股，这样就会导致失效。所以时常无效才是最终有效的很好的保证。而价值投资通常是以年为单位，这样长的时间基本就淘汰了90%的投资者，因为那些人希望短时间暴富。希望一买就涨。
所以，价值投资原则，无管在哪个股市，时常无效，最终有效这个终极原理是不变的。你通常认为无效的时候就是买入的最佳时候，你认为有效的时候就是最佳卖出的时候，不是这样吗？
价值投资是顺应天理和时间的最佳投资策略，不是价值投资在中国无效，而是你做不到价值投资规定的必要前提，耐心和坚定。
2020.4.22
