疫情包袱仍未徹底卸下，慘了快一年的影視行業並未被院線重開的利好強勢拉動。沒有爆款影片加持的院線公司，還在翹首企盼電影票房高漲的光景。
不過，拉長時間週期來看，股價已大幅下跌的部分龍頭股，已具有抗跌屬性。包袱一旦被甩開，影視行業或將加速回歸。當下低谷期或許也是黃金期，資本對影視行業已有配置苗頭。
11 月 9 日，萬達電影（002739.SZ）公告定增結果，以 14.94 元/股向8名特定投資者非公開發行 1.96 億股股份，募集資金總額為 29.29 億元，用於新建影院項目、補充公司流動資金及償還借款。
對比上市發行價等數字來看，14.94 元/股定增價相當於抄底。2015年上市時，萬達電影發行價為21 .35元/股，上市以來股價最高時達到92.01元/股。去年5月增發超3億股份的發行價也達到了33. 20 元/股。
定增價雖低，但背後投資者名單則展現出萬達電影具備起底反彈的實力。參與此次定增的投資者為上海高毅資產管理合夥企業（以下簡稱高毅資產）、海外頂級QFII投資機構瑞士銀行、老牌券商中信證券、財通基金、興全基金、個人散戶徐茂根、杭州遂玖以及華安基金。
這次定增投資者最大亮點是高毅資產。根據天眼查信息顯示，高毅資產大股東為騰訊系林芝騰訊投資管理有限公司。隨著此次砸下約16億元，獲配1.07億股，它成為萬達電影僅次於阿里系的第三大股東。
根據萬達電影公告，定增完成後,第一大股東仍為萬達投資，佔股41.54%；第二大股東是阿里巴巴系杭州臻希投資管理有限公司，因未參與此次定增，佔股稀釋至5.94%，第三大股東為高毅資產，佔股4.71%。
因疫情等原因，這兩年發展頗為不順的萬達電影，這次雖是讓利獲得騰訊系等投資者的入股，但也獲得不少利好。
萬達電影在公告中表示，在財務層面，定增後萬達電影資產負債率指標將有所改善，有利於提升公司短期資產抵禦風險的能力。業務層面，有利於通過新建影院項目提升影院票房收入，提高賣品、衍生品銷量，並進一步擴大會員規模。
根據計劃，萬達電影將拿出約8.68億元補充公司流動資金及償還借款。根據財報，截至2019年底，萬達電影資產負債率為46.6%；截至上半年，總資產249.79億，歸屬於上市公司股東的淨資產122.52億；前三季度營收同比減少 72.28%，為 32.14 億 元；歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑 342.96%，為-20.15 億元。
剩下的約20.27億元，將用於新建影院，抓住疫情窗口期逆勢擴張。截至7月20日，萬達影院計劃新增的162家影院中已有9家建設完畢且具備開業資格，43家處於建設中，還有110家尚未開始建設。
今年上半年，整個院線板塊業績都極不理想，行業處於變局前夜。有券商預測：“未來院線整合潮或將來臨，中大型院線在疫情徹底結束後將獲得更大的市場規模和更低的單位成本。”
從院線頭部公司動作來看，院線整合潮已經拉開帷幕。萬達電影、橫店影視、金逸影視等院線公司都計劃在今年新開多家影院。
萬達電影這一輪擴張邏輯在財報中也有所說明：“雖然新冠疫情對電影院線造成較大的衝擊，部分中小影院退出市場，但這也會進一步加速市場整合。“
不過，定增只是短期利好，萬達電影想要擺脫頹勢，止損盈利，依然和疫情和爆款影片有著直接關係。
近日影視股反彈足以證明疫情對影視行業影響。11月10日，受疫苗利好消息提振，影視龍頭股股價強勢攀升。萬達集團旗下的萬達電影、海外AMC院線股價均有所上漲。
目前來看，萬達電影經營已經進一步迴歸正常，但下半年業績能否實現大回升，則要看在影製作上游爆款影片、下半年賀歲檔、春節檔票房的表現如何。
三季度，隨著7月影院復工，院線虧損有所收窄，萬達電影營收 環比增長73%，達到12.41 億元。但萬達電影年內影視產品線幾乎顆粒無收，第三季度仍處於虧損狀態，淨利潤為-4.49 億元。
隨著國慶檔、賀歲檔推出，萬達電影四季度營收有望轉好。今年國慶檔全國電影票房達到 39.56 億元，觀影人次近億。《我和我的家鄉》、《姜子牙》票房表現較好。萬達電影國慶檔票房市場佔有率為14.86%，實現票房5.49億元。
安信證券指出，據藝恩數據，截止11月9日，萬達電影市佔率進一步提升為15.02%。隨著未來影片上映逐漸常態化，預計萬達電影第四季度業績有望轉盈。
在即將到來的賀歲檔中，燈塔數據顯示，在熱度排名前三的影片中，《拆彈專家 2》、《一朵小紅花》、《赤狐書生》票房預期較高。這也為賀歲檔票房成績提供一定想象空間。
不過，隨著萬達電影重點項目《唐人街探案 3》定檔春節，《外太空的莫扎特》預計暑期上映，利好延期至明年，沒有自身爆款影片加持，萬達電影今年整體扭虧機會不大。
