油價下跌至負值後，未來將如何？4月21日，石油分析師William Watts撰文稱，沙特和其他產油國預期將採取更多措施，限制石油的供應。但是，即使OPEC+減產幅度超出了協議的範圍，也需要時間來解決石油嚴重過剩的問題。
石油跌至負價，OPEC+或需加大力度限制供應
雖然美國基準油價因4月20日(週一)跌至負值而創造了歷史，但沙特、OPEC和其他主要產油國也感受到衝擊。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)全球大宗商品策略主管克羅夫特(Helima Croft)4月21日在一份報告中稱，這似乎讓OPEC+的領導人進入了“危機模式”。
然而，他們的選擇是有限的。上週OPEC+已經同意，將在未來兩個月減產970萬桶/日，從而結束了沙特和俄羅斯之間的價格戰。石油需求因疫情蔓延遭受重創，後來又因價格戰雪上加霜。
美國國會議員指責沙特是引發價格戰的罪魁禍首。這可能會令沙特承受比原計劃更大的減產壓力。克羅夫特表示:“除了向市場發出一個更強烈的信號，即沙特正回到‘不惜一切代價’的模式，更大幅度的減產可能有助於使該國免受美國可能採取的懲罰措施。”
如果想避免美國的懲罰，沙特需要怎麼做？克羅夫特稱，沙特可能需要將產量降至850萬桶/日以下，此前沙特一直不願突破這一門檻。這種不情願的部分原因是，這樣做的話其不得不在夏季到來之前削減天然氣產量。
其他各方也可以採取行動，加強現有減產協議的履行率。克羅夫特認為，即使是俄羅斯，也更有可能兌現減產250萬桶/日的承諾。俄羅斯石油公司首席執行長謝欽(Igor Sechin)似乎是這場價格戰的策劃者，目的是讓美國頁岩油生產商承受減產的壓力。這是因為，俄羅斯總統普京在受到白宮的拉攏後，目前似乎親自致力於減產，而他在國內面臨嚴峻的經濟前景。
負油價暗示石油過剩嚴重，需要時間消化
然而，William Watts指出，即使OPEC+減產幅度超出了協議的範圍，也需要時間來解決大量的石油過剩問題。據《華爾街日報》週二報道，至少有18艘沙特超級油輪將於下月抵達美國，因為美國的儲油罐容量已接近極限，這意味著它們可能會無限期地停泊在海上，充當浮動儲油罐。
4月20日(週一)，西德克薩斯中質原油價格下跌，收於負值區域，這是一個歷史性的事件。由於庫存不足，交易員們擔心在沒有地方存放原油的情況下被迫接受交貨，因此他們願意在合約到期前一天支付一定的費用，讓原油從他們手中運走。
儘管此舉在一定程度上反映了原油期貨的到期過程，但這仍是全球原油供應過剩的象徵。4月21日，6月份的西得克薩斯中質油期貨價格下跌8.86美元，收於每桶11.57美元，跌幅43.3%，這凸顯出，市場擔心未來幾周油價可能會跌至零或更低水平。
4月21日布倫特原油也出現下跌，據道瓊斯(Dow Jones)市場數據顯示，6月合約下跌6.24美元，至每桶19.33美元，跌幅24.4%，為2002年以來近月合約的最低收盤價。
這個價格將使主權產油國的日子更加難過。儘管中東產油國滿足生產成本所需的水平非常低，但財政收支平衡水平有所提高——自4月份達成減產協議以來，該水平一直在上升。
下圖顯示的是減產過後，各國獲得國際收支平衡需要的油價水平上升。其中紫色柱代表減產後的情況，而藍色柱代表減產前的情況。
對一些生產商來說，這是可以接受的。國際金融協會指出，雖然沙特的財政收支平衡價格從每桶77美元上升到83美元，但考慮到該國較低的公共債務(約佔國內生產總值的30%)和龐大的財政緩衝，彌補缺口是很容易的。 但經濟學家指出，對包括一些主要新興市場國家在內的其他國家來說，低油價可能會引發巨大的痛苦。
美國能源情報署編制的市場觀察石油貨幣指數MWPC在4月21日上漲1.2%，今年迄今累計上漲約18%。該指數是衡量美元兌一籃子貨幣匯率的指標，根據這些貨幣在全球石油產量中所佔的份額進行加權。
高頻經濟(High Frequency Economics)的首席經濟學家溫伯格(Carl Weinberg)在4月21日的一份報告中表示:“在原油價格下跌60%至90%的基礎上又停止生產，對於那些依靠石油收入進行公共財政、償還外幣債務或收入的國家來說，是一場災難。最麻煩的地方是委內瑞拉、尼日利亞和伊朗，但即使是墨西哥和巴西也面臨困境。”
北京時間14:00，美原油現報11.02美元，跌幅4.75%。
