文/曉太陽
過了任性的年紀，但從來沒丟任性的資本。
上市公司“騷操作”，用“定存利率”向外趕人，什麼鬼？
4月20日，金地集團公告，調整旗下“18 金地 03”公司債券票面利率，自5月28日起，由原先的5.29%下降至1.50%。
按規則，公司債調低利率並不少見，但金地集團跨步如此之大，還是令人吃驚。
據統計，調低利率後的金地債券，相比工商銀行的半年期定存，還低了0.05個百分點，此舉逼迫投資者贖回，意圖非常明顯。
上交所關注、券商接連發聲，投資者卻反映平平，為什麼？
據悉，“低利率”公告出現僅一天後，21日，上交所火速關注，要求合理解釋，同時，深圳證監局也對金地集團展開約談，多家券商直言“金地集團，做的有點過”。
但似乎，市場層面投資者未出現“應激反應”，甚至有相關人士稱“不難理解”。
“低利率事件”持續發酵，金地年報“踩點”發佈。據公開信息，4月22日，金地集團2019年錄得營收634.2億，歸屬股東淨利潤淨利潤100.75億，分別增長25.09%，24.41%。這樣的成績，在房企一片哀嚎的2019，不可為不亮眼。
背書硬，業績牛，任性的金地，果然“薑還是老的辣”。兩樁事件連起來看，不難發現，這是一場“有預謀的任性”，而且已經取得了“一石三鳥”的非凡效果。
金地的“一石三鳥之計”
金地集團順水推舟，投資者借坡下驢。
據公開資料，截止2020年4月初，央行已三次降準，合計共釋放1.75萬億，以增加市場流動性。4月17日的重磅會議，也明確提出了“降息＋降準”的貨幣政策組合。
政策出臺，反應市場現狀，簡而言之，疫情向好，大家都到了需要用錢的時候。
金地集團4月20日的“低利率事件”促進投資者贖回，正是吃準了這一點，所以在公告中，金地集團也提及此舉，是“根據當前的市場環境”而作出的。
當然，對於金地集團自身來說，“低利率事件”也有利己的考慮。
2020年，金地集團有了“便宜錢”。
去年，房企融資舉步維艱。2019年，監管部門輪番上馬，“圍堵”房地產融資，直至19年H2，銀行方面態度，甚至已經變成“寧可不做，也不犯錯”。相應的，房企融資成本節節攀升。
金地集團受益於國資背景，融資成本相對不高，而且持續在降。據年報數據，金地集團19年融資成本僅4.99%，在整個行業內橫向對比，融資成本能低過金地集團的房企，不超過5家。
如此這樣，“低利率事件”中的公司債，顯然有點“不划算”。此發行於2018年，原有利率5.29%，高於19年融資利率出不少。
此外，據披露，僅今年3月份金地集團，完成3次債券融資，共計10億，利率分別為2.69%，2.63%，2.6%。
顯然，金地集團的“債券置換”蓄謀已久，目的當然是能省一筆是一筆，因為對企業來說，融資成本這東西，只有更低，沒有最低。
從企業經營面來看，有資格做出此類操作的企業屈指可數。據統計，今年3月，金隅集團，中國中鐵分別調低過債券利率，掉地幅度分別為2%，0.7%。
從企業性質上來說，國資背景企業在融資環境寬鬆的第一時間，就能”近水樓臺“，首先得到更多的市場資金補充。
背書硬，業績優，金地集團的“一聲怒吼”。
“低利率事件”的持續發酵，甚至帶有一些“示威”效果，此舉明確昭告業內同行：
我，金地，又回來了。
沒落貴族 依然是貴族
曾幾何時，江湖中有著“招保萬金”的名號。
“招保萬金”，代指曾經股市中表現最活躍的四大房企龍頭股，金地集團曾是其中之一。
但自從2012年營收300億元之後，金地集團持續表現平平，甚至淡出主流房企的視野之中。
年報發佈，表現亮眼，金地集團再次越上臺前。
據年報數據，2019年銷售2106億元，同比增長29.7%，這個成績橫向對比來看，位列房企銷售增幅前四。
另外值得注意的是，金地集團的傳統優勢區域——華東，19年營收67.23億，同比減少66.72%，此項數據變動的官方解釋為，主要是因為該區域房地產項目結算面積減少。
實際上，對比往年數據可知，2018年金地華東區域，營收同比增幅高達259.86%，為什麼起伏如此之大？答案是與2000億銷售目標有關。
17年1月，金地集團高級副總裁曾親赴華東區域年會現場，並表示，公司將在3年內衝擊2000億元銷售額。
而今來看，高級副總裁一語中的。事實上，自16年，金地在華東區域開始大規模突進佈局，按照地產行業銷售回款規律來看，與18年華東區域營收暴增完美契合。以此，三年衝擊兩千億的完成，金地開始騰挪佈局重點，導致了年報中的驟降。
這一點，從結算單價可以得到印證，19年金地結算單價14,595，較過去兩年超18,000有明顯降幅，原因很簡單，華南華北的均價確實低於華東區域。
拿地大刀闊斧，增幅排名第一。 整個2019，金地集團耗資1200億，拿下土地113塊，其中一、二、三線佔比分別為10%、55%、35%。由此可見，未來金地的發力的主要支撐來自二線，以及市場容量較大的三線城市。
毛利率一騎絕塵，跑贏整個行業。從年報中可以得知，19年金地集團錄得毛利41.30%，在行業中橫向對比，金地賺錢能力簡直令人髮指。不過，這項數據較上年下降了1.78%，結合之前的結算單價下降來看，兩者並不匹配，其中秘密在於金地的擴張思路不同尋常。
大規模權益合作，金地的“借勢起飛”。金地集團特別引人注意的一點，就是權益合作規模在房企前20強中相對巨大。
據統計，2017-2019年金地集團的權益投資額，分別達到473億元、404億元、558億元，權益投資佔比分別為47.11%、40.40%、46.5%。這樣的數據與前十強房企動輒70%以上的權益佔比相差較大。
但因此，金地集團也能以最低風險，搭上其他其他房企擴張的“快車”，當然，出於長遠的業績考慮，金地集團董事長凌克表示，合作開發是目前的被動選擇，公司希望未來權益投資佔比提高到50%+。
以上，據相關投資者稱，就目前金地的基本面來看，其在“招保萬金”中，或許是最值得持有的地產股。
最後，憑著2019年的積極發力，其股價彈性與成長性值得期待，恐怕2020年，金地集團會為我們帶來一場精彩絕倫的“全面反擊”。
【有好多人問加入女俠的投資圈能獲得什麼？】
通俗一點講，可以看葉檀老師課程如檀書1.2.3系列課程，女俠來了課程，以及一些資產配置課程如這段時間講的ETF，基金，可轉債，這些都講的非常細，沒有基礎的小白也能學會，還有每月打卡訓練營，圈友一起學習互動，堅持打卡還有火星研報作為獎勵。股市有每日早晚評，以後僅限於圈友可以看，正確率大家有目共睹，之前的風險提示也讓好多人管住了手，控制了倉位。圈內包含一年的服務，到期續費488元一年。
（此處已添加圈子卡片，請到今日頭條客戶端查看）
