來源：上海證券報 編輯：朱紹勇
週五，A股三大股指紛紛收跌，其中創業板指跌逾2%，且周線收陰。市場震盪之後，投資者的操作策略需要做出哪些調整？
8月7日晚間，國泰君安資管基金投資部總經理張駿做客國泰君安君弘直播間，國泰君安上海分公司投資總監邊風煒擔任特邀主持，二人共同為廣大投資者奉獻了一場“818理財節明星大咖談投資”分享。
邊風煒 張駿
張駿認為，投資者應記得自己最初設定的目標，放平心態去投資才是制勝的法寶。從長期來看，現是比較好的配置時間。
多想想入市前目標收益率
在銀行理財產品收益率不斷下行、債券類基金不再穩賺不賠的情況下，張駿認為，基於家庭資產的重新配置，權益資產一定會迎來一波估值修復。投資者在投資權益類資產的時候，應該多一些耐心，經得住市場的波動。
張駿表示：“從流動性的角度，我喜歡把高分紅的股票跟銀行理財作比較。一些分紅水平超過4%甚至到5%以上的股票，它的基本面良好、業績比較穩健，就可以作為銀行理財的替代品。如果是作為家庭資產配置來投資這些高分紅的股票，投資者不需要太在意股價，而是去鎖定絕對收益即可。”
邊風煒講述了他觀察到的一個有趣現象，他說：“很多投資者入市前的預期其實不高，認為只要比銀行理財高就行了，但入市以後心態就變了，進到市場裡面後，人性的恐懼和貪婪就會無限度的被放大。”
張駿說：“投資的過程中不要讓市場的波動干擾、影響了大家的心態，投資者要不忘初心，記得自己最初設定的目標，定期（如一個月）來回顧一下自己的操作和收益情況，來判斷一下長期目標的完成情況，是超前完成還是暫時落後了。保持良好的心態，放平心態去投資才是制勝的法寶。”
權益資產配置價值明顯
聚焦A股的配置價值，張駿非常堅定地表示看好。他認為，長期來看，A股現在是具有比較好配置價值的時間。
張駿分析認為，首先，過去中國居民家庭財富的配置途徑或者方向是比較有限的，在“房主不炒”的政策基調下，未來權益市場的吸引力會逐漸增大。其次，隨著我國經濟增速放緩，固定收益類投資的收益率或者無風險利率在不斷下行，銀行的理財產品收益也在下降，這些產品的吸引力正在不斷下降。第三，A股的估值從全球來看還處於窪地。因此，權益類資產不論從潛在收益率角度，還是估值水平角度，均體現出較強的配置價值。
選股不要拘泥於市盈率
邊風煒提出，今年上半年的行情分化其實比較大，雖然賺錢效應整體不錯，但是出現了比較極端的現象。一邊是醫藥、消費、科技中的龍頭公司漲到70倍市盈率，另一邊是地產、銀行等板塊只有7倍市盈率。分化行情下，投資者應該注意些什麼呢？
張駿表示：“站在當前位置，投資者不應該太拘泥於市盈率的高低。首先，不是市盈率高，就代表這個公司肯定好，還能繼續漲；也不能說市盈率高，這個公司就肯定貴了。其次，今年市場並非完全絕對地按照所謂高科技或者消費大漲、週期股就不表現來演繹的。週期股裡面，化工、建材也有漲幅很大的個股，一些牛股背後也是由業績來推動的。”
張駿認為，作為專業的投資者，不是簡單的看市盈率來決定這個公司好或者不好，行業好或者不好，而是要看未來。70倍的東西里面有好有壞，7倍的東西里面也有好有壞。
張駿提示了一個比較簡單的方法，方便普通投資者去判斷一個公司的估值。從財務指標上可以去看，如果一家公司的估值較高，去看它的盈利能力是不是能夠匹配股東回報率；看ROE（淨資產收益率）指標；看它是否具有比較好的現金流等。
張駿還補充道，除了行業的分化，行業內部的分化也是比較大的。同一個行業裡不同質地、不同細分領域、有相對競爭優勢的公司，市場會更為認可。
