來源:上海證券報 編輯:朱紹勇
週五,A股三大股指紛紛收跌,其中創業板指跌逾2%,且周線收陰。市場震盪之後,投資者的操作策略需要做出哪些調整?
8月7日晚間,國泰君安資管基金投資部總經理張駿做客國泰君安君弘直播間,國泰君安上海分公司投資總監邊風煒擔任特邀主持,二人共同為廣大投資者奉獻了一場“818理財節明星大咖談投資”分享。
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邊風煒 張駿
張駿認為,投資者應記得自己最初設定的目標,放平心態去投資才是制勝的法寶。從長期來看,現是比較好的配置時間。
多想想入市前目標收益率
在銀行理財產品收益率不斷下行、債券類基金不再穩賺不賠的情況下,張駿認為,基於家庭資產的重新配置,權益資產一定會迎來一波估值修復。投資者在投資權益類資產的時候,應該多一些耐心,經得住市場的波動。
張駿表示:“從流動性的角度,我喜歡把高分紅的股票跟銀行理財作比較。一些分紅水平超過4%甚至到5%以上的股票,它的基本面良好、業績比較穩健,就可以作為銀行理財的替代品。如果是作為家庭資產配置來投資這些高分紅的股票,投資者不需要太在意股價,而是去鎖定絕對收益即可。”
邊風煒講述了他觀察到的一個有趣現象,他說:“很多投資者入市前的預期其實不高,認為只要比銀行理財高就行了,但入市以後心態就變了,進到市場裡面後,人性的恐懼和貪婪就會無限度的被放大。”
張駿說:“投資的過程中不要讓市場的波動干擾、影響了大家的心態,投資者要不忘初心,記得自己最初設定的目標,定期(如一個月)來回顧一下自己的操作和收益情況,來判斷一下長期目標的完成情況,是超前完成還是暫時落後了。保持良好的心態,放平心態去投資才是制勝的法寶。”
權益資產配置價值明顯
聚焦A股的配置價值,張駿非常堅定地表示看好。他認為,長期來看,A股現在是具有比較好配置價值的時間。
張駿分析認為,首先,過去中國居民家庭財富的配置途徑或者方向是比較有限的,在“房主不炒”的政策基調下,未來權益市場的吸引力會逐漸增大。其次,隨著我國經濟增速放緩,固定收益類投資的收益率或者無風險利率在不斷下行,銀行的理財產品收益也在下降,這些產品的吸引力正在不斷下降。第三,A股的估值從全球來看還處於窪地。因此,權益類資產不論從潛在收益率角度,還是估值水平角度,均體現出較強的配置價值。
選股不要拘泥於市盈率
邊風煒提出,今年上半年的行情分化其實比較大,雖然賺錢效應整體不錯,但是出現了比較極端的現象。一邊是醫藥、消費、科技中的龍頭公司漲到70倍市盈率,另一邊是地產、銀行等板塊只有7倍市盈率。分化行情下,投資者應該注意些什麼呢?
張駿表示:“站在當前位置,投資者不應該太拘泥於市盈率的高低。首先,不是市盈率高,就代表這個公司肯定好,還能繼續漲;也不能說市盈率高,這個公司就肯定貴了。其次,今年市場並非完全絕對地按照所謂高科技或者消費大漲、週期股就不表現來演繹的。週期股裡面,化工、建材也有漲幅很大的個股,一些牛股背後也是由業績來推動的。”
張駿認為,作為專業的投資者,不是簡單的看市盈率來決定這個公司好或者不好,行業好或者不好,而是要看未來。70倍的東西里面有好有壞,7倍的東西里面也有好有壞。
張駿提示了一個比較簡單的方法,方便普通投資者去判斷一個公司的估值。從財務指標上可以去看,如果一家公司的估值較高,去看它的盈利能力是不是能夠匹配股東回報率;看ROE(淨資產收益率)指標;看它是否具有比較好的現金流等。
張駿還補充道,除了行業的分化,行業內部的分化也是比較大的。同一個行業裡不同質地、不同細分領域、有相對競爭優勢的公司,市場會更為認可。