作为中国版“星巴克”的瑞幸咖啡由原神州优车集团CEO钱治亚创建，于2018年1月1日陆续在北京、上海等13个城市试营业，并于2019年5月17日登录美国纳斯达克，从创立到IPO，瑞幸咖啡只花了17个月时间，创造全球最快IPO（首次公开募股）公司的纪录。
就是这样一个奇迹，竟然诡异般地崩盘了！2020年4月2日晚间，一份来自瑞幸挥刀自宫的公告揭开了这家中概股企业股价暴跌的序幕。这是继两个月前否认浑水（Muddy Waters Research）的数据造假指责之后，瑞幸咖啡主动披露其财务造假，虚增伪造22亿交易额。在美股开盘后，瑞幸咖啡股价六次熔断，暴跌超过70%，它的股票和它的咖啡一样打“骨折”了。
有必要先给不明所以的新朋友提一下浑水公司这份数据报告：早在今年1月底，著名机构浑水收到了一份长达89页的做空报告，直指瑞幸咖啡正在捏造公司财务和运营数据。
该调查机构找了92名全职员工、1418名兼职人员，不间断地对瑞幸981个门店进行监控，并拍摄了长达11260小时的监控录像。调查结果显示平均每家门店，每天的销量只有263件，与瑞幸声称自己每家门店每天的销量的444件，第四季度销量达到495件这一说法不匹配。
调查机构的监控显示每家门店平均每日销量263件
这个调查机构还从45个城市的2213家门店收集了超过1万名顾客的小票，一共超过25000张收据，一张一张拍照存档，小票上的单杯价格甚至不到5元人民币，平均售价不足10元人民币，这远低于管理层向美股资本市场披露的价格。
部分手机小票截图
此外，这个调查机构还发现瑞幸咖啡门店的订单编号并非按数排序而是跳号排序。
店长群里要求把取餐码从自然数列变成随机数列
浑水在收到这份宏大细致的报告之后，将这份报告发布出来，但随即遭到瑞幸否认。而在两个月后，浑水发布做空报告掀起的轩然大波还未停息之际，瑞幸就抛出了实锤的真相。财务造假欺诈，这在证券市场意味的是重罪，瑞幸公司面临的不仅仅是刑事责任、投资者的集体诉讼、SEC（美国证监会）的巨额罚单甚至是退市风险。
其实，不只是瑞幸披上丑闻，还有上面提到的瑞幸“中概股”（中国概念股）这一身份，这是外资看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼，一定程度上代表了部分中国的企业和形象，但也有称中概股是“为了使人相信其谎言而编造的一切谎言”。而瑞幸的造假事件，对中概股再次贴上了不诚信的标签。
实际上，瑞幸并不是第一家涉嫌财务造假的中概股企业。2010年开始，中国概念股就因财务造假问题遭遇做空潮，经历了诚信危机，多家中概股公司股价暴跌，最终停牌或退市。瑞幸造假事件，必然会给中概股企业在海外的形象、融资、业务拓展等带来一定的影响。
同时，财务造假事件也可能会波及相关的投资机构、承销商、审计机构等。比如瑞幸上市承销商为瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际，安永为其审计机构。许峰律师表示，审计机构也可能会涉嫌犯罪，可能要面临严格的举证责任。还有这样的调侃“瑞幸，走自己的路让别人无路可走”，说的就是信任危机下，即使是老实勤恳的创业公司也跟着集体受伤。
那么我们再来梳理一下这场资本游戏的模式，以及它是如何融资的，和众多都市白领喝到的1.8折咖啡又有什么关系。
首先，如果企业一直赔钱便宜消费者，那总有一天将没有任何企业能够为消费者提供高质量服务，而瑞幸每个月却白送超过2050万杯咖啡，在6个季度亏了29亿元，从开业至今，没有一个季度是真正盈利的，正因为没钱，便从美股市场募资，补贴国内烧掉的钱。根据他们的财报，瑞幸的资金来源非常明确，就是来自美股IPO的钱。从资本市场角度看，瑞幸本质是一场资本游戏，疯狂补贴，没有明显的护城河，没有明显的用户粘性。
网上还流传对瑞幸的一个美称“割资本主义的韭菜”，但实际上，这一说法有误导性的：对中概股的投资客，并非全都是外国人，也有一大批国内投资人，他们在这场泡沫中也一起崩盘了。资本存在流动性，看待事物不能只看表面。
不挖根的韭菜可以再生长被收割
换言之，你用掉的每一张折扣券都是瑞幸向资本市场套钱的流量，越多人蓐羊毛，它就能从里面获更多利。说难听点，小蓝杯就是拿骗来的钱请你喝咖啡，当然，都市丽人们在此前可能都不知情，不知者无罪，但是事情真相已经暴露，这杯“注水”咖啡就别再贪恋了。
图源：网络
参考资料：
雪球《财务造假实锤，瑞幸咖啡暴跌80%！崩盘前有人精准做空，买入看跌期权暴赚1.4亿！》
Uni酱 UniCareer《中国最大资本泡沫: 瑞幸咖啡承认造假, 伪造交易22亿元》
