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作者：數據寶 陳見南
2019年度A股公司商譽1.26萬億元，比去年減少335億元，商譽佔整體市場淨資產比例繼續出現下降趨勢。創業板商譽佔淨資產比例較高，佔比為12.6%；滬市主板商譽佔淨資產比例較低，僅為1.67%。
證券時報·數據寶發佈的A股“上市公司商譽榜”顯示，中國石油連續5年居首，為428.08億元。美的集團、濰柴動力、海爾智家、聞泰科技、中國平安等5家公司商譽均超過兩百億元，分列第二至第六位。其中芯片概念龍頭股聞泰科技商譽大幅飆升，排名上升209位。
中國石油連續5年稱冠
剔除去年年報尚未公佈的公司後，2018年度排名商譽榜第十位的萬達電影，去年排名退居第21位。2018年商譽榜前100名個股中，金洲慈航、奮達科技、宋城演藝等3家公司排名均回撤逾千位，譽衡藥業、艾格拉斯、愷英網絡、恆康醫療、潤和軟件、科達股份、瑞康醫藥、新研股份等公司均回撤逾百位。其中金洲慈航和奮達科技兩家公司商譽歸零。
進入上市公司商譽榜前100名的門檻近年來也開始拐頭向下。去年商譽前100名的門檻是23.22億元，2018年是26.01億元，2017年為25.26億元。
中國石油連續5年霸榜商譽榜榜首，去年底為428.08億元。美的集團、濰柴動力、海爾智家、聞泰科技、中國平安等5家公司商譽均超過兩百億元，分列第二至第六位。前十中的聞泰科技商譽大幅飆升，排名上升209位，主要系收購安世半導體所致。
20家公司商譽超過淨資產
溢價併購是造成商譽大幅增加的根本原因，商譽減值損失，則是由於併購標的業績不及預期，會計上需要確認商譽減值所致。一般來說，只要併購標的業績達到預期，則商譽就不存在減值的情況。
具體到不同上市公司，商譽佔淨資產比例越高，受到的影響則越大。在2019年A股“上市公司商譽榜”中，有20家公司商譽超過其淨資產。具體看，佳沃股份去年底商譽超過14億元，是其淨資產的19倍多。另外，大唐電信和紫光學大兩家公司去年底商譽是其淨資產的10倍以上，*ST天潤、恆康醫療、*ST毅達等公司去年底商譽是其淨資產的4倍以上。
近30家公司商譽減值損失超過10億元
商譽是近年來A股市場暴雷集中地帶。此前，由於併購重組火爆，A股市場商譽呈現逐年增長態勢，2010年不到千億元，2016年首次突破萬億大關，2017年突破1.3萬億元大關。這一數據近來出現回落。2017年底A股商譽總額超1.32萬億元，2018年底減少至1.31萬億元，2019年進一步減少至1.26萬億元。
商譽減值損失是近年來A股市場商譽下降的重要因素，2018年損失超過1600億元，2019年損失超過千億元。具體到公司方面，有近30家上市公司商譽減值損失超過10億元，10家公司損失超20億元。
萬達電影減值損失超過55億元居首，艾格拉斯減值損失近30億元位居次席，奮達科技、譽衡藥業、金科文化等8家公司減值損失均超過20億元。商譽減值損失居前的上市公司，依然集中在以傳媒行業為首的TMT板塊。TMT板塊也是近年來併購重組高發地。
中小創商譽影響仍較高
A股商譽佔整體市場淨資產比例繼續出現下降趨勢，為2.93%，2018年底佔比為3.62%，2017年該比例為3.93%，2009年該比例不足1%。
分板塊來看，滬市主板商譽5257億元，佔淨資產比例1.67%；深市主板商譽2239億元，佔淨資產比例5.16%；中小板商譽2608億元，佔淨資產比例7.4%；創業板商譽1919億元，佔淨資產比例12.6%。由此可見，商譽對中小板和創業板影響仍然較大。
分行業來看，醫藥生物、傳媒、計算機三大行業商譽均超千億元，位居各大行業商譽總額排行榜前三位。其中，醫藥生物以1319億元的商譽位居首位，傳媒和計算機行業商譽堪堪超過千億元。以商譽佔淨資產比例看，休閒服務、傳媒、計算機、家用電器等行業佔比均超過10%。
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