今天无论哪个“圈”都被原油暴跌刷屏了，“负价格”就和“负利率”一样充满了故事感。但无论市场要讲什么样的故事，作为投资者一定要明白这故事背后告诉我们的是什么暗语。
原油这个品种，由于它和国际政治经济形势高度融合，所以是一个非常好的观察全球宏观经济的因子。虽然我对它的理解谈不上深刻，但有一点是很明确的：决定原油价格的“把手”在于需求端而不是供给，所以各位读者可以去翻过去30年油价的价格变动表现，但凡价格上行一定伴随的是全球经济的上升期，而其下跌则全球经济也会出现下行趋势。
所以这一次暴跌无论是由交割日因素或者是高仓储水平引起的，其根本原因都是全球经济的需求不足。但需求不足能告诉我们什么，对加密市场有什么影响？
在经济学的范畴中，需求不足意味着经济衰退，通货紧缩。紧缩这个词在加密市场中被解读成褒义词，但在传统经济中一定是个贬义词。因为在经济循环中，一旦出现紧缩，这可能会导致信贷萎缩，生产萎缩，进一步导致经济衰退。
那这种经济传导过程又对加密市场造成什么影响？不知还有多少人记得，在几周前，我们写过一篇文章介绍比特币在18年之后真正的上涨逻辑，即比特币与黄金类似，由于其抗通胀属性，与社会实际利率（这里的实际利率应该用全球综合实际利率水平，但为了展示方便我们用美国的实际利率水平作为代替）的变动情况出现高度相关的表现。
上图就是能反映实际利率变动水平的美国通胀保值债券ETF（蓝线）与比特币价格（绿线）走势对照图。不能说完全一致，但18年后的基本趋势非常接近。也正是由于油价下跌，激起了市场未来通胀下行的预期，进而导致通缩预期再起，而比特币和黄金也都在近几日内出现了下行。（请不要看小时级别的涨跌，而是看日线甚至周线的表现来判断）
在我看来，油价下跌造成的比特币下跌的表面现象就是基于以上逻辑。（受限于篇幅，以上只是简单说一下逻辑，有空可以拉些数据算个回归，验证一下。）
对于现在很多觉着原油价格足够低就想进场抄底的投资者，我能给到的建议是，如果你对市场研究很充分，对交易的风险有足够的认识和保护，进场抄底完全没问题。但如果你只是看了两根k线用了几个指标就觉着该操作了，我觉着还是要再谨慎想想。有句话叫，用错误理念和手法赚到的钱不属于你。请大家细细品。
因为原油大跌，币圈很多人都在说类似于“只有去中心化才能救传统市场”这样的话。为一个小众产品做宣传这无可厚非，但对于投资者需要明确，决定投资品价格的最重要的几个因素是什么？就像原油，针对它的长期走势，很少有人会去研究供给，关于减产那是新闻报道（或者说市场噪音）。那对于比特币呢？供给和需求谁更影响价格？供给是谁产生的，动力在哪；需求又是什么需求，变动因素有哪些？这些问题都需要我们一一弄清楚，也许今天的比特币就是明天的原油。
从4小时周期K线来看，比特币的下行趋势可能还没完。如果你仔细看近期的走势，就会发现，但凡下跌的时间和幅度总是大于反弹上涨的部分，这也侧面说明下行压力还相对比较大。如果看目标位的话可以先到6650附近，这一带是之前这轮上涨的起点，也是价格背离的位置。如果这里有支撑可以观察后续上涨的力量，但如果背离的低点被跌破，下行趋势的力量会更强。
最后一个关于比特币的图是灰度比特币基金的溢价水平（蓝线），目前已经到了历史低点附近。这当然说明市场人气比较弱，但处于绝对低位的溢价回升，往往能辅助证明反弹的有效性。
受比特币影响，加密市场大部分主流币都4小时周期上走下行趋势。强势一些的如ETH，走势与BTC类似，离本轮上涨的起点还远；但弱势一些的币种如EOS、BCH等则在4小时周期内跌至起涨点附近，一旦BTC继续向下，这类币种可能有破位的风险。
LINK是币圈弹性非常好的币种，但在4小时周期上也出现了连续背离的高点，这样情况下，投资者需要注意价格的大幅回落。
