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第三轮：定投ETF十年十倍计划
基金一季度加医药科技减金融地产】A股中医药、计算机、食品市值占比环比明显上升，分别升5.0、3.5、1.5个百分点；电子、银行、家电明显下降，分别降2.9、2.7、2.0个百分点。
核心结论：①20Q1偏股型基金仓位微降但份额大幅上升。剔除港股后重仓股中上证 50 成分股市值占比环比下降6个百分点，创业板指成分股上升2.4个百分点。②20Q1 A股中消费、科技市值占比环比分别上升4.5、3个百分点，金融地产、周期下降7.1、0.6个百分点。③A股中医药、计算机、食品市值占比环比明显上升，分别升5.0、3.5、1.5个百分点；电子、银行、家电明显下降，分别降2.9、2.7、2.0个百分点。
加医药科技减金融地产
——基金2020年一季报点评
截止2020年4月22日晚18点，2654只普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金中2235只已披露2020年一季报，披露率为84%，已具备代表性，因此我们以此数据为样本进行分析。
1、整体：一季度份额大幅增加，仓位小幅降低
20Q1主动偏股型基金份额大幅增长、仓位小幅减少。从份额看，20Q1普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金份额分别为2550、9645、6931亿份，较19Q4分别增加388(18.0%)、2267(30.7%)、-182(-2.6%)亿份。从仓位看，20Q1普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为85.7%、81.3%、59.6%，较19Q4分别下降1.1、3.6、1.0个百分点，仓位整体下降。仓位降低后，普通股票型基金仍然处于05年以来85%高的分位，偏股混合型分位数为54%。
基金份额连续四季度增长显示投资者信心提升。回顾2019年下半年至今基金份额仓位变化与上证综指走势，上证综指19Q2/Q3/Q4/20Q1的收盘价分别为2979/2905/3050/2750点，季度环比变动幅度分别为-3.6%、-2.5%、5.0%、-9.8%，同期主动偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+灵活配置型)份额分别为16295/16296/16652/19126亿份，环比变动3.4%、0%、2.2%、14.9%，而仓位则近四个季度分别减少0.3、增加1.7、增加2.5、减少1.5个百分点。基金份额从19年中至今已连续四个季度上升，显示基金投资者的信心在逐步提升。
作者 海通证券荀玉根
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部分往期定投计划：
2020年03月13日：
买入1份： 中概互联ETF（513050）；
买入1份： 恒生ETF（159920）；
3月13日定投计划2020年02月19日
卖出1份：创业板ETF（159915），该1份份额收益47%；
卖出1份： 5G ETF （515050），该1份份额收益20%；
2月19日定投计划
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