关于2007年开始的全球金融危机的后果，或许今天的金融不确定性只是这漫漫危机中的一个小篇章，很多年后再回看这段历史，或许那时的人们会感叹这段危机持续时间之久。
鉴于昨天有更重要的消息，不妨先从今早《金融时报》刊载的Mervyn King对货币理论的贡献说起，他将中央银行与马拉多纳等同起来。
"马拉多纳从自己的半场内跑了60码，击败了5名球员，然后将球送进了英格兰的球门。然而，真正了不起的是，马拉多纳几乎是直线奔跑。如何通过直线跑动击败5名球员？答案是，英国后卫的反应是他们预期马拉多纳会做什么。因为他们预期马拉多纳会向左或向右移动，所以他能够直接前进。
货币政策的运作方式也是如此。市场利率会对央行的预期做出反应。近年来，英格兰银行和其他央行都经历过这样的时期：他们能够在官方利率不做大的变动的情况下影响经济的走向。他们朝着自己的目标直线前进。这怎么可能呢？因为金融市场没有预期利率会保持不变。他们预期利率会向上或向下移动。这些预期足以 -- -- 有时 -- -- 稳定私人支出，而官方利率实际上变动不大。
世界如何变化... 今早有很多人在认真地讨论，关于珍妮特-耶伦被任命为美国财政部的管理者，将如何永远改变中央银行和政府之间的关系，中央银行家的独立性可能永远被玷污/削弱。
世界将改变。 这是板上钉钉的事。很明显，2007-2031年的全球大金融危机还没有接近尾声。
目前2020-22年的大危机将被证明是深重的、粉碎性的，是对西方资本主义吱吱作响的引擎的又一扳手。昨天英国总理苏纳克模仿克里斯-惠蒂博士，警告说，如果经济表现如预期，将有260万人失业。如果我们不都牺牲掉圣诞节，会更高! 他拿出一些常用的图表，显示英国每个人都会在2月中旬失业，除非我们让奶奶独自过节......
鉴于政府偏爱吓唬我们--而清醒的宏观经济学家估计失业率可能只有5.4%--英国经济完全有可能在4月从科维德游弋出来；伤痕累累，满目疮痍，凹凸不平，但只需要一些基本的修整。
经营经济不像平衡家庭预算。它更像一辆汽车的运行--每隔一段时间就会有一些东西坏了，你需要修理它，无论它需要什么，花费多少。
有时这意味着借钱。拥有货币主权的政府，有能力通过印钞来 "借 "到他们需要的钱。货币扩张对信心和通货膨胀的危害，被市场正统观念普遍认为是致命和危险的。但我们现在生活在一个非常不同的世界... ...
要了解原因，请回溯到2007年危机开始时，几只小型结构性债券基金摇摇欲坠，最初的几块鹅卵石从山上滚落下来。这些脱落的大石头封闭了货币市场，并引发了恐慌和北克罗克等名字的挤兑，压垮了债券市场的流动性。然后，巨石开始从山上坠落，因为大熊然后雷曼去墙。AIG实际上已经失败了 西方银行系统站在了世界末日的边缘。
然后由银行家、政治家和会计师组成的一支精锐部队用同样的老方法重塑了金融业... 干预。他们用粘性塑料，密封蜡和绳子来稳定金融机制 阻止市场崩溃，拯救银行，恢复流动性，降低利率，并做了各种聪明的事情，比如量化宽松政策，以保持吱吱作响的全球经济...
但已经产生了巨大的后果......这些很可能是全球金融危机下半场的主题--这将在未来几年影响我们所有人。
如何解除过去12年的扭曲？这些包括超低利率的恶性影响，金融资产的大规模滞胀（价格大幅上涨，收益率极低；更低的收益率换来更多的风险），以及零利率对增长、投资和企业创新与发展的非常真实的长期抑制作用。
2008年，央行通过彻底破坏资本主义来拯救资本主义。现在的挑战是恢复资本主义。
我们还看到了源于应对危机后果的行为效应：当债券毫无回报、风险如此之高、传统资产毫无承诺时，人们开始相信幻想中的永动机会带来虚幻的回报--因此才有了独角兽、想象中的加密宝藏等神话般的节拍的恒星估值。
当回报率如此之低时，管理层的目标就会发生变化--这就是为什么我们看到过去十年企业利润中的很大一部分被挥霍掉了，公司利用债务杠杆化--都是为了融资回购股票推高管理层的奖励。它使好公司变坏--看看波音公司就是一个典型的例子，它有效地从高层摧毁了自己。
还有一个事实是，金融资产的膨胀使央行创造的大部分财富落入了极少数资产所有者的手中--政府和央行印制的所有钱都推高了债券和股票价格，这意味着这些钱直接落入了已经非常富有的人的手中 在中产阶级和穷人遭受紧缩的同时，最上层的百分之一的人却变得异常富有。难怪人们对贫富不均的关注度已经到了顶点。
未来10年的挑战，就是要解开这些效应。如果你只是简单地解除量化宽松政策并提高利率--结果将是有史以来最彻底、最彻底的市场毁灭。它将摧毁投资储蓄、市场和崩溃的国家，因为对货币和政府债务的信心蒸发了。
这就是为什么市场相信央行和政府会继续同流合污，共同维持市场稳定--通过更多的扭曲、救助、低利率和无限的QE。 对市场很好？能维持多久？只有在短期内。如果没有无形之手的约束，没有过度杠杆化的公司失败的能力，没有为新的灵活的公司开辟新的商业市场所带来的刺激，那么经济将陷入全球在黑暗时代所经历的那种昏昏欲睡的状态，当时政府授予的垄断使增长和发明受到了阻碍。 这意味着西方倒下了，中国赢了。
是的... 2007 -2031年的全球金融危机仍在继续。我们如何走出这个危机？
