上證報4月30日，北大方正集團（以下簡稱“方正集團”）有限公司召開重整案第一次債權人會議。根據當日會議披露，
方正集團截至4月21日已確認的債權金額合計1126.76億元，其中普通債權合計1027.6億元，有財產擔保債權合計99.16億元。多家保險、信託、券商、公私募基金以及基金子公司等400多家機構或產品戶均申報了方正集團債權。“今天會議上管理人、審計機構、評估機構等均做了相關報告和說明，債權人需要表決財產管理方案和關於債權人會議召開及表決方式的議案兩項內容。”4月30日，一位參會債權人告訴記者。多機構“踩雷”
從當前債權申報結果看，陷入方正集團重整風波的機構不乏頭部金融機構。記者瞭解到，其中中信證券、申萬宏源證券等有20多個資管產品均持有方正集團，單個產品債權金額超過億元的不在少數；方正證券亦有十餘隻資管計劃申報債權，單個產品債權金額少則兩千萬，多則破億；此外，還有天風證券、西南證券、海通證券等多個券商機構在列。對於公募基金來說，海富通基金、交銀施羅德基金、創金合信基金、金元順安基金、財通基金等多家基金公司旗下亦有資管產品申報債權，
債權金額破億的產品不在少數。譬如金元順安旗下一隻資管計劃債權金額接近30億元，交銀施羅德基金旗下資管計劃也持有超過3億，創金合信基金旗下的資管計劃，債權規模最多也超過兩億。此外，還有多家基金子公司也“中招”。比如大成基金在香港的子公司大成國際資產管理有限公司，其旗下也有產品踩雷，債權規模超過2億；富國基金的子公司富國資產管理（上海）有限公司、鵬華基金的子公司鵬華資產管理有限公司均有相關產品踩雷。值得一提的是，人保資產旗下則有8只公募基金產品中招，其中包括人保純債一年定期開放債券基金、人保福睿18個月定期開放債券基金、人保福澤純債一年定期開放債券基金、人保雙利優選混合型基金、人保鑫利回報債券基金、人保鑫盛純債債券基金等，合計債權規模超過9000萬。Wind數據顯示，方正集團至今一共發行了50餘隻債券，24只債券為實質違約狀態，當前餘額合計365.4億元。由於已經進入重整程序，北大方正的存續債券也不再進行個別清償。
重整在途
方正集團管理人接管方正集團後，目前已開啟資產核查工作，並委託審計、評估機構以2020年1月31日為基準日進行專項審計和評估。“管理人方面針對重整期間財產管理機制提出了幾點措施，包括方正集團層面重整期間採取管理人管理模式，由管理人負責管理公司財產和營業事務。管理人將全面接管公司財產、行使經營管理決策權、聘任經營管理層協助負責營業事務、集團資金由管理人統一歸集和使用等等。對於下屬公司層面則是重整期間管理人將指導集團行使股東權利，參與下屬公司法人治理。”有債權人告訴記者。4月21日，北大方正集團有限公司管理人發佈了關於招募戰略投資者的公告。公告指出，為推進方正集團重整工作，管理人擬公開招募戰略投資者。本公告對全體意向戰略投資者同等適用，但並非要約文件，不具有投資協議的約束力。管理人方面表示，本次招募戰略投資者旨在完成方正集團重整，有效整合產業資源，優化資產結構、債務結構、公司治理結構和人員結構，維護全體債權人的合法利益，化解債務風險，最終打造資產質量優良、公司治理結構完善、具備可持續盈利能力的企業。針對後續工作安排，北大方正管理人公佈了五個步驟。
1.盡職調查。意向戰略投資者根據管理人的安排，對方正集團開展盡職調查，並根據管理人要求繳納1億元盡調保證金。管理人有權對意向戰略投資者進行反向盡職調查。
2.提交方案。意向戰略投資者應根據管理人的要求提交投資方案，內容包括但不限於：償債方案、產業整合計劃、投資金額、資金來源、報價依據、經營方案、職工安置方案等。3.遴選。管理人在法院的監督指導下組織遴選工作。管理人將依據投資方案篩選意向戰略投資者，入選者應根據管理人要求繳納投資意向金。管理人可組織主要債權人等有關各方組建遴選委員會，最終確定戰略投資者。4.簽署協議。戰略投資者確定後，應按照管理人要求籤署相關協議，其投資意向金（不含利息，下同）自動轉為履約保證金，並在重整計劃（草案）獲得法院裁定批准後轉為投資價款。重整計劃（草案）經法院裁定批准後，各方應按照相關協議及重整計劃的內容履行。5.退款安排。 原則上，不參與下輪程序的意向戰略投資者，管理人將在上輪程序結果確定後退還其盡調保證金或投資意向金（無息），具體退款事宜由管理人另行通知。
方正集團暴雷始末
方正集團由北京大學於1986年投資創辦，現在已經發展成為大型企業集團。截至2018年底，方正集團總資產3606億元。
近年來，由於股權糾紛，以及由於股權糾紛導致的形象“降級”和信任危機，方正集團現金流持續惡化，生產經營連續虧損，多處資產被查封凍結。
“燃爆”投資圈的，是去年12月該集團因流動資金緊張，未能按照約定籌措足額償付資金，“19方正SCP002”不能按期足額償付本息。據債權人透露，方正集團實際已有近幾十億元的金融貸款逾期。
為化解債務風險，北京大學和方正集團曾多次努力嘗試引入戰略投資者進行市場化重組，但均未成功。 方正集團2月18日晚間發佈公告稱，債權人北京銀行以方正集團未能清償到期債務，且明顯不具備清償能力，但具有重整價值為由，申請法院對方正集團進行重整。旗下4家A股上市公司方正科技、中國高科、方正證券、北大醫藥也發佈了方正集團被申請重整的提示性公告。相比於“一對一”的庭外債務重組，司法重整具有時間短、效率高的明顯優勢，有利於保護債權人權益，維持企業營運價值、職工穩定和資產完整，實際上使得方正集團進入“保護期”。
“進入司法程序，所有問題都是在法律監督下的公開透明的平臺上解決，確保此前的股權糾紛得到公正處置，確保集團資產在甩掉歷史包袱後乾乾淨淨，確保重整計劃得到債權人認可。”上述人士解釋。
一位接近工作組的人士還告訴記者，此次選擇司法重整，最終目的絕對不是破產清算，而是脫困重生。
之所以選擇重整，而非破產清算，與
按照法律規定，重整是專門針對已經具備破產原因，但又有維持價值和再生希望的企業，是救助危困企業的一種法律制度。其本質是在公開透明的環境下，推動方正集團與相關利益方依法採取各種自救措施，最大限度維護各方利益，推動方正集團儘快從債務困境中重生。
而對比之，破產清算則是為了清理陷入困境的企業，通過在法院監督下的財產變現、分配等行為，實現企業出清、退出的效果。
而且，重整並不影響債務人企業的法人主體資格，生產經營可繼續進行，職工就業、稅收繳納不會因重整程序啟動而自動中斷。
