12月16日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至0.5%至0.75%。一年後，美聯儲再次加息。加息後，國內資本外流壓力將加大，人民幣資產吸引力也將下降。中國房地產市場會受到衝擊嗎？
截至11月，我國商品房銷售額達到102503億元，高於去年韓國、澳大利亞、俄羅斯等國的國內生產總值。表面上看，中國的房地產銷售已經非常豐富，但非常粗糙。雖然房地產的銷售額很高，但它是通過透支未來幾十年普通人的收入來實現的。各國的GDP是目前的實際市場價值，二者之間沒有可比性。然而，看看這個數字，我們可以重新審視充滿愛與恨的中國房地產市場。
如此龐大的房地產庫存，恐怕在今天加息的背景下，美聯儲將面臨更為艱難的旅程。隨著美聯儲加息和美元走強，人民幣將進一步承受貶值壓力。有人甚至預測明年可能“破7”。中國房地產市場的熱錢可能會更快地迴流美國。如果明年美國加息後中國再加息，市場資金將更加緊張，資金成本將大幅上升。庫存高、資金鍊緊張的房地產企業將遭受更大的損失。
由於我國長期嚴格控制資本項目，資本外流渠道不暢，歷史上美聯儲連續加息對我國房地產市場影響不大。不過，美國市場的虹吸效應明顯。過去外資從中國房地產市場流出的數據表明，渠道不暢通，並不意味著渠道不通。
房地產供給增長率與開發投資之間存在較強的相關性。當政府提供更多的土地時，投資增長也很快。在房地產供應市場中，政府的絕對強勢地位和相當隨機的供應方式，使得市場的投資節奏和預期充滿了不確定性。長期機制帶來穩定預期，這是市場和產業繁榮的生命。然而，在缺乏長效機制的情況下，當經濟處於低迷狀態時，政府希望依靠房地產拉動經濟，當經濟過熱時，政府通過不時地控制需求而突然停止，因此行業控制充滿了隨機性。
筆者認為，當前，房地產業在建立長效機制方面一直髮揮著主導作用。不僅要完善飽受詬病的土地供應體系，還需要完善住房制度、住房金融制度、房地產稅收制度、房地產市場調控等一整套配套機制。現在，在美聯儲加息的背景下，中國房地產市場的泡沫更容易崩潰。我們如何才能確保潛伏的一系列危機不是連鎖引發的？如果我們想撲滅眼前的大火，長效機制就等不及了。
